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近期，國際黃金價格接連下跌，在失守1300美元/盎司關(guān)鍵水平后，又連續(xù)跌破1290美元/盎司、1280美元/盎司，本周二甚至回吐今年以來所有漲幅。值得注意的是，盡管近期走勢如此低迷，仍有不少大型投資機構(gòu)表示看好黃金后市。

過去幾周，由于市場上風(fēng)險偏好回升，更多資金涌入股市，避險資產(chǎn)受冷落。4月中旬以來，COMEX黃金期貨主力合約呈單邊下跌走勢，截至記者發(fā)稿，4月18日盤中最低至1273美元/盎司，創(chuàng)下2018年12月21日以來新低。

然而，在金價持續(xù)走低之際，ETF投資者停止拋售并開始小幅增持黃金。數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉周三增加0.59噸，使得其總持倉量升至752.86噸，從數(shù)月以來的低位反彈。

不僅如此，大批機構(gòu)紛紛發(fā)表看好金價后市的觀點。比如，道富環(huán)球投資黃金投資主管George Milling-Stanley表示，長期來看，美聯(lián)儲新“鴿派”轉(zhuǎn)變對股市的支撐作用或不可持續(xù)。全球經(jīng)濟放緩的威脅日益加劇，最終應(yīng)該會對股市構(gòu)成壓力，進而推高金融市場波動性，使黃金成為一種搶手資產(chǎn)。

凱投宏觀經(jīng)濟學(xué)家在周三發(fā)表的一份報告中寫道，今年金價上漲將受到避險情緒回升的幫助，預(yù)計到年底將達到1400美元/盎司的高點。Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，金價下跌尚未見底，尤其是在短期內(nèi)。不過，從長期來看，在全球經(jīng)濟走軟的背景下，“擁抱”黃金仍具有建設(shè)性意義。

從機構(gòu)看漲金價的原因來看，其一，全球經(jīng)濟增長疲弱將是推動金價上漲的主要因素之一。凱投宏觀經(jīng)濟學(xué)家認為，全球經(jīng)濟增長疲軟的持續(xù)時間將超過大多數(shù)人預(yù)期，全球央行的“鴿派”轉(zhuǎn)變不足以推動世界GDP增長。

其二，美聯(lián)儲貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向。全球最大資產(chǎn)管理公司——貝萊德的一位基金經(jīng)理Thomas Holl日前表示，投資者不應(yīng)過度關(guān)注黃金短期波動，而應(yīng)關(guān)注黃金長期上漲潛力，特別是在美聯(lián)儲貨幣政策已“轉(zhuǎn)鴿”的情況下。相比于實際利率水平而言，低通脹環(huán)境沒那么重要。黃金往往在實際利率低于1.5%水平時表現(xiàn)較好，而在實際利率水平為負時，黃金的表現(xiàn)會更好。

其三，組合投資配置黃金更“保險”。George Milling-Stanley表示，美股已持續(xù)上漲10年，從某種程度上說，投資者應(yīng)該開始考慮這種反彈還能持續(xù)多久。股市反彈持續(xù)的時間越長，最終的調(diào)整將會越混亂。當(dāng)越來越多的人認為冒更大的風(fēng)險是個很棒的主意時，往往會適得其反。從長期來看，持有一些黃金資產(chǎn)將有助于提高投資組合經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的回報率。“這是一個非常好的時機，讓人們變得更具防御性，并利用黃金來儲存他們在股市中賺到財富。”