每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 張海妮    

“汝等常勤精進(jìn)；譬如小水長流；則能穿石。”--清·翟灝《通俗編》引《遺教經(jīng)》中寫道。

投資其實亦如小水長流，一點一滴持之以恒，往往能夠獲得巨大的成功。轉(zhuǎn)眼間，公募基金這個普惠大眾的投資品種伴隨著中國資本市場的發(fā)展，20年歷程同樣印證了小水長流的巨大魅力。

景順長城作為業(yè)內(nèi)第一家中美合資基金管理公司，歷經(jīng)15年的發(fā)展，秉持著“寧取細(xì)水長流，不要驚濤裂岸”的投資理念，已構(gòu)建起了股票投資、固定收益、量化投資、國際投資、FOF五大業(yè)務(wù)板塊，形成了強(qiáng)大的綜合投資實力。

回顧景順長城15的發(fā)展歷程，也是一個細(xì)水長流、不急不躁，匠心鑄造“投資精品店”的過程。目前，景順長城旗下共有70余只公募產(chǎn)品，作為公募資產(chǎn)規(guī)模近千億的公司，產(chǎn)品數(shù)量并不算多，但一大批是市場熟悉的明星產(chǎn)品，景順長城核心競爭力、景順長城能源基建、景順長城景頤雙利等，不同主題和風(fēng)格的產(chǎn)品相得益彰，精品輩出。同時，投研團(tuán)隊也是軍中多良將，余廣、劉彥春、黎海威、毛從容等基金經(jīng)理星光熠熠，“投資精品店”的架構(gòu)儼然已經(jīng)成型。

總經(jīng)理康樂表示，未來景順長城也會堅持走投資精品店的道路，在不斷夯實完善基本面研究體系的基礎(chǔ)上，全心提升專業(yè)的綜合投資實力和資產(chǎn)配置能力。在發(fā)展上慎思篤行，堅持有所為有所不為，確保勤勉盡責(zé)，以客為重。 

業(yè)績回報：位居第一梯隊

談及景順長城基金，業(yè)內(nèi)第一反應(yīng)往往是“股票投資專家”，多年來主動權(quán)益基金領(lǐng)域業(yè)績繼續(xù)領(lǐng)先，收獲了諸多子類產(chǎn)品的分類冠、亞、季軍。

海通證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日，最近一年、兩年、三年和五年，景順長城旗下權(quán)益類基金平均絕對收益率分別為29.75%、20.61%、60.23%和134.05%，全行業(yè)排名分列5/102、9/98、16/73和12/68，均處于行業(yè)第一梯隊。

2018年3月，景順長城憑借優(yōu)異的業(yè)績，奪得金牛獎、晨星獎、明星基金獎等超過20項權(quán)威大獎，投資實力得到專業(yè)權(quán)威認(rèn)可。

景順長城不僅僅在具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的股票投資領(lǐng)域保持領(lǐng)先，逐步發(fā)展起來的固定收益投資、量化投資、國際投資等領(lǐng)域目前也都具備了相當(dāng)?shù)膶嵙蛢?yōu)異業(yè)績。

海通證券數(shù)據(jù)顯示，景順長城基金旗下固定收益類產(chǎn)品2017年加權(quán)平均增長率為3.29%，在97家可比基金公司中排名第15。而長期業(yè)績更為優(yōu)秀，三年期加權(quán)平均凈值增長率為21.65%，在78家基金公司中排名第5位。

同時，景順長城的量化投資團(tuán)隊更是近年來最具市場認(rèn)可度的量化團(tuán)隊之一，成為景順長城的又一王牌。在2017年“一九行情”導(dǎo)致量化基金業(yè)績分化明顯的市場格局下,景順長城旗下量化基金憑借基本面選股而大放異彩，摘得主動量化型基金年度冠軍及滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金同類冠軍。 

投資管理：三大優(yōu)秀基因

在業(yè)內(nèi)人士看來，“景順長城投資業(yè)績出色源自三大基因：一是將外方股東景順集團(tuán)科學(xué)的理念與本土經(jīng)驗相結(jié)合，形成規(guī)范有效的投資流程；二是在成熟有序的管理體系下最大限度發(fā)揮基金經(jīng)理主動投資能力，且保持基金經(jīng)理風(fēng)格穩(wěn)定；三是在產(chǎn)品風(fēng)險匹配及贏得投資者信任方面先行一步。”

雖然景順長城權(quán)益投資團(tuán)隊歷史上以驍勇善戰(zhàn)聞名，此前已經(jīng)取得過兩次股票基金冠軍，多次年度業(yè)績前十的記錄，但驍勇善戰(zhàn)并不意味著激進(jìn)，反而從過往經(jīng)歷來看，這是一個整體遵從基本面選股，不炒題材拒絕消息，追求中長期持續(xù)回報的團(tuán)隊。

