國泰君安于近期成功完成銀行間市場民營企業(yè)債券融資業(yè)務（下文簡稱為“CRM業(yè)務”），參考實體（Reference Entity）為上海圓通蛟龍投資發(fā)展（集團）有限公司（圓通蛟龍集團），中誠信國際評級AA+，參考債務（Reference Obligation）為圓通蛟龍集團公開發(fā)行的2018年銀行間市場超短期融資券（18圓通蛟龍SCP001），規(guī)模3億元，期限270天。浦發(fā)銀行作為本期債券的牽頭主承銷商，國泰君安作為聯(lián)席主承銷商并提供相關信用保護。

圓通蛟龍集團是上市公司圓通速遞股份有限公司（600233.SH）的控股公司。作為上海地區(qū)優(yōu)秀民營企業(yè)的代表，公司專注于快遞物流行業(yè)，在市場規(guī)模、品牌價值和綜合實力均位居行業(yè)前列，目前正積極拓展物聯(lián)網等創(chuàng)新業(yè)務領域?？紤]到本次是圓通蛟龍集團首次面向銀行間市場公開發(fā)行債券，為了進一步提高發(fā)行成功率，有效管控發(fā)行成本，國泰君安通過研究，向發(fā)行人提供“債券發(fā)行+信用風險緩釋工具”的綜合金融解決方案。在債券發(fā)行階段，根據投資者的不同需求，國泰君安同步創(chuàng)設和交易CRMW、CDS和CRMA三種合約類和憑證類工具，提供相應的信用保護，合計名義本金不超過3億元，與債券發(fā)行規(guī)模保持一致。

這是全市場首次“三箭齊發(fā)”和提供100%信用保護的CRM業(yè)務。其中的CDS和CRMA交易也是全市場首次和民營企業(yè)債券融資支持業(yè)務相關的合約類交易。上述綜合金融解決方案有力地提振了投資者信心，靈活高效地促進了債券銷售，也獲得了發(fā)行人的高度認可。

本次業(yè)務交易流程規(guī)范完善透明，采用標準化交易協(xié)議文本，事前已完成銀行間市場交易商協(xié)會業(yè)務審核備案。CRMW通過北京金融資產交易所進行簿記并在上海清算所集中托管。CDS和CRMA通過中國外匯交易中心進行交易，并采用上海清算所逐筆清算服務。這也進一步保障了投資者利益。

經過上述交易安排，本期債券發(fā)行效率大幅提高。債券最終發(fā)行利率為4.65%（發(fā)行詢價區(qū)間為4.5%-5.5%），接近下限，全場認購倍數高達3.2倍。CRMW最終投標結果為0.52%，全場認購倍數1.6倍，而浙商基金等投資者也在投資債券的同時與國泰君安達成CDS和CRMA交易，獲得相應的信用保護。作為首次在銀行間市場發(fā)行債券的發(fā)行人而言，上述發(fā)行結果顯著優(yōu)于市場過往債券首發(fā)的類似案例。

此次民營企業(yè)債券融資支持業(yè)務的成功落地，是國泰君安在中國人民銀行上?？偛俊y行間市場交易商協(xié)會、中國外匯交易中心、上海清算所、北京金融資產交易所和上海金融工作局的指導和幫助下，貫徹落實國務院關于設立民營企業(yè)債券融資支持工具，持續(xù)以市場化方式支持民營企業(yè)債券融資的又一舉措。

在獲得證監(jiān)會關于國泰君安開展信用衍生品業(yè)務的無異議函后，國泰君安憑借優(yōu)秀的承銷能力、扎實的產品創(chuàng)設和交易水平、高效的內部協(xié)作，迅速開展了以交易所信用保護工具業(yè)務和銀行間信用風險緩釋工具為代表的民營企業(yè)債券融資支持業(yè)務，為客戶提供了一二級聯(lián)動的綜合金融服務，解決了客戶的痛點，滿足了客戶的需求，踐行了國泰君安共識中以金融服務創(chuàng)造價值的公司使命和金融報國的公司理念。隨著市場環(huán)境的完善，國泰君安將繼續(xù)發(fā)揮在風險識別和交易管理方面的優(yōu)勢和作用，進一步協(xié)助有關部門探索以市場化方式改善企業(yè)融資環(huán)境和緩釋信用風險的新方法，堅定履行金融服務實體經濟的責任。