每經(jīng)記者 王小璟    每經(jīng)實習編輯 廖丹    

圖片來源：每經(jīng)記者 靳水平 攝

11月2日，國泰君安宣布近期完成了首單上交所以及首單深交所信用保護工具業(yè)務(wù)，其中上交所的首單也是中國市場首單。

此次上交所、深交所的信用保護工具參考實體分別為浙江省民營企業(yè)紅獅控股集團有限公司（以下簡稱“紅獅集團”）、蘇寧電器集團有限公司（以下簡稱“蘇寧電器”）。

國泰君安指出，在當前情況下，信用保護工具業(yè)務(wù)的推出，對緩解民營企業(yè)融資困境、有效服務(wù)實體經(jīng)濟具有重大的意義。

首單信用保護工具發(fā)行利率為5.5%

11月2日，國泰君安宣布于近期成功完成首單上交所信用保護工具業(yè)務(wù)，這也是中國市場首單信用保護工具業(yè)務(wù)。

該信用保護工具的參考實體為紅獅集團，參考債務(wù)為紅獅集團本次公開發(fā)行的2018年扶貧專項公司債券，信用保護工具買方為浙商基金。

信用保護工具包含信用保護合約和信用保護憑證。本次完成的信用保護工具業(yè)務(wù)為信用保護合約，在合約約定的期限內(nèi)，浙商基金作為信用保護買方支付信用保護費，國泰君安作為信用保護賣方為紅獅集團提供相關(guān)的信用保護。

近期，紅獅集團擬在上海證券交易所發(fā)行2018年扶貧專項公司債券，為了進一步提高發(fā)行成功率，有效管控發(fā)行成本，本期債券主承銷商國泰君安經(jīng)過研究，向發(fā)行人提出“債券發(fā)行+信用保護工具”的綜合金融解決方案，協(xié)助其達成上述目標。

國泰君安表示，本次信用保護合約借鑒國際通行的信用違約互換交易要素規(guī)則，針對參考實體提供信用保護，使用“前端費用+標準票息”的保護費支付方式，實際信用保護費為50bps/年。浙商基金成功認購紅獅集團本期債券。

經(jīng)過上述交易安排，紅獅集團本期債券發(fā)行效率大幅提高，簿記日最終敲定為2018年10月29日，提前4個工作日，全場認購倍數(shù)高達3.03倍，最終發(fā)行利率為5.5%，處于發(fā)行區(qū)間下限。

較同類型債券發(fā)行利率降低20bp

另外，國泰君安也宣布，近期成功完成首單深交所信用保護工具業(yè)務(wù)。該信用保護工具參考實體為蘇寧電器。

近日蘇寧集團在深交所發(fā)行2018年第二期非公開發(fā)行公司債券，國泰君安向蘇寧電器提出“債券發(fā)行+信用保護工具”的綜合金融解決方案。

最終，國泰君安與明毅博厚投資成功完成首單深交所信用保護工具業(yè)務(wù)試點，明毅博厚投資也成功認購了蘇寧電器的本期公司債券。

國泰君安表示，本期債券最終發(fā)行利率為7.3%，較其上期發(fā)行的同類型債券發(fā)行利率降低20bp。

國泰君安稱，此次落地首單深交所信用保護工具業(yè)務(wù)試點，將參考實體的覆蓋企業(yè)拓展到滬深兩市，通過信用保護工具協(xié)助市場改善融資環(huán)境已初見成效。

近幾年，債券違約事件頻發(fā)，信用風險有所抬升，投資者信心受到了一定的影響，部分企業(yè)尤其是民營企業(yè)出現(xiàn)融資困難、融資成本高企的情況，甚至一些優(yōu)秀的企業(yè)也面臨融資難題。

在此背景下，國務(wù)院領(lǐng)導、國家金穩(wěn)委、人民銀行和證監(jiān)會要求采取切實有效的手段，解決相關(guān)企業(yè)所面臨的融資困難，其中就有探索運用成熟的信用保護工具，通過信用風險緩釋帶動民營企業(yè)整體融資恢復、改善融資環(huán)境的選項。

國泰君安指出，國際和國內(nèi)相關(guān)經(jīng)驗表明，合理使用信用保護工具，對于完善價格發(fā)現(xiàn)機制、降低信息不對稱、提升市場信心和優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境具有較大的作用和價值。在當前情況下，信用保護工具業(yè)務(wù)的推出，對緩解民營企業(yè)融資困境、有效服務(wù)實體經(jīng)濟具有重大的意義。