圖片來源：視覺中國

周四，上證綜指全天低開高走，無懼隔夜美股暴跌，走出了一波獨立行情。特別是在滬股通資金全天凈流出27.43億元的情況下，大金融板塊依然成為力挺滬指收紅的支點，充分彰顯了境內(nèi)資金對行情的主導作用。

展望后市，今天的這波反彈能夠延續(xù)嗎？這里有個信號你需要關注。

滬指“免疫”美股下跌

周四早盤，受外圍市場暴跌及亞太股市普遍開盤走低的拖累，滬深兩市大幅低開。開盤后，金融股略有表現(xiàn)，地產(chǎn)板塊也走強助推。隨后，指數(shù)陷入震蕩整理，領漲龍頭小幅回落。午后，三大股指橫盤震蕩，13時40分起，權(quán)重板塊再度發(fā)力，滬指強勢翻紅，收復2600點關卡，在全球市場一枝獨秀。

截至收盤，上證指數(shù)報2603.80點，上漲0.02%；深證成指報7529.41點，下跌0.21%；創(chuàng)業(yè)板指報1273.60點，下跌0.82%。滬深兩市合計成交額2926億元，較前一交易日持平。

再看外盤，當?shù)貢r間24日，美股市場全線大跌，截至收盤三大股指跌幅在2.4%至4.43%不等。其中，道指下挫逾600點。至此，標普500指數(shù)及道指已回吐年內(nèi)全部漲幅。亞太股市則接力美股大跌：日經(jīng)225指數(shù)大跌3.72%、韓國綜合指數(shù)收跌1.63%、孟買Sensesex30指數(shù)跌1.01%、恒生指數(shù)跌逾1%。

分析人士指出，不同于美股股價處在高估值區(qū)間，A股目前處于估值的底部區(qū)域，疊加“政策底”的明確，使得市場信心恢復，這是A股今日走強的主要原因。

盤面上的最大亮點仍是大金融板塊，尤其是午后券商股、銀行股的大幅拉升，在市場企穩(wěn)中起到了“定海神針”的作用。

券商股板塊中，國海證券、中原證券、太平洋、西南證券等近10只券商股集體漲停；銀行股板塊中，張家港行大漲9.22%，無錫銀行漲逾5%。

市場人士認為，大金融板塊有確定的業(yè)績增長作為基礎，加上估值較低，在市場低迷中展現(xiàn)了較好的持倉安全性。就走勢而言，保險及銀行板塊中的龍頭公司已提前脫離了底部區(qū)域，成為重要的護盤力量。

境內(nèi)資金主導性增強

值得一提的還有，資金面上，滬深兩市兩融余額已連續(xù)3日回升。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至24日，滬深兩市兩融余額為7746.3億元，較上日增加3.14億元。

具體到個股層面，24日融資凈買入資金主要布局券商板塊。連續(xù)漲停的國海證券24日融資凈買入1.12億元，高居榜首；緊隨其后的是太平洋，獲融資凈買入1.03億元；此外，廣發(fā)證券也獲得融資凈買入逾8000萬元，海通證券融資凈買入逾3000萬元。

另一方面，境外資金卻在流出。

借道滬深股通的北向資金繼續(xù)保持凈流出態(tài)勢，與美股大跌的節(jié)奏保持一致。盤后數(shù)據(jù)顯示，滬深股通合計凈流出36.02億元，其中滬股通凈流出27.43億元，深股通凈流出8.59億元。

具體來看，近日被持續(xù)殺跌的白馬股是北向資金的集中賣出對象。

滬股通標的中，貴州茅臺被凈賣出9.27億元，海螺水泥、恒瑞醫(yī)藥分別被凈賣出6.95億元和4.77億元；深股通標的中，格力電器凈賣出2.75億元，?？低晝糍u出逾9000萬元。

茅臺股價創(chuàng)一年多新低

月線級別上一直巋然不動的貴州茅臺，近期毅然加入跳水行列。在本周二大跌7.4%之后，今日再度下跌2.82%，股價創(chuàng)下了一年多的新低，距離前期高點已然回撤超過了20%。

不過有人卻對此倍感歡欣鼓舞，因為市場上一直流傳著“白馬不死，熊市不止”的說法，每一輪熊市的末期都是以貴州茅臺等優(yōu)質(zhì)白馬股倒下為標志。

2005年6月6日，上證指數(shù)跌破1000點，創(chuàng)下998.22點的新低。在大盤見底的前一個月中，貴州茅臺的確有所調(diào)整，自2015年5月6日到2015年6月6日一個月中，貴州茅臺下跌了15.76%。

2005年5-6月茅臺股價走勢

但貴州茅臺還不是最慘烈的，在2005年大盤見底前一個月中，白馬股中的萬華化學跌幅高達28.08%，福耀玻璃下跌了20.4%，康美藥業(yè)下跌18.8%，山西汾酒下跌18.4%，復星醫(yī)藥下跌16.6%。

2008年10月28日，上證指數(shù)跌至1664.92點，在大盤見底前的一個月中，優(yōu)質(zhì)白馬股的股價同樣遭遇集體塌陷。白酒股首當其沖，貴州茅臺大跌28.5%，五糧液大跌24.7%，瀘州老窖大跌24.6%。

2008年10-11月茅臺股價走勢

其它白馬股也難免遭遇資金大肆拋售，萬華化學大跌34.2%，福耀玻璃大跌33.5%，康美藥業(yè)大跌21.5%，上海機場大跌34%。

同樣，在2013年10月25日，上證指數(shù)跌至1849.65新低之后，前期拒絕跟隨調(diào)整的電子板塊，則在大盤見底的前一個月中成批倒下。在2013年9月25日至2013年10月25日的一個月中，順網(wǎng)科技、朗瑪信息和上海鋼聯(lián)等前期領漲個股的跌幅均超過30%，華錄百納、人民網(wǎng)和生意寶等個股跌幅均超過20%。

白馬下跌=指數(shù)見底？

從邏輯上看，白馬股下跌與指數(shù)見底的確有著密切的關系。

資深投資經(jīng)理認為，白馬股的下跌是一個信心不斷崩塌的過程。優(yōu)質(zhì)白馬股初期都是拒絕下跌的板塊，但隨著悲觀情緒的彌漫，白馬股也再所難免被殺跌。“白馬不死，熊市不止”的說法有其合理性，貴州茅臺股價創(chuàng)出一年來的新低，大盤大概率已經(jīng)處于底部區(qū)間。

近期白馬股走勢頗不平靜，醫(yī)藥、調(diào)味品、白酒、奶制品等前期堅挺的白馬股接連下跌，價值投資者迎來了無數(shù)嘲諷，也打壓了市場信心。

但慧眼識金者往往能在這個季節(jié)，以最優(yōu)的價格拿到心儀的股票。在眾人奪路而逃的時刻，如果有幸“做賣方市場少數(shù)的出價者”，大概率可以跑贏市場。

（文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）