一、資本寒冬將至？風(fēng)投依舊火熱，但融資額下降

今年風(fēng)投行業(yè)投了多少錢(qián)？募集了多少資金？還剩下多少資金？

由上圖可得出幾點(diǎn)現(xiàn)象：

①中國(guó)風(fēng)投投資規(guī)模10年增長(zhǎng)約10倍，發(fā)展迅猛，2018年前11月投資規(guī)模超前年總額，但就全年數(shù)據(jù)而言，增長(zhǎng)幅度趨緩已成不爭(zhēng)事實(shí)；

②融資規(guī)模在過(guò)去兩年曾超500億美元，但2018年前11月數(shù)據(jù)僅為392億美元，預(yù)計(jì)全年融資總額下降幅度加快；

③融資規(guī)模大于投資規(guī)模，導(dǎo)致中國(guó)可投資資本存量不斷上升，風(fēng)投行業(yè)資金余量充足，高達(dá)1205億美元（與美國(guó)去年數(shù)據(jù)持平），高質(zhì)量項(xiàng)目仍有機(jī)會(huì)獲得投資；

④總體而言，資本寒冬雖不屬實(shí)，但投資額增長(zhǎng)放緩、融資額下跌，市場(chǎng)亟待新的科技熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)，投資創(chuàng)業(yè)環(huán)境也需進(jìn)一步改善。

就數(shù)據(jù)而言，中國(guó)風(fēng)投市場(chǎng)依然巨大，2018年風(fēng)投熱度不減，除風(fēng)投機(jī)構(gòu)（VC）攻城略地外，企業(yè)風(fēng)投（CVC）的資本也加速布局。為搶奪互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，服務(wù)母公司戰(zhàn)略計(jì)劃，阿里巴巴、騰訊、百度、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨擘2018年風(fēng)投加速。

二、騰訊阿里雙寡頭？互聯(lián)網(wǎng)巨擘風(fēng)投不相讓

由上圖可得出以下幾點(diǎn)現(xiàn)象：

①2018年，騰訊阿里投資加快，雙寡頭局面初現(xiàn)。

• 2018年騰訊對(duì)外投資創(chuàng)新高，在BAT巨頭中領(lǐng)先，目前已投資公司達(dá)132家；

• 2018年，阿里巴巴（不含子公司）出手達(dá)63家，也創(chuàng)下投資數(shù)量新高，約為騰訊的一半；

• 2018年僅百度（非集團(tuán)）投了19家，因被指投資落后于阿里和騰訊，百度于2016年成立百度風(fēng)投、百度資本后投資加速，2018年整個(gè)集團(tuán)投了超過(guò)60家公司。

②除BAT外，互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊(duì)也在攻城掠地。

• 京東2015年曾投資69家達(dá)到高峰，近兩年對(duì)外投資放緩；

• 小米去年達(dá)到45家的對(duì)外投資高峰，2018年僅為20家（但除小米投資外，雷軍的順為資本有更多布局）；

• 美團(tuán)對(duì)外投資起步晚，近年來(lái)呈現(xiàn)平穩(wěn)提升態(tài)勢(shì)，2018年對(duì)外投資9家公司。

互聯(lián)網(wǎng)新秀對(duì)外投資布局加速，總體而言，目前中國(guó)企業(yè)風(fēng)投由BAT領(lǐng)銜。除了資本體量大，巨頭BAT相比小米、京東等互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊(duì)，在投資邏輯上是否存在差異？

三、全球布局加速：2018年BAT投資版圖

從數(shù)據(jù)上看，阿里在企業(yè)服務(wù)、電商、汽車(chē)交通和本地生活四大賽道投資事件占超過(guò)一半，可看出其圍繞2B優(yōu)勢(shì)布局的投資邏輯。

①2018年阿里對(duì)B端布局尤為重視，在企業(yè)服務(wù)已經(jīng)投資12家公司，是阿里最為重視的賽道；

②至于老本行電商領(lǐng)域，阿里也投了12次，包括共享衣櫥品牌“衣二三”，農(nóng)村電商“匯通達(dá)”等；

③在本地生活領(lǐng)域，為搶奪線下流量，阿里出手9次，看中的企業(yè)包括便利店連鎖品牌“喜士多”，自動(dòng)售貨機(jī)企業(yè)“友寶”等。

與阿里不同的是，騰訊具備強(qiáng)大的社交基因，鞏固流量、高效變現(xiàn)是核心。

①騰訊通過(guò)大量投資文化娛樂(lè)領(lǐng)域，擴(kuò)寬流量入口。2018年騰訊在文化娛樂(lè)行業(yè)的投資達(dá)42筆，數(shù)量在各賽道遙遙領(lǐng)先，與其它巨頭對(duì)比，在該領(lǐng)域也占據(jù)優(yōu)勢(shì)；

②電商投資方面，騰訊更加注重社交電商，2018年騰訊投資了有贊、拼多多、每日優(yōu)鮮等12家社交/社區(qū)電商平臺(tái)，拼多多更是成功上市；

③騰訊通過(guò)京東對(duì)線下永輝、步步高等平臺(tái)的投資，以及云計(jì)算、AI技術(shù)等投資布局，在新零售方面與阿里形成全面對(duì)抗的局面；

