每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。

經(jīng)過長達九個月的等待，樂視網(wǎng)終止收購樂視影業(yè)，今日，樂視網(wǎng)董事長孫宏斌等高管在深交所互動易平臺上進行了一場關于公司終止重組和經(jīng)營情況投資者說明會，會上，有投資者問“現(xiàn)在還覺得搞不好新樂視會是一輩子的遺憾嗎？”孫宏斌表示，“我會盡力，希望不留遺憾。但如果仍然沒有辦法，那也只能遺憾了。人生有很多遺憾。”，另外他還表示“人有時候要敢叫日月?lián)Q新天，有時候也要愿賭服輸”。

樂視網(wǎng)將在明日（1月24日）復牌了！復牌后，無論多少個跌停，樂視網(wǎng)18萬多的投資者也只能坦然面對了。

曾幾何時，樂視網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)板“四大天王”之一，有著眾多粉絲，其中就包括眾多公募、私募基金經(jīng)理和市場名人。樂視將在周三復牌了，這些投資大佬怎么審視曾經(jīng)對樂視的投資？又怎么研判樂視的未來？

近日，火山君（微信號：huoshan5188）聯(lián)系并采訪到了一位曾在2014年重倉過樂視網(wǎng)、并且在上面賺了四五倍，又在2015年股市大跌前賣掉樂視大部分倉位的一中小私募老板——來自深圳的牛經(jīng)理（化名）。曾經(jīng)，牛經(jīng)理可謂是樂視的“死忠粉”，買樂視股票、用樂視手機、看樂視電視，逢人必吹樂視，甚至他幾年前的朋友圈到處都是對樂視和賈躍亭的祝福。

火山君在此對牛經(jīng)理的訪談整理出來，來聽聽他曾經(jīng)的樂視投資歷程和對樂視系的理解。一家之言，僅供投資者參考。

觀點精選：

1，在現(xiàn)在這個階段來看，樂視系的最后結(jié)局應該是99%概率失敗。除非再有大的財團給樂視注資。

2，我認為賈躍亭失敗的本質(zhì)原因是太冒進了，不該太早轉(zhuǎn)型去做汽車。

3，有人說老賈是在搞龐氏騙局，我不這么認為。

4，有一句話叫做“墻倒眾人推”，而且喜歡看笑話的人太多了。我做私募也是在創(chuàng)業(yè)，經(jīng)歷過很多坎坷，中間虧虧賺賺，對他有一些同情和理解。創(chuàng)業(yè)不可能是一帆風順的，但大家往往只看結(jié)果。

5，對于還持有樂視網(wǎng)的投資者，我個人建議，樂視網(wǎng)跌停板打開就要跑出來。我有同學還持有樂視網(wǎng)，他準備每天晚上掛跌停板賣。

6，我還是比較感謝老賈的，對樂視還是有感情的，主要有兩點。一是我在樂視上賺了很多錢，掙了四五倍吧。還有一個原因，樂視讓我親身體驗到了什么叫投資風險，這對我現(xiàn)在的投資體系有很大貢獻。

7，我目前堅決不投沒有業(yè)績和只會講故事的公司，A股中這種講故事的公司有點多，只有100家左右企業(yè)值得長期投資、價值投資。 時代不一樣了，過去A股的那種炒作，隨著樂視的失敗，應該說一去不復返了。

以下是牛經(jīng)理訪談內(nèi)容：

我們目前沒什么樂視網(wǎng)股票了，只有一個零頭在里面。

在現(xiàn)在這個階段來看，樂視系的最后結(jié)局應該是99%概率失敗。除非再有大的財團給樂視注資。但樂視的信用基本上破產(chǎn)了，而且即使有錢了，也需要有BAT這樣的企業(yè)來做對接，它才有可能轉(zhuǎn)危為安。

樂視的電視做得很好，手機我認為做得也不錯，但賈躍亭不該匆忙去做汽車的，做汽車得多少資金啊。他的電視、手機業(yè)務也沒有形成造血功能。我認為賈躍亭失敗的本質(zhì)原因是太冒進了，不該太早轉(zhuǎn)型去做汽車。樂視汽車光在美國做設計、人員工資， 一年的費用就很大的，他在國內(nèi)套現(xiàn)的錢，除了交稅，都花在美國了。他的手機、電視是不掙錢的，沒有造血功能啊。他應該是去夯實手機、電視這兩個行業(yè)，不然資金鏈一斷裂，就必敗無疑。我認為，老賈的的模式有可能成功，也有可能失敗，但核心是他不該去造汽車。

