每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 葉峰    

此前香港著名股評人韋伯“炮轟”金蝶國際（00268,HK），質(zhì)疑該公司的核心業(yè)務等諸多問題。在被上述質(zhì)疑后，金蝶國際股價當即出現(xiàn)大幅下滑。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，就在19日內(nèi)地資金還通過港股通（深）凈賣出了超過5000萬港元的金蝶國際股票。

不過，就在昨日（3月19日）晚間，金蝶國際發(fā)布了一份澄清公告，反駁了韋伯的主要指責。另外，多家券商也表示看好金蝶國際，而今日公司股價也出現(xiàn)了反彈，盤中上漲一度接近了7%。

金蝶國際：作出四點澄清

此次韋伯對金蝶國際的指責，最大的一部分就是對其主營業(yè)務的質(zhì)疑。對此金蝶國際表示：“結(jié)合公司的戰(zhàn)略及歷史公告的數(shù)據(jù)，金蝶國際進行云業(yè)務轉(zhuǎn)型，利潤會承受一定的壓力，但董事會對云戰(zhàn)略方向充滿信心。董事會認為，近幾年公司經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流穩(wěn)健增長，2015年至2018年的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流分別為人民幣5.56億元、人民幣6.12億元、人民幣8.24億元以及人民幣9.06億元，該等經(jīng)營性現(xiàn)金流與投資性房地產(chǎn)公允價值變動沒有關系。”

另外，關于政府補貼與稅務減免事項，金蝶國際因承接相應的政府科研項目而獲得的政府補貼，并不是無償性補貼；由于傳統(tǒng)制造業(yè)有進項稅抵扣，但軟件行業(yè)主要是研發(fā)投入，基本無進項稅抵扣，因此這是內(nèi)地軟件行業(yè)的特性決定了增值稅退稅金額較大，董事會不知悉任何情況令公司認為這一稅收政策在可預見的未來不可以持續(xù)。

對于關聯(lián)方貸款事宜，金蝶國際指出，2018年年底給予關聯(lián)方的貸款余額為人民幣7.22億元（2017年年底余額為人民幣1.64億元），其中：青島鑫潤置業(yè)有限公司借款人民幣5.87億元（為青島金蝶軟件園土地款）。

最后，關于建議收購云之家股權(quán)事宜，金蝶國際基于公司云業(yè)務的發(fā)展需要，預期建議收購有助于深化公司云平臺構(gòu)建，加快公司云業(yè)務的持續(xù)成長，搶占企業(yè)云服務市場。

SaaS已是市場熱點

韋伯在港股市場具有很強的影響力，在他提出對金蝶國際的質(zhì)疑后，的確引發(fā)了市場很大的震動。不過，就在此事件發(fā)生后，還是有多家券商發(fā)出研報表示對金蝶國際的看好。

國金證券就將金蝶國際的目標價上調(diào)至12港元，并稱公司邏輯未變，趨勢未變，并維持買入評級。而且該券商還指出：“我們認為，做空報告未充分理解SaaS商業(yè)模式及國內(nèi)軟件市場發(fā)展狀況，公司的核心邏輯和成長趨勢未變。公司云業(yè)務目前尚處投入期，無法貢獻經(jīng)營利潤實屬正常現(xiàn)象。我們再次強調(diào)，對于處于云轉(zhuǎn)型中的企業(yè)，關注重點是收入增長及客戶留存率等指標，我們?nèi)匀豢春霉疚磥?年的高速成長，預計2019年云服務增速超過50%，看好公司估值修復至合理水平。”

另外興業(yè)證券也維持了對金蝶國際審慎增持的評級，并指出：“我們認為未來5~10年內(nèi)仍會是云計算需求快速釋放的時間，金蝶云增長不會因規(guī)模增大而明顯失速；公司針對云蒼穹會有一段時間的投入期，帶來銷售費用上漲，但后面會迎來盈利收獲期。”

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，其實SaaS無論在A股還是港股都已經(jīng)形成了一定的勢力，有多家企業(yè)的業(yè)務都涉及了SaaS，而且這些個股均是目前較為活躍的股票。

對于SaaS，浙商證券指出，伴隨互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和應用軟件的不斷成熟，SaaS作為一種全新的軟件應用模式應運而生，該模式通過互聯(lián)網(wǎng)提供服務，軟件廠商將自己的應用軟件統(tǒng)一部署在自己的服務器上，客戶可以根據(jù)實際需求，通過互聯(lián)網(wǎng)向廠商定購所需的軟件與服務，然后根據(jù)服務量或使用時間進行付費。從歐美市場的估值來看，對于采用SaaS模式的軟件服務企業(yè)，通?？梢越o予較高的估值水平。