“在新時(shí)代背景下，提高直接融資比例，建設(shè)和完善多層次資本市場(chǎng)體系，新三板仍是主要戰(zhàn)略突破點(diǎn)。”近日，東北證券新三板首席研究員付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

截至目前，新三板與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌企業(yè)達(dá)到3.3萬(wàn)家，其中新三板有1.1萬(wàn)多家，區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)超過(guò)2.2萬(wàn)家。

市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)為，新三板市場(chǎng)在一定程度上擴(kuò)大了直接融資比例，暢通了民間投資渠道，拓展了資本市場(chǎng)覆蓋面，提高了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

有機(jī)構(gòu)人士表示，新三板支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、包括尚未盈利的企業(yè)開展直接融資，彌補(bǔ)多層次資本市場(chǎng)融資功能不足。過(guò)去，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小微企業(yè)尤其是尚未盈利的企業(yè)缺乏直接融資渠道，新三板通過(guò)以信息披露為核心的股票發(fā)行制度改變了這一現(xiàn)狀。

目前，新三板市場(chǎng)已經(jīng)形成改革思路，證監(jiān)會(huì)在充分調(diào)研論證基礎(chǔ)上提出了“以市場(chǎng)分層為抓手，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、信息披露、監(jiān)管等各方面改革”的總體思路。下一步，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將以持續(xù)跟蹤和評(píng)估制度實(shí)施情況，為后續(xù)改革措施的推出積累經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造條件。

作為金字塔結(jié)構(gòu)的多層次資本市場(chǎng)“塔基”部分，區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)目前正在逐步規(guī)范，未來(lái)將專注于服務(wù)區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)。在當(dāng)前降低企業(yè)杠桿的大背景下，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)有效緩解了中小微企業(yè)融資難問(wèn)題。

一位區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)研究者在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，降低企業(yè)杠桿率最有效的手段就是發(fā)展直接融資，而區(qū)域市場(chǎng)可以促進(jìn)中小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)交易和融資，并且鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和激活民間資本的作用已然顯現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，新三板市場(chǎng)以及區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)未來(lái)納入《證券法》調(diào)整范疇后，將提升市場(chǎng)的法律地位，不僅有助于夯實(shí)在多層次資本市場(chǎng)體系中的基礎(chǔ)地位，同時(shí)將以此為基礎(chǔ)獲得更多政策支持，進(jìn)而提升市場(chǎng)對(duì)中小微企業(yè)的服務(wù)能力。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 記者：左永剛