圖片來源：每經(jīng) 劉國梅 攝

傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品一直有著固定的“面目”：剛性兌付是一個，“到期前無法贖回”也是一個。

如今，前者已經(jīng)隨著資管新規(guī)的不斷深化落實而日益開始淡化。但后者卻依舊成為投資者詬病的痼疾。

不過，最新的解決方案可能已經(jīng)誕生。為打破銀行理財業(yè)務的這一軟肋，越來越多的商業(yè)銀行開始嘗試理財產(chǎn)品轉讓業(yè)務。這一方面為投資者提供了額外的流動性，另一方面也在為銀行們開拓新的市場。

多家銀行試水銀行理財產(chǎn)品轉讓

所謂的理財產(chǎn)品轉讓業(yè)務，是指有流動性需求的客戶，通過銀行的線下或線上轉讓平臺，將其持有的未到期理財產(chǎn)品轉讓給其他投資者，以及時獲得資金。銀行在其中提供資金清算和份額劃轉服務。

這個以前很難推行的業(yè)務，隨著各家銀行互聯(lián)網(wǎng)平臺的搭建完成，而越來越多的成為現(xiàn)實。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前業(yè)內(nèi)推出理財轉讓業(yè)務的銀行已達十余家，多為實力較強的股份制銀行及城商行。如招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、渤海銀行、江蘇銀行、杭州銀行、寧波銀行等。

國有大行中，建設銀行先行一步，于去年末正式推出個人投資理財類產(chǎn)品轉讓平臺。

從實際操作情況來看，可轉讓的銀行理財產(chǎn)品多為銀行自主開發(fā)的理財產(chǎn)品。如招商銀行可轉讓的銀行理財產(chǎn)品僅適用該行主動開發(fā)并管理的人民幣理財產(chǎn)品，以風險評級不超過R3，且封閉期限超過90天(含)的公募產(chǎn)品為主。不包括該行代理銷售的保險、基金、資產(chǎn)管理計劃等產(chǎn)品。

寧波銀行也僅僅針對該行自主開發(fā)的固定和周期型理財產(chǎn)品，提供轉讓服務。業(yè)內(nèi)人士稱，銀行此舉主要是為鼓勵客戶買自家產(chǎn)品。

從轉讓方式上看，轉讓途徑主要有兩種。一種是自找“下家”,即轉讓者自行找到“下家”,或由理財經(jīng)理協(xié)助發(fā)出轉讓信息，聯(lián)系到愿意“接盤”該產(chǎn)品份額的投資者，雙方約定好轉讓價格后前往線下網(wǎng)點，辦理轉讓手續(xù)。

另一種則是靠銀行APP“撮合”。轉讓者通過網(wǎng)銀等線上平臺，以一口價或者競價的方式掛單。“下家”通過比照考量，若所轉讓的理財產(chǎn)品收益率、期限和金額契合自己的需求，就直接在線上進行確認購買。在轉讓過程中，銀行僅起到“撮合”作用，提供資金清算和份額劃轉等服務。

從轉讓對象來看，并非任何人都有成為“二手買家”的資格。如招商銀行就規(guī)定，產(chǎn)品只可轉讓給風險承受能力與該理財產(chǎn)品的風險等級一致的受讓方。同時，已申請質押貸款的理財產(chǎn)品不可以發(fā)起轉讓，需要出讓方還清借款解除質押后才能發(fā)起轉讓。

在轉讓價格上，銀行對轉讓價格限定了一定浮動范圍，給了出讓方一定的自主定價權。同樣以招商銀行為例，出讓方所輸入的轉讓價格不得低于產(chǎn)品購買的起點金額，不得高于產(chǎn)品到期價格(或估值)。

梳理銀行平臺上正在轉讓的理財產(chǎn)品，多數(shù)轉讓方會選擇折價出售，但折價幅度并不會太大，甚至有些產(chǎn)品僅僅比估值價格低幾分。

圖片來源：每經(jīng) 劉國梅 攝

多數(shù)銀行要收手續(xù)費

和多數(shù)業(yè)務一樣，多數(shù)銀行的銀行理財產(chǎn)品轉讓業(yè)務并不是免費的。不過，對于手續(xù)費的費率以及收費對象，各家銀行規(guī)定不一。

