每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

破發(fā)、破凈、破定增價(jià)？相比“破面”（跌破面值）而言，這些在A股都太平常啦。

今日早盤，隨著大盤的一波下挫，中弘股份股價(jià)一度跌破1元面值?；厮菰?018年2月之前的近12年間，哪怕是在發(fā)生國(guó)際金融危機(jī)的2008年，A股也鮮有發(fā)生“破面”的情形，但今年以來(lái)，市場(chǎng)上已經(jīng)兩度出現(xiàn)“破面”。

眾所周知，港股有著為數(shù)不少的股價(jià)低于1元的“仙股”，市場(chǎng)上始終有部分投資人擔(dān)憂A股未來(lái)也可能出現(xiàn)“仙股化”。對(duì)此，有專業(yè)人士向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）表示，港股之所以“仙股”頻現(xiàn)，是因?yàn)楦酃蓻](méi)有固定面值，這與A股有本質(zhì)的不同。相反，縱觀A股的交易歷史，在跌破面值的情況集中出現(xiàn)的時(shí)候，反而通常是市場(chǎng)出現(xiàn)中長(zhǎng)期底部的特征之一。

近十多年“破面”極為罕見(jiàn)

相比發(fā)行價(jià)、每股凈資產(chǎn)、定增價(jià)、大股東增持價(jià)、員工持股價(jià)等等所謂的股價(jià)“底部”，面值可謂A股的“終極底部”。

所謂面值即上市公司所發(fā)行的股票上標(biāo)明的票面金額。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，在目前全市場(chǎng)3500多只A股中，只有紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)2只A股的面值低于1元（分別為0.1元、0.2元），其余所有A股的面值均為1元。

面值之所以被不少投資人認(rèn)為是“終極底部”，除了其1元的極限價(jià)格外，另一大原因是在A股歷史上發(fā)生“破面”的概率很低。就連去年退市的2只A股欣泰電氣和新都酒店，在其經(jīng)歷連續(xù)跌停的退市整理期的最后交易日也沒(méi)有跌破1元面值。

實(shí)際上，在2018年2月之前的近12年內(nèi)，A股基本沒(méi)有“破面”的情形發(fā)生，哪怕是在發(fā)生國(guó)際金融危機(jī)的2008年，唯一的例外是2014年6月5日退市的長(zhǎng)航油運(yùn)，該公司退市時(shí)的股價(jià)為0.83元/股，跌破面值。

而在2008年以前，“破面”的情形則并不算太罕見(jiàn)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截止目前，A股歷史上因?yàn)檫B續(xù)三年以上虧損和其他不符合掛牌等原因被強(qiáng)制退市的A股有51只，在退市時(shí)股價(jià)跌破面值的有14只，不過(guò)這14只退市A股的退市時(shí)間集中在2005年-2007年。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊

在目前3500多只A股中，總共僅有18只A股在歷史上曾出現(xiàn)“破面”的情況。從其“破面”的時(shí)間來(lái)看，有2只“破面”的時(shí)間為1996年，有14只“破面”的時(shí)間為2005-2006年；另有2只“破面”的時(shí)間發(fā)生在今年，其中包括今年2月1日跌破面值的*ST海潤(rùn)和今日早盤“破面”的中弘股份。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊

綜合來(lái)看，自2007年以來(lái)的近12年間，在未曾退市的所有A股中，僅有2只A股曾一度跌破面值，且均發(fā)生在今年。

A股難現(xiàn)“仙股”頻出

截止今日收盤，除了一度跌破面值的中弘股份，還有幾只A股的股價(jià)徘徊在“破面”邊緣，例如最新收盤價(jià)為1.07元的ST銳電。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上總共有27只“1元股”。

每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)階段性大幅調(diào)整之際，總有部分投資人擔(dān)憂A股未來(lái)可能出現(xiàn)“仙股化”。據(jù)Wind資訊顯示，截止今日收盤，港股市場(chǎng)股價(jià)低于1港元的個(gè)股多達(dá)1045只，占全部港股的近一半，其中股價(jià)低于0.1港元的個(gè)股有142只。

對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）表示，港股之所以“仙股”頻現(xiàn)，是因?yàn)楦酃蓻](méi)有固定的面值，這與A股有本質(zhì)的不同；盡管不排除接下來(lái)可能出現(xiàn)更多的“1元股”，但A股未來(lái)出現(xiàn)“仙股化”的可能性應(yīng)該不高。數(shù)據(jù)顯示，目前港股中每股面值最高的情形可達(dá)5港元，而最低的情形只有區(qū)區(qū)0.01港元。

不過(guò)他也指出，今年來(lái)A股跌破面值無(wú)人敢搶，這已不同于過(guò)去。反觀在海外主流市場(chǎng)，當(dāng)股價(jià)連續(xù)30天低于1美元時(shí)甚至?xí)媾R被強(qiáng)行退市的危險(xiǎn)，“低價(jià)股是股民用腳投票的結(jié)果，這反映了市場(chǎng)理性的回歸，也是投資人趨于成熟的體現(xiàn)。”

火山君注意到，從A股歷史上看，“破面”的情形十分罕見(jiàn)，但在跌破面值的情況集中出現(xiàn)的時(shí)候，反而通常是市場(chǎng)出現(xiàn)中長(zhǎng)期底部的特征之一。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年三季度是A股有史以來(lái)“破面”的最高峰，包括已經(jīng)退市的A股在內(nèi)，當(dāng)時(shí)曾一度共有15只A股跌破面值。而從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2005年三季度滬指總體在1000點(diǎn)-1200點(diǎn)的低位區(qū)間做窄幅整理，之后2年多的走勢(shì)證明，這段時(shí)間正是A股的歷史大底。

在1996年5月-8月，先后有2只A股跌破面值。不過(guò)從之后5年的長(zhǎng)區(qū)間來(lái)看，1996年5月-8月絕對(duì)是市場(chǎng)的底部區(qū)域。

2014年6月5日退市的長(zhǎng)航油運(yùn)，在退市前的一個(gè)多月內(nèi)股價(jià)持續(xù)在面值以下運(yùn)行。從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，2014年4月-6月，滬指在2000點(diǎn)一帶的階段性底部運(yùn)行，之后1年滬指最高漲幅超150%。

今年2月1日，*ST海潤(rùn)成為近12年來(lái)首只盤中跌破面值的A股，截止公司2月6日停牌之前，其最低價(jià)曾探至0.87元/股。當(dāng)時(shí)滬指正經(jīng)歷了一輪快速下跌，不過(guò)之后不久市場(chǎng)便迎來(lái)一輪為期1個(gè)月的反彈。

另外，除了那些最終被退市的A股外，上述17只曾經(jīng)“破面”的A股目前的股價(jià)都大幅超越其面值，而從歷史走勢(shì)來(lái)看，這些個(gè)股“破面”的時(shí)間均較為短暫。

（本文封面圖來(lái)自攝圖網(wǎng)）