④2018年，為搶占互聯(lián)網(wǎng)教育投資的先機(jī)，騰訊加碼在線教育投資，出手達(dá)12家。

搜索是百度的根本，企業(yè)級(jí)搜索服務(wù)是其主要的收入來(lái)源。

①百度2018年在硬件行業(yè)投資出手19次，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域出手15次，從投資布局看，對(duì)研發(fā)企業(yè)的偏愛(ài)，延續(xù)其高科研投入的互聯(lián)網(wǎng)基因；

②2018年百度11次出手醫(yī)療健康行業(yè)，在百度的帶領(lǐng)下，2018年投資數(shù)量占到歷年醫(yī)療健康領(lǐng)域投資數(shù)量的一半；

③在線上領(lǐng)域，通過(guò)自身搜索引擎的優(yōu)勢(shì)，投資文化娛樂(lè)領(lǐng)域中音樂(lè)、視頻等企業(yè)，擴(kuò)大流量入口的同時(shí)在細(xì)分類(lèi)目上提升搜索能力。

縱觀BAT投資版圖觀察，BAT均圍繞各自的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行布局，如：阿里的2B布局、騰訊的社交帝國(guó)、百度的搜索技術(shù)；另外，還有一個(gè)有趣的發(fā)現(xiàn)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭全球布局加快，特別是對(duì)印度、東南亞的資本輸出。

2018年，BAT投資了42家海外公司，資本布局涉及17個(gè)國(guó)家。阿里投資印度最大的移動(dòng)支付和電商平臺(tái)Paytm、美食訂餐配送企業(yè)Zomato以及物流公司XpressBees；騰訊投資了印度最大的音樂(lè)流媒體Gaana、運(yùn)動(dòng)游戲平臺(tái)Dream11、新聞聚合應(yīng)用NewsDog；與阿里、騰訊不同的是，百度2018年投資的10家外國(guó)公司均在美國(guó)。

2018年，線上傳統(tǒng)搜索式流量紅利近乎見(jiàn)頂，線下資源和社交流量成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。盡管互聯(lián)網(wǎng)巨擘之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，但仍有不少公司獲得了兩家及以上資本的青睞。

四、2018年哪些公司受巨頭的共同青睞？

由數(shù)據(jù)可看出一些現(xiàn)象：

①被互聯(lián)網(wǎng)巨頭共同看中的企業(yè)，主要集中在企業(yè)服務(wù)和文化娛樂(lè)領(lǐng)域，顯示技術(shù)和流量仍是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭(zhēng)奪的關(guān)鍵資源；

②其中，騰訊、小米合投趣頭條，騰訊、京東、蘇寧等以340億人民幣入股萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，阿里巴巴和騰訊共同投資WPP、小紅書(shū)、華人文化集團(tuán)CMC等公司。

發(fā)展的道路并不平坦，明星公司如阿里今年兩次出手的ofo共享單車(chē)遭遇危機(jī)，錘子、金立或欠薪或破產(chǎn)，人人網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等公司落寞，這一年互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)波折不斷。但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)總是優(yōu)勝劣汰，有失敗者就有成功者。

五、風(fēng)投推動(dòng)之下：2018年中國(guó)科技公司迎瘋狂上市潮

由以上數(shù)據(jù)可得出幾點(diǎn)現(xiàn)象：

①風(fēng)投資本推動(dòng)下，截至12月26日，2018年已有52家互聯(lián)網(wǎng)科技公司在香港或美國(guó)上市，是2014年上市潮的兩倍多，創(chuàng)下互聯(lián)網(wǎng)科技公司赴境外上市的新紀(jì)錄；

②今年上市的中國(guó)科技公司市值排行中，小米、美團(tuán)、拼多多、騰訊音樂(lè)進(jìn)了前5名，這幾家獨(dú)角獸公司均有騰訊投資的影子，無(wú)疑，騰訊是今年科技公司上市潮的贏家；

③年初B站和愛(ài)奇藝在納斯達(dá)克吹響IPO號(hào)角，年中獵聘、小米、映客、拼多多、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等互聯(lián)網(wǎng)巨擘扎堆上市，年末騰訊音樂(lè)、360金融成功出海為2018年上市潮畫(huà)下句號(hào)。

得益于科技創(chuàng)新帶來(lái)的動(dòng)力，早期中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)概念通過(guò)吸引傳統(tǒng)風(fēng)投資本，抓住機(jī)遇，BAT成功突圍，其后的2014年互聯(lián)網(wǎng)科技公司迎來(lái)一小波上市潮。成為行業(yè)巨頭的BAT，因發(fā)展戰(zhàn)略需要，反過(guò)來(lái)輸出資本、拓展版圖，與傳統(tǒng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)一起，把互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)投再次推向白熱化。資本與巨頭合力，幾年間風(fēng)投巨量涌進(jìn)，小米、美團(tuán)、拼多多等獨(dú)角獸登陸資本市場(chǎng)，造就2018年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技公司瘋狂上市潮。

風(fēng)投資本的影響在繼續(xù)加大，除了傳統(tǒng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)和BAT投資擴(kuò)大外，京東、小米等互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊(duì)也加入戰(zhàn)場(chǎng)。未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)會(huì)怎樣發(fā)展？BAT的全球布局會(huì)否繼續(xù)加速全球布局？互聯(lián)網(wǎng)新秀會(huì)否加大投資？不久的將來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)科技公司會(huì)不會(huì)出現(xiàn)又一波IPO風(fēng)潮？我們拭目以待。

來(lái)源：21數(shù)據(jù)新聞實(shí)驗(yàn)室 記者：黃良東，吳桂興，實(shí)習(xí)生，付麗敏