每經(jīng)評論員 孫嘉夏 每經(jīng)編輯 梁梟

7月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。針對資本市場，會議要求：“科創(chuàng)板要堅守定位，落實好以信息披露為核心的注冊制，提高上市公司質(zhì)量。”

和之前的會議要求相比，此次的表述有了新提法。

在4月19日召開的中共中央政治局會議上，針對科創(chuàng)板，提出的是“要以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進資本市場健康發(fā)展，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制”。

顯然，7月30日的會議新增了“要堅守定位”和“提高上市公司質(zhì)量”。

在當前科創(chuàng)板制度規(guī)則建設已基本完備的情況下，政治局會議對科創(chuàng)板工作提出了新要求，也意味著設立科創(chuàng)板并試點注冊制工作又向前邁進了一大步。

筆者認為，此次政治局會議對科創(chuàng)板提出的三點要求，邏輯鏈條明確，內(nèi)涵一脈相承——“堅守定位”無疑需要真正“落實好以信息披露為核心的注冊制”，而只有在審核問詢“威力”顯現(xiàn)，信息披露到位的情況下，才能最終達到“提高上市公司質(zhì)量”的目的。

有關(guān)科創(chuàng)板定位的問題，在《關(guān)于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》里，已經(jīng)說得非常明確：首先是堅持三個“面向”，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)；其次重點支持六大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領中高端消費，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

那么，在目前科創(chuàng)板上市申請已受理的149家企業(yè)中，哪些才是真正符合科創(chuàng)板定位要求的呢？

這就需要上交所審核問詢機制發(fā)揮作用了。

上交所介紹道，根據(jù)現(xiàn)有的審核規(guī)則、標準和機制，如果經(jīng)過審核問詢，相關(guān)發(fā)行人對上交所審核中重點和反復關(guān)注的發(fā)行條件、上市條件、重大信息披露事項未能提供合理解釋，所評估和披露的科創(chuàng)屬性和技術(shù)先進性明顯不符合科創(chuàng)板定位，都可能導致發(fā)行上市申請被依法否決。

顯然，是否符合科創(chuàng)板定位，是上交所審核關(guān)注的重點。

以近期終止科創(chuàng)板上市申請的四家公司海天瑞聲、諾康達、和艦芯片和木瓜移動為例，在終止之前，四家公司的情況各有不同，有的已經(jīng)正式發(fā)布公告進入上市委會議審議程序，也有的仍處于問詢狀態(tài)中。但在前期審核問詢中，相關(guān)企業(yè)的核心技術(shù)及其先進性等問題，都受到了重點關(guān)注。

據(jù)上交所透露，上述四家企業(yè)系主動撤回上市申請。不過，交易所也曾公開表示，如果審核中發(fā)現(xiàn)發(fā)行人、中介機構(gòu)違規(guī)問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規(guī)則規(guī)定予以處理。

上交所相關(guān)表態(tài)可謂嚴厲。之前，A股市場其他板塊亂象不少，現(xiàn)行的發(fā)行上市審核制度也存在一些為人詬病的缺陷。因此，各方都對設立科創(chuàng)板并試點注冊制抱有很大的期待。

有觀點認為，四家公司上市申請終止正是審核問詢“威力”的顯現(xiàn)。

而要實現(xiàn)“提高上市公司質(zhì)量”這一目標，也需要交易所在把好入口關(guān)、體現(xiàn)審核問詢制度威懾力上多下苦功，讓“以信息披露為核心”的審核理念真正發(fā)揮作用。

目前，上交所已將審核問詢環(huán)節(jié)全程電子化，審核問詢、發(fā)行人及其保薦機構(gòu)的回復全程公開透明地向社會公眾呈現(xiàn)，既有助于保護投資者的知情權(quán)，也便于接受各方的監(jiān)督和評判。在之前的審核問詢過程中，上交所重點圍繞與投資者價值判斷和投資決策密切相關(guān)的信息，通過一輪或多輪問詢，督促發(fā)行人及其中介機構(gòu)真實、準確、完整地披露信息，努力問出一家“真公司”。

筆者認為，科創(chuàng)板成敗的標準之一，在于其中能否走出一批優(yōu)質(zhì)的上市公司。因此，唯有合理把握好科創(chuàng)板定位，認真履行審核職責，努力問出“真公司”，才能真正實現(xiàn)“提高上市公司質(zhì)量”這一目標，才有希望孕育出若干家具有世界領先科技水平的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

封面圖片來源：視覺中國