每經記者 張虹蕾    每經實習記者 李詩琪    每經實習編輯 魏官紅    

“真正懂寵物市場的資本很罕見，這個行業(yè)很難做，投資也像是‘溫水煮青蛙’，上了一個臺階之后沒有倒閉的，要不然自己（后來）作死倒閉了，要不然就一直不溫不火。”這是7月中旬，在一場寵物經濟分享交流會上，PIDAN（寵物用品品牌）創(chuàng)始人馬文飛對寵物資本投資發(fā)出的一句感嘆。

從2011年資本開始“嘗鮮”入局，到如今資本規(guī)模不斷擴大，寵物經濟已悄然崛起，并有投資者堅稱“寵物賽道是超乎想象的千億級市場”。

不過，行業(yè)的現狀似乎并不是很樂觀，經過《每日經濟新聞》記者多方采訪及梳理發(fā)現：不容忽視的事實是，在行業(yè)天花板尚未顯現，巨頭身影尚未出現的行業(yè)現狀下，寵物經濟資本入局者眾多，但大多停留在A輪前。

未到資本繼續(xù)投入和追加的時機

據《每日經濟新聞》記者不完全統(tǒng)計發(fā)現，寵物領域的投資有三個波浪。2011年軟銀中國和阿里巴巴以1500萬美金領投愛狗網B輪融資，開啟資本涌入這一市場的閥門；此后市場沉寂了三年左右，直到2014年9月，融銀資本投資寵物說，再次讓該領域有了新聲音；2015年~2016年間，寵物領域的投資熱度不斷攀升，新希望集團和厚生資本向樂寵網投資2900萬美元D輪投資。

招商證券相關研報顯示，寵物行業(yè)自2015年開始資本布局速度明顯加快,融資數量和融資金額屢創(chuàng)新高,又有多家公司掛牌新三板或登錄A股市場。而在2016年，波奇網獲得招商銀行領投的1.02億美元的C輪融資，更是業(yè)界頗為矚目的一次小高潮。

波奇網市場公關負責人楊晶對《每日經濟新聞》記者表示，2017年，據波奇網研究機構《波奇俱樂部》統(tǒng)計顯示，寵物行業(yè)一級市場共獲得15億元人民幣以上的投資，較2016年全行業(yè)7.8億元人民幣融資增長近一倍，較2015年的4億元人民幣增長近3倍。2017年，國內農業(yè)龍頭企業(yè)還花50億元人民幣收購了澳大利亞某寵物食品品牌，整個寵物行業(yè)在2017年投融資金額在80億元人民幣左右。

狗民網CEO賈彤則認為，從2010年開始的寵物行業(yè)增長浪潮，并非來自行業(yè)本身的發(fā)展，而是依賴于互聯網和社會紅利帶來的增長。對比來看，2010年前后正是移動互聯網和平臺電商的紅利期，2015年前后是O2O浪潮，在寵物行業(yè)也出現了大量的O2O項目，這些項目隨著O2O大潮的退去而偃旗息鼓；而2017年大熱的消費升級，也正帶動一大批中高端寵物消費品牌興起。

值得注意的是，梳理資本的入局情況可以發(fā)現，資本的足跡雖然遍布寵物電商、飼養(yǎng)、美容、社交、培訓、醫(yī)療、食品等多個賽道，但并未出現明確的賽道選擇和劃分。此外，從2011年至今的30多起投資事件中，80％的資本聚合在天使輪和Pre-A輪，高數額的投資項目和A輪之后的投資十分罕見。

事實上，寵物投資賽道也有自身獨特性。馬文飛就以寵物用品這一細分類目舉例稱，在投資人看來這是一個“溫水煮青蛙”的行業(yè)，“我融資看似很快但其實一直很謹慎，現在4輪都選擇了不是價格最高的思路。寵物行業(yè)多幾百萬做不成的，只是晚點死，如果做得成少幾百萬也沒關系，我對投資人的要求就是很快簽一些決策性協議，會定期告訴投資人自身的狀況”。

“大家都在看，但沒有繼續(xù)做（A輪之后）投資可能是覺得行業(yè)需要繼續(xù)擴大，現在還未到資本繼續(xù)投入和追加的時機，更高量級的行業(yè)天花板還未顯現，等誕生出足夠大的企業(yè)之后資本的匹配度也會更加精準。”對于上述情況，狗民網CEO賈彤深有感觸，他對《每日經濟新聞》記者表示，融資大部分在A輪之前是行業(yè)現狀，但這幾年資本的熱度已經高了很多。

寵物經濟賽道更需精確資本

即便目前對于寵物領域的投資基本都偏早期，但投資機會尚在。

根據《2017年中國寵物行業(yè)白皮書》的數據顯示，中國寵物行業(yè)增速保持在30.9%的水平。廣發(fā)證券相關研報顯示，對比美國，我國寵物行業(yè)正處于高速發(fā)展時期，預計2022年國內寵物市場規(guī)模將達到3052億元。

長期關注寵物創(chuàng)投的分析人士項也對《每日經濟新聞》記者表示，從整個資本的賽道看，寵物經濟僅僅是一個非常小和非常細分的賽道，這個行業(yè)更需要專業(yè)且精確的資本。

而寵物經濟這條賽道也被從業(yè)者視為一條“性價比”不高的生意。馬文飛提到，細數寵物行業(yè)20年的發(fā)展歷史，從第一代寵物商品糧到現在，不管是平臺還是服務商，沒有一家公司靠性價比活下來過。寵物和人的關聯性十分密切，一是真心喜歡寵物的人會花較高的價格滿足日常需求；另一種或許并不是真心喜歡寵物，而是把寵物作為一種炫耀的方式，自然也不會去買便宜貨。

投資過多個寵物品牌的青山資本高級投資經理艾笑則對《每日經濟新聞》記者表示，其2013年~2014年就開始關注寵物市場，當時投資了寵物醫(yī)院、社區(qū)、寵物供應鏈。在2016年~2017年開始出現了一些新的投資機會，7成聚合在醫(yī)療，3成聚合在食品。

艾笑提到，寵物領域相關企業(yè)早期要找一個“不怎么管你”的投資機構，投資人也會迎來驚喜。艾笑認為：“如果看短期利益，在很短時間不斷給創(chuàng)始人壓力，會影響發(fā)揮空間，寵物品牌建立是一件很慢的事情，至少需要3~5年的時間去打磨，因而不應該給一個新品牌太多的壓力。早期不要有太多的條條框框，比如業(yè)績的保障，回購協議等等。”

楊晶則提醒稱，目前，越來越多的資本介入寵物行業(yè)，其中不排除想要掙快錢的人?？此茻狒[了的市場，因為提供的產品與服務達不到消費者的預期，同質化嚴重。從而導致市場出現魚龍混雜的情況，影響行業(yè)的健康發(fā)展。