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2018年12月A股主要股指收跌，年末最后一個(gè)交易日上證指數(shù)失守2500點(diǎn)，但是外資繼續(xù)加倉(cāng)A股，當(dāng)月北上資金凈買(mǎi)入約161億元，去年全年凈買(mǎi)入A股接近3000億元，刷新了歷史最高紀(jì)錄。去年12月成交活躍股中，金融板塊獲北上資金活躍加倉(cāng)，龍頭股招商銀行和中國(guó)平安的凈買(mǎi)入力度居首，醫(yī)藥和電子板塊標(biāo)的則多數(shù)遭出貨。

北上資金凈買(mǎi)入刷新歷史紀(jì)錄

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，去年12月以來(lái)，北上資金通過(guò)滬、深股通合計(jì)成交3649億元，環(huán)比11月下降，凈買(mǎi)入也降至161億元，其中滬股通包攬了超過(guò)八成凈買(mǎi)入金額。

逐月對(duì)比，12月凈買(mǎi)入紀(jì)錄在去年各月成交情況中排名靠后。港股基金經(jīng)理向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，外資年末凈買(mǎi)入力度減少與美股震蕩下行有關(guān)系，外資相對(duì)減少了對(duì)邊緣資本市場(chǎng)的配置。進(jìn)一步來(lái)看，除了深市主板外，其余均獲北上資金增持，中小板和創(chuàng)業(yè)板也獲小幅加倉(cāng)。

基于此，去年北上資金合計(jì)凈買(mǎi)入達(dá)到2942億元，刷新了歷史年度最高紀(jì)錄，也讓互聯(lián)互通開(kāi)通來(lái)的成交數(shù)據(jù)站上了6417億元。

相比之下，南下資金通過(guò)港股通在去年12月凈買(mǎi)入32億港元，扭轉(zhuǎn)了11月凈賣(mài)出局面，但全年凈買(mǎi)入僅827億港元，成為開(kāi)通以來(lái)凈買(mǎi)入力度最小的交易年度，并首次被北上資金趕超。

對(duì)于南北資金凈買(mǎi)入反差，博大金融控股非執(zhí)行主席溫天納向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，2018年環(huán)球市場(chǎng)出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，港股大起大落，繼去年1月創(chuàng)下高峰后，后續(xù)遭遇貿(mào)易震蕩等因素，導(dǎo)致“港股必勝”神話幻滅，港股通資金流入減弱，內(nèi)地投資者縮減；相比之下，A股大幅下滑之后，目前進(jìn)入估值低洼，吸引力反而有所提升。因此，雙方博弈可能維持較長(zhǎng)時(shí)間，后續(xù)預(yù)計(jì)對(duì)制造業(yè)、科技行業(yè)等會(huì)造成不利影響。

逆市加倉(cāng)金融股減持醫(yī)藥和電子

從成交活躍股來(lái)看，去年12月份，北上資金加倉(cāng)重點(diǎn)聚集在金融股。其中招商銀行位居榜首，期間17次登榜累計(jì)獲凈買(mǎi)入約合25億元；其次是中國(guó)平安，累計(jì)獲凈買(mǎi)入超18億元，雖然兩家股票月內(nèi)跌幅均超過(guò)10%，但北上資金呈現(xiàn)越跌越買(mǎi)的態(tài)勢(shì)。

同期，興業(yè)銀行、平安銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等銀行股作為成交活躍股，均獲北上資金凈買(mǎi)入超1億元。

從最新持股比例來(lái)看，北上資金自去年11月起就加速配置招商銀行，并在12月連續(xù)大跌時(shí)大幅凈買(mǎi)入，最新持股比例達(dá)3.32%，持倉(cāng)市值達(dá)到173億元；對(duì)中國(guó)平安也是同期啟動(dòng)大幅加倉(cāng)，持股比例從去年年初的3.68%大幅提升至6.55%。

去年全年來(lái)看，中國(guó)平安獲北上資金累計(jì)凈買(mǎi)入192億元，在年度成交活躍股中居于首位，招商銀行逼近百億規(guī)模，工商銀行、平安銀行、農(nóng)業(yè)銀行等全年也成交活躍。

太平洋證券在外資加倉(cāng)動(dòng)向展望中指出，隨著海外資金配置比例提高，國(guó)內(nèi)盈利能力有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的金融和能源會(huì)有望成為外資配置重點(diǎn)。一方面，國(guó)內(nèi)消費(fèi)板塊資產(chǎn)回報(bào)率已處于歷史高位，存在回落的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，銀行在金融業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率最高，有望成為外資最先增持的方向。

從資產(chǎn)配置角度，銀行股板塊也獲推薦。申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，受到對(duì)銀行不良?jí)毫Φ某掷m(xù)擔(dān)憂，銀行板塊近期股價(jià)承壓，加上部分機(jī)構(gòu)年末時(shí)點(diǎn)調(diào)倉(cāng)也導(dǎo)致短暫性調(diào)整。但在經(jīng)濟(jì)下行周期中，對(duì)銀行股價(jià)表現(xiàn)起決定性作用的是資產(chǎn)質(zhì)量，一致對(duì)不良?jí)毫^(guò)度悲觀的情況下，有望催化銀行板塊的估值修復(fù)。

除了金融股，北上資金在去年末也偏好交通運(yùn)輸標(biāo)的。據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，去年12月南方航空獲累計(jì)凈買(mǎi)入約6億元，大秦鐵路、上海機(jī)場(chǎng)等也獲加倉(cāng)。另外，地產(chǎn)板塊也成交活躍，華夏幸福、榮盛發(fā)展以及招商蛇口獲2億元以上凈買(mǎi)入。此外，中國(guó)鐵建、中國(guó)中車(chē)、三一重工等也獲增持。

不過(guò)，醫(yī)藥和電子板塊則成為外資減持重災(zāi)區(qū)。恒瑞醫(yī)藥作為成交活躍股，去年12月累計(jì)遭北上資金減持約19億元，期間股價(jià)下挫近20%。另?yè)?jù)e公司統(tǒng)計(jì)，同期東阿阿膠、樂(lè)普醫(yī)療、片仔癀等均遭減持；電子龍頭?？低曇约八{(lán)思科技、立訊精密、京東方A等也遭減持。