資產(chǎn)市場(chǎng)十月所遭受的重創(chuàng)仍舊歷歷在目，但十一月的表現(xiàn)也不遑多讓。

在剛剛過(guò)去的這個(gè)月里，股市油市動(dòng)蕩連連，加密貨幣慘跌，倒是新興市場(chǎng)引起投資者興趣回流。

股市月末發(fā)力

本月，全球股市均在月初上漲，月中大跌，月末反彈。其中，美國(guó)股市一度再次回吐全年漲幅轉(zhuǎn)跌，但由于月末反彈力度明顯強(qiáng)于其他市場(chǎng)，因此美股整體微幅收漲，全年也重回上漲。

但值得注意的是，美股科技龍頭股蘋果受供應(yīng)商削減收入預(yù)期、多家機(jī)構(gòu)下調(diào)目標(biāo)價(jià)等消息影響，月內(nèi)累跌超18%。這是蘋果股價(jià)自金融危機(jī)以來(lái)創(chuàng)下的最大單月跌幅，也令蘋果失去了美國(guó)第一大上市公司寶座。

與此同時(shí)，新興市場(chǎng)“人氣”有所回升，收官前直奔今年1月以來(lái)最佳表現(xiàn)而去。昨日收盤前，MSCI新興市場(chǎng)股指月漲4.1%，摩根大通新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)也即將實(shí)現(xiàn)1.6%的月內(nèi)漲幅。

但由于年內(nèi)受美元走強(qiáng)影響多次卷入貨幣拋售潮，投資者對(duì)新興市場(chǎng)基本面也頗為擔(dān)憂，新興市場(chǎng)今年迄今的表現(xiàn)仍遜于全球大盤，下跌超14%，處在回調(diào)區(qū)間內(nèi)。

這些資產(chǎn)跌入深淵

11月，市場(chǎng)對(duì)供過(guò)于求的擔(dān)憂加劇，國(guó)際油價(jià)跌得慘不忍睹。

月末最后一個(gè)交易日，原油期貨收復(fù)部分失地，布油收?qǐng)?bào)近60美元，本月累跌超20%；一度跌破50美元關(guān)口的美油重回這一水平，11月份累跌22%，創(chuàng)最近約10年最大單月跌幅。

油價(jià)深跌之際，市場(chǎng)密切關(guān)注沙特王儲(chǔ)穆罕默德、俄羅斯總統(tǒng)普京以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普在G20峰會(huì)上的會(huì)面，三人的會(huì)談結(jié)果可能最終為明年油價(jià)走向定調(diào)。

年初無(wú)比火熱的數(shù)字貨幣市場(chǎng)也在“涼了”的邊緣徘徊。

最大加密貨幣比特幣在11月30日再度跌破4000美元關(guān)口，日內(nèi)跌超7%，月內(nèi)累跌37%，創(chuàng)下2011年8月以來(lái)最大月度跌幅。

比特幣期貨的表現(xiàn)同樣糟糕。CME比特幣期貨BTC 1月合約11月份累跌約37.07%，CBOE比特幣期貨XBT 1月合約則在月內(nèi)累跌逾37.09%。

除比特幣之外，其他加密貨幣同樣損失慘重。以太幣當(dāng)月累跌超過(guò)43%，瑞波幣則在月內(nèi)跌超21%。

Coinmarketcap數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前加密貨幣市場(chǎng)總市值約為1300億美元左右。比起年初8350億美元的市值巔峰，這一數(shù)字已經(jīng)下跌了7000億美元。

規(guī)模高達(dá)9萬(wàn)億美元的美國(guó)企業(yè)債市場(chǎng)同樣失去了投資者的信任，或?qū)⒂瓉?lái)2008年以來(lái)最糟糕的一年。

11月末的一周內(nèi)，投資者從企業(yè)債基金中撤出逾50億美元資金。

數(shù)據(jù)提供商EPFR數(shù)據(jù)顯示，在截至周三（11月28日）的一周內(nèi)，垃圾債基金累計(jì)流出29億美元，評(píng)級(jí)更高的投資級(jí)企業(yè)債基金則有25億美元資金外流。

此外，在過(guò)去三周內(nèi)，垃圾債贖回總額接近90億美元，把區(qū)間放大到今年迄今，贖回總額則高達(dá)近650億美元。

此外，今年以來(lái)，美國(guó)企業(yè)債收益率一直在穩(wěn)步攀升，并在周四達(dá)到4.36%的八年高點(diǎn)。迄今為止，投資者的年內(nèi)損失已經(jīng)達(dá)到3.9%。

市場(chǎng)正在“渡劫”投資者該絕望了嗎？

不，還沒(méi)有。

有分析人士注意到，雖然股市近期波動(dòng)性較大，但從長(zhǎng)期來(lái)看，這些波動(dòng)并不是特別極端。

彭博社引述Mackenzie Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alex Bellefleur稱，“以歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，過(guò)去幾年我們經(jīng)歷的波動(dòng)性算是相當(dāng)?shù)土?，這因?yàn)槭鞘艿搅巳驅(qū)捤韶泿耪叩囊种啤?rdquo;

我們正在慢慢回到一個(gè)更為正常的波動(dòng)機(jī)制當(dāng)中。盡管不太可能回到低點(diǎn)時(shí)代，但這也沒(méi)什么不正常的。

彭博社的分析則進(jìn)一步指出，對(duì)于宏觀研究者而言，一個(gè)重要結(jié)論在于，上述模式或多或少會(huì)在多個(gè)資產(chǎn)市場(chǎng)重復(fù)出現(xiàn)。

而對(duì)于部分資產(chǎn)而言，比起近年的歷史，當(dāng)前走勢(shì)仍屬相當(dāng)溫和——雖然國(guó)際油價(jià)近來(lái)令人絕望，但不久之前的2015年，狀況可比現(xiàn)在慘烈多了。

華爾街見(jiàn)聞 曾心怡