有人說老賈是在搞龐氏騙局，我不這么認為。從我跟賈躍亭的幾次見面和幾次溝通，我認為這個概率很小。如果騙，他能騙到孫宏斌嗎，這些人都是知名企業(yè)家啊。只不過老賈失敗了，成王敗寇嘛，大家就都這么說。很多人說樂視網(wǎng)危機重重，賈躍亭一直待在美國不回來，就從人格上罵他是騙子。可能每個人的看法不一樣吧。我個人認為，他造車投入那么大精力，花那么多金錢，如果不干好，又能去做什么呢，留在國內(nèi)，有可能是必敗無疑的。

賈躍亭在美國沒回來，很多人認為他缺乏擔當，這個確實有一點。但他讓老婆甘薇和哥哥賈躍民在國內(nèi)去解決債務問題，也表現(xiàn)了人家的責任心啊。有一句話叫做“墻倒眾人推”，而且喜歡看笑話的人太多了。我做私募也是在創(chuàng)業(yè)，經(jīng)歷過很多坎坷，中間虧虧賺賺，對他有一些同情和理解。創(chuàng)業(yè)不可能是一帆風順的，但大家往往只看結(jié)果。

我是從2013年開始買樂視，中間斷斷續(xù)續(xù)的有買賣。到2014年就開始重倉，在2015年6月股市大跌前出掉了， 我們產(chǎn)品在樂視網(wǎng)股價最高時拋掉了大部分倉位。因為我們的私募規(guī)模比較小，又是管理基金產(chǎn)品的，有倉位限制，所以2015年在樂視上的資金量是3000多萬元，不多。2015年高點賣掉樂視后，因樂視網(wǎng)的負面新聞太多了，我就不敢怎么投了。

我個人覺得，二級市場的水遠遠沒有一級市場深。我很多朋友投資了樂視體育、樂視云、樂視汽車等，這才可怕，這些才是大頭。在2015年樂視體育100多億估值時，你投進去，現(xiàn)在能值多少錢呢？樂視汽車融資了10個億美金，現(xiàn)在其又能值多少錢呢？除了樂視影業(yè)不錯外，其他樂視項目基本上都是血本無歸的。所以說持有樂視其他項目股權比持有樂視網(wǎng)股票更慘烈。我一個北京的朋友就投了樂視體育和樂視汽車幾千萬資金，那個叫真慘??！

賈躍亭在美國設計的汽車雖說性能好，很酷很炫，但你要賣的出去，能掙得來錢才行??！況且現(xiàn)代汽車更新?lián)Q代速度太快了。老賈現(xiàn)在就是急需資金，沒有錢，一切都是浮云。

樂視復牌后，按照現(xiàn)在的邏輯，應該會跌60% 到70%。之后就看孫宏斌跟老賈怎么運作了。

如果把樂視汽車以抵債方式裝到上市公司樂視網(wǎng)中去， 若樂視汽車做成了，樂視網(wǎng)還有得救。到時候我可能還會再去投資，但也只是走一步看一步了。如果樂視汽車沒有做成，那只有借殼了，如孫宏斌把地產(chǎn)等一些好資產(chǎn)注入樂視網(wǎng)。不然樂視網(wǎng)就真的沒救了，一切歸零了。而且現(xiàn)在還有一個問題，A股現(xiàn)在監(jiān)管政策嚴，不那么容易玩弄概念了。所以說今天孫宏斌今天說了句“愿賭服輸，人生有很多遺憾”。

對于還持有樂視網(wǎng)的投資者，我個人建議，樂視網(wǎng)跌停板打開就要跑出來。我有同學還持有樂視網(wǎng)，他準備每天晚上掛跌停板賣。樂視網(wǎng)在3到5個跌停板肯定是無量的，之后還有多少個跌停就看市場具體走勢了。之前重慶啤酒多個跌停后，徐翔他們?nèi)コ踪嵙艘淮蟛ā芬暰W(wǎng)復牌大跌后可能還是會有人去抄底，但我是不會去做了，我不是短線高手。我們目前是堅定的價值投資，比如持有的都是中國平安、格力電器、美的集團這樣的股票，所以去年下半年業(yè)績還不錯。

從我本人來講， 雖然經(jīng)歷了樂視一劫，但我還是比較感謝老賈的，對樂視還是有感情的，主要有兩點。一是我在樂視上賺了很多錢，掙了四五倍吧。還有一個原因，樂視讓我親身體驗到了什么叫投資風險，這對我現(xiàn)在的投資體系有很大貢獻。我目前堅決不投沒有業(yè)績和只會講故事的公司，A股中這種講故事的公司有點多，只有100家左右企業(yè)值得長期投資、價值投資。 時代不一樣了，過去A股的那種炒作，隨著樂視的失敗，應該說一去不復返了。A股未來會越來越港股化，而只有極少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司才能得到資金的關注了。

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 何劍嶺 吳永久