目前來看，浙商銀行、杭州銀行、寧波銀行暫時不收任何銀行理財轉讓手續(xù)費。

招行會同時向理財產(chǎn)品的轉讓方和受讓方收取轉讓金額0.05%，且每筆不低于人民幣25元的服務手續(xù)費。

浦發(fā)銀行個人客戶理財份額轉讓業(yè)務（網(wǎng)上撮合模式）手續(xù)費為：按照成交金額比例模式收取轉讓手續(xù)費，手續(xù)費為轉讓價格的0.1%，其中出讓人、受讓人分別承擔個人理財份額轉讓手續(xù)費的50%。

中信銀行個人理財轉讓服務手續(xù)費率為0.1%；轉讓手續(xù)費=轉讓價款×轉讓手續(xù)費率（轉讓手續(xù)費設封頂值1000元）；轉讓手續(xù)費由轉出方承擔，從轉讓價款中扣收。

渤海銀行理財產(chǎn)品份額轉讓手續(xù)費為：轉讓理財本金的0%-0.1%，單邊向出讓人收取。

興業(yè)銀行理財產(chǎn)品轉讓撮合交易服務費為轉讓金額的0.08%，收費對象為理財產(chǎn)品出讓方。

資管新規(guī)倒逼銀行創(chuàng)新

事實上，銀行理財轉讓業(yè)務這個點子，要誕生的更早。早在2015年8月，浙商銀行就推出了網(wǎng)上“個人理財產(chǎn)品轉讓”功能，只是其后少有銀行跟進，也沒多少人知道這項業(yè)務。

那么，3年前并未取得多大成效的創(chuàng)新業(yè)務，為何近期突然“走俏”？

普益標準研究員涂敏認為，銀行理財二手市場的升溫主要與資管新規(guī)有關。根據(jù)資管新規(guī)，封閉式銀行理財產(chǎn)品的期限不得短于90天,同時非標債權資產(chǎn)投資的終止日不得晚于封閉式產(chǎn)品的到期日。這大大抬高了銀行理財產(chǎn)品的流動性門檻。

“資管新規(guī)對理財產(chǎn)品的期限匹配提出了硬性要求，而非標債權又是商業(yè)銀行主要配置的投資標的，這都使得未來理財產(chǎn)品期限將長期化。當前已有不少銀行發(fā)行了期限超過1000天的產(chǎn)品，而長期限的理財產(chǎn)品在銷售時將面臨更大的難度，所以不少銀行重新開始嘗試理財轉讓平臺，以期增強長期限產(chǎn)品的對投資者的吸引力。”涂敏說。

銀行理財市場雖然給急于“套現(xiàn)“的投資者帶來了不少便利，但業(yè)內(nèi)人士也提醒，“二手理財市場”并非沒有風險，投資者也要關注可轉讓理財產(chǎn)品業(yè)務中的轉讓風險，審慎抉擇。

普益標準研究員于康認為，可轉讓理財轉讓風險主要有以下四個方面：

1）收益損失風險。目前理財轉讓市場通常缺乏公開市場報價，不能保證產(chǎn)品交易準確反映產(chǎn)品公允價值。特別是有緊急資金需求，需要短時間完成交易時，往往會折損部分收益。

2）轉讓失敗風險。目前銀行理財產(chǎn)品轉讓市場來看，均為銀行自建的二級交易平臺，活躍用戶數(shù)量偏少，很有可能因供需不匹配而無法轉讓。

3）網(wǎng)絡系統(tǒng)風險，即轉讓時網(wǎng)絡和系統(tǒng)故障等因素帶來的風險；

4）道德風險，即轉讓時存在欺騙等不道德行為帶來的風險等。

如今，前者已經(jīng)隨著資管新規(guī)的不斷深化落實而日益開始淡化。但后者卻依舊成為投資者詬病的痼疾。

不過，最新的解決方案可能已經(jīng)誕生。為打破銀行理財業(yè)務的這一軟肋，越來越多的商業(yè)銀行開始嘗試理財產(chǎn)品轉讓業(yè)務。這一方面為投資者提供了額外的流動性，另一方面也在為銀行們開拓新的市場。

（華爾街見聞 陳圣潔）