滔搏國(guó)際控股有限公司（Topsports,下文簡(jiǎn)稱滔搏）今日公布最終定價(jià)，每股8.5港元。市場(chǎng)人士分析稱，滔搏此次將發(fā)行價(jià)格定在區(qū)間低端，被視為是向投資者釋放善意主動(dòng)讓利的行為。此前消息表示滔搏認(rèn)購(gòu)火熱，滔搏路演期間投資機(jī)構(gòu)普遍反應(yīng)其定價(jià)區(qū)間合理，且基于目前我國(guó)的運(yùn)動(dòng)鞋服零售市場(chǎng)具有體量大、增速快的特點(diǎn)，未來(lái)仍有較大上漲空間。

據(jù)了解，滔搏運(yùn)動(dòng)是中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的運(yùn)動(dòng)鞋服零售商，在中國(guó)開(kāi)設(shè)有8372家直營(yíng)門(mén)店，覆蓋30個(gè)省級(jí)行政單位、268個(gè)城市，每日直接觸達(dá)客流超200萬(wàn)。按照零售額計(jì)算，2018年滔搏在中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服零售市場(chǎng)的份額為15.9%。

近年來(lái)，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的發(fā)展前景被市場(chǎng)持續(xù)看好。天風(fēng)證券研報(bào)指出，在大紡織服裝各個(gè)子類目中，運(yùn)動(dòng)服飾是未來(lái)十年復(fù)合增長(zhǎng)率較快的子行業(yè)之一。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服零售市場(chǎng)的零售總額預(yù)計(jì)自2018年起將以10.7%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至2023年的人民幣3923億元。。作為運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈中的頭部零售及服務(wù)商，滔搏業(yè)績(jī)也受益行業(yè)增長(zhǎng)。

據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，自2018年3月1日至2019年2月28日止，滔搏營(yíng)業(yè)收入近326億元，同比增長(zhǎng)近23%，零售規(guī)模位居中國(guó)前五大的運(yùn)動(dòng)鞋服零售商之首。凈利潤(rùn)從13.17億元增至22.00億元，三年復(fù)合增速29.2%。實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)，且利潤(rùn)增速還在不斷上升。從滔搏運(yùn)動(dòng)的存貨周轉(zhuǎn)情況，也可以看出其運(yùn)營(yíng)能力達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，市場(chǎng)銷售情況旺盛。充裕的現(xiàn)金流也為滔搏的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)保駕護(hù)航。

紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄指出，滔搏取得如此成績(jī)與其數(shù)字化轉(zhuǎn)型也不無(wú)關(guān)系，且在一定程度上也帶動(dòng)了行業(yè)整體發(fā)展。近年來(lái)滔搏通過(guò)全流程的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)，用數(shù)據(jù)賦能前線員工，賦能門(mén)店運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化商品管理，使公司的運(yùn)營(yíng)能力又進(jìn)一步得到提升，始終保持行業(yè)領(lǐng)先地位。例如在直接面對(duì)消費(fèi)者的一線門(mén)店內(nèi)，運(yùn)用數(shù)字工具包賦能前線員工提高服務(wù)水平與效率，同時(shí)通過(guò)技術(shù)手段更好地了解消費(fèi)者偏好以調(diào)整產(chǎn)品與門(mén)店形式。

同時(shí)，滔搏也在發(fā)力建設(shè)以門(mén)店為基礎(chǔ)的消費(fèi)者社群，通過(guò)聊天群和門(mén)店公眾號(hào)設(shè)立高效的線上溝通渠道，使消費(fèi)者隨時(shí)隨地都依然能與門(mén)店產(chǎn)生交流，延伸和消費(fèi)者的互動(dòng)方式，讓消費(fèi)者一切的運(yùn)動(dòng)消費(fèi)需求都能在滔搏得到滿足。

除了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，滔搏運(yùn)動(dòng)在2017年建立了滔搏電子競(jìng)技俱樂(lè)部，更加貼近了年輕核心消費(fèi)者群體。而多渠道全方位服務(wù)會(huì)員建立起的優(yōu)勢(shì)，也已經(jīng)成為滔搏運(yùn)動(dòng)的特色。國(guó)信證券認(rèn)為，未來(lái)我國(guó)人均體育用品消費(fèi)仍有較大增長(zhǎng)潛力，多細(xì)分領(lǐng)域差異化發(fā)展空間廣闊。作為行業(yè)領(lǐng)頭羊的滔搏，未來(lái)成長(zhǎng)空間可期。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）