眾所周知，投資往往比的不是誰短期跑得快，而是長期誰跑得穩(wěn)。一個“穩(wěn)”字訣往往重若千鈞，扎實深入研究是在充滿不確定市場環(huán)境下“不變應(yīng)萬變”的法寶。近兩年不少上市公司因被質(zhì)疑財務(wù)造假等步入“雷區(qū)”，而得益于深入研究，景順長城基金公司旗下沒有基金涉足其中。

景順長城專注基本面投資、重視長期回報的理念來自外方股東景順集團(tuán)，同時結(jié)合了本土經(jīng)驗，形成了富有詩意的投資理念“寧取細(xì)水長流，不要驚濤裂岸”。在這樣的理念指導(dǎo)下，建立起規(guī)范有效的投資流程，風(fēng)險管理貫穿投研全過程。其中最值得稱道的是基金經(jīng)理風(fēng)格塑造機(jī)制。

據(jù)了解，幫助基金經(jīng)理樹立風(fēng)格并不斷審視他的操作是否與風(fēng)格匹配，這是景順長城投研體系的一個特色。在景順長城的投研團(tuán)隊中，基金經(jīng)理需形成自己的投資邏輯和理念風(fēng)格，每個季度將由專業(yè)審查團(tuán)對基金經(jīng)理的操作進(jìn)行回顧，檢查操作是否與此前他們自己說的風(fēng)格相匹配。這個專業(yè)審查團(tuán)由投研管理人員及風(fēng)控人員組成。

這樣堅持的結(jié)果，是促使基金經(jīng)理的業(yè)績可解釋、可預(yù)測、可重復(fù)，經(jīng)得起市場檢驗。目前，景順長城投研團(tuán)隊已經(jīng)形成了風(fēng)格各異的基金經(jīng)理，如堅持價值投資的明星基金經(jīng)理余廣，擅長挖掘成長股的新銳基金經(jīng)理楊銳文，注重安全邊際的金?；鸾?jīng)理鮑無可等。

而一旦基金經(jīng)理的風(fēng)格理念穩(wěn)固下來，也被給予足夠的時間和空間進(jìn)行施展。在基金經(jīng)理的考核上，更注重長期業(yè)績，而不是短期。在這樣的投研體系中，基金經(jīng)理的個性得到尊重，主觀能動性也能得到更好的發(fā)揮。因此景順長城投研人員的穩(wěn)定性相對較好，截至2017年末，投研人員平均在公司服務(wù)4.5年，基金經(jīng)理平均在公司服務(wù)6.2年。這一水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過業(yè)內(nèi)平均水平，同時也體現(xiàn)了景順長城人沉得下心的良好品質(zhì)。

細(xì)水長流的理念同樣也體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計和發(fā)行上。景順長城要為客戶提供越來越多樣化的選擇，而多樣化的基礎(chǔ)是守得住底線。景順長城對產(chǎn)品的生命力有更長遠(yuǎn)的考量，推出的產(chǎn)品一定是特征清晰且具有長久生命力的，并不會因為市場追捧什么就賣什么給客戶。比如一度熱門的分級基金、保本基金，景順長城都沒有涉獵。

景順長城希望通過確定清晰的產(chǎn)品和穩(wěn)定的管理人風(fēng)格，讓投資人對自己所投資的產(chǎn)品“一目了然”，明確產(chǎn)品與自我投資目標(biāo)、風(fēng)險承受力的匹配程度，構(gòu)建好自己的投資組合。同時，管理人風(fēng)格是穩(wěn)定并延續(xù)的，不會因為市場風(fēng)格變化而隨意改變。從目前的情況看，景順長城在這方面先行一步，在客戶中確立了良好的口碑。

未來發(fā)展：堅定精品策略

科學(xué)的理念和良好的機(jī)制為景順長城的發(fā)展帶來良性循環(huán)。對于未來的發(fā)展，景順長城總經(jīng)理康樂表示，在科學(xué)的理念及規(guī)范管理的體系下發(fā)揮主動投資能力，取得穩(wěn)定持續(xù)的超額收益，才是資管機(jī)構(gòu)的核心競爭力。也基于此，才能贏得投資者的長期信任。景順長城未來將堅定地走打造投資精品店的發(fā)展道路，延續(xù)匠心精神，在不斷夯實完善基本面研究體系的基礎(chǔ)上，全心提升專業(yè)的綜合投資實力和資產(chǎn)配置能力。

在公司發(fā)展戰(zhàn)略上，景順長城依然是細(xì)水長流的理念，“在發(fā)展上慎思篤行，堅持有所為有所不為，確保勤勉盡責(zé)，以客為重”?？禈房偨Y(jié)道。