8月3日，華銘智能關(guān)于董事長增持計劃實施完畢的公告一出，徹底擊碎了股民們幾個月以來的期盼：說好的不超過275萬股的增持計劃呢？最后等來的竟然是零頭都不到的2萬股，中小投資者大呼“忽悠式增持”。

就在周末后的第二個交易日，8月7日，華銘智能隨即收到深交所的關(guān)注函：要求其就董事長張亮實際增持?jǐn)?shù)量與增持計劃存在的較大差異作出回復(fù)，是否與增持目的、增持計劃相違背，是否存在損害中小投資者的情況。

董事長實際僅增持2萬股

2月1日公告顯示，“基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心以及對公司價值的認(rèn)可，同時為提升投資者信心，維護(hù)中小股東利益”，控股股東、實際控制人、董事長張亮計劃自2018年2月2日起6個月內(nèi)，以自有或自籌資金通過中國證券監(jiān)督管理委員會和深圳證券交易所交易系統(tǒng)允許的方式擇機增持不超過275.52萬股（即不超過公司總股本2%）公司股份。

8月3日晚間，華銘智能稱實控人增持計劃已實施完畢：2月2日至8月2日期間，張亮累計增持2萬股，增持均價為27.89元/股，交易時間為5月8日。增持實際金額為55.78萬元，與原計劃的7000萬元上限（按華銘智能期間成交均價26.37元/股算）也相差很多。

這令中小投資者有一種上當(dāng)受騙的感覺，股民紛紛在股吧等互動平臺怒斥華銘智能涉嫌欺詐，還有投資者稱其為“忽悠式增持”，表示要起訴索賠并向證監(jiān)會舉報。

此事也受到了深交所的密切關(guān)注：要求華銘智能結(jié)合張亮的資產(chǎn)情況、資金籌措情況、股票質(zhì)押情況等，說明張亮實際僅增持0.01%的具體原因，是否與增持目的、增持計劃相違背等。

多名高管擬減持

截至7月13日，張亮本人仍處于被質(zhì)押狀態(tài)的股份數(shù)量為169萬股，占公司總股本的比例為 1.23%，按照成交均價26.37元/股粗略估計套現(xiàn)千萬，其所增持的2萬股所花費資金還不到這些質(zhì)押套現(xiàn)金額的零頭。

此外，值得注意的是，7月9日，華銘智能發(fā)布減持預(yù)告，股東張金興、副總經(jīng)理陸英和董事、董事會秘書、副總經(jīng)理蔡紅梅擬在未來6個月內(nèi)減持，分別計劃減持不超過85萬股（不超過公司總股本的0.62%）、24.5萬股（不超過公司總股本的0.18%）、24.5萬股（不超過公司總股本的0.18%）。

2018年5月27日華銘智能IPO上市滿三年，按照規(guī)定，自股票上市起三十六個月后，在其擔(dān)任公司董事、監(jiān)事和高級管理人員期間，每年轉(zhuǎn)讓的股份不超過其直接和間接持有公司股份總數(shù)的25%；此次兩位高管計劃減持的24.5萬股正是按照25%的上限頂格減持。

不過，7月13日，陸英和蔡紅梅宣布提前終止股份減持計劃，蔡紅梅對《證券日報》記者說，“三年股票解禁后，個人有資金需求進(jìn)行減持屬于正常范疇，目前已通過其它渠道完成籌資。如果到期后不減持，第二年減持額度仍然只有25%，而且扣除窗口期、敏感期等一年內(nèi)的有效減持時間十分有限，此外本人原計劃減持的24.5萬股數(shù)量非常少，又分批次在六個月減持完畢，對市場股價的影響很小。”

《證券日報》記者查閱招股說明書時發(fā)現(xiàn)，另一位沒有提前終止的股東張金興為董事長張亮的叔叔，張金興持有華銘智能股份556.64萬股（占本公司總股本比例4.04%）。

重組標(biāo)的是否能持續(xù)盈利？

《證券日報》在此前的報道中曾提及，華銘智能收購標(biāo)的出現(xiàn)重大風(fēng)險：7月31日公告顯示，國政通與其2017年最大供應(yīng)商學(xué)信咨詢（全國高等學(xué)校學(xué)生信息咨詢與就業(yè)指導(dǎo)中心）的合作生變，學(xué)信咨詢要求與學(xué)歷學(xué)籍核驗客戶直連，這意味著國政通很可能失去學(xué)歷學(xué)籍復(fù)核業(yè)務(wù)收入，而該收入2017年占營業(yè)總收入比例達(dá)高43.94%；此外，國政通另一大主營業(yè)務(wù)身份信息核驗在去年并購期間也遭遇政策調(diào)整，根據(jù)利潤測算毛利潤將以兩位數(shù)下滑，而身份信息核驗和學(xué)歷學(xué)籍兩塊業(yè)務(wù)收入占總營收的比例高達(dá)近90%。

標(biāo)的持續(xù)盈利能力受重創(chuàng)，華銘智能對國政通的收購將何去何從？

8月6日，華銘智能公告表示，盡管已經(jīng)收齊本次股權(quán)過戶文件材料，但考慮到國政通和學(xué)信咨詢合作終止可能對國政通后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，已暫緩辦理標(biāo)的公司股權(quán)過戶手續(xù)。已組織相關(guān)方核查，待產(chǎn)生的影響明確后再決定本次交易是否繼續(xù)推進(jìn)。并提示投資者注意重組可能終止的風(fēng)險。

然而，時間點的微妙之處不禁令人產(chǎn)生諸多疑問：4月25日拿到證監(jiān)會重組批文之后為何至今遲遲未辦理股權(quán)過戶，7月31日之前華銘智能內(nèi)部是否知曉國政通的出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險？國政通與學(xué)信咨詢合作協(xié)議6月30日到期，華銘智能為何7月31日才公告？董事長張亮5月8日增持2萬股后并未再繼續(xù)增持，7月9日華銘智能高管以及高管親屬發(fā)布減持公告是否與重組生變有關(guān)？

8月7日，蔡紅梅接受《證券日報》記者采訪時對上述問題予以了否認(rèn)，并稱，“經(jīng)券商核實，目前國政通的主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生變化，對賭協(xié)議并非完不成，只是與學(xué)信咨詢的合作模式如何調(diào)整還需要確認(rèn)，目前與學(xué)籍學(xué)歷業(yè)務(wù)的下游客戶還在正常開展業(yè)務(wù)。”

教育部和學(xué)信咨詢均已發(fā)文從7月1日起取消學(xué)歷認(rèn)證費用，國政通向企業(yè)收取的學(xué)歷學(xué)籍復(fù)核費用勢必大幅下降，為何會沒有影響？蔡紅梅表示，“國家政策調(diào)整對其業(yè)績的影響還不明朗，因為國務(wù)院還沒有正式下文，據(jù)說8月15日前將有政策解讀出臺，各方都在耐心等待政策落地。”