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每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 謝欣

今日晚間，南京證券發(fā)布公告稱，由于公司在開展股票質(zhì)押式回購交易中，存在對融入方準入盡職調(diào)查不充分、融出資金管理不完善的問題被江蘇證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)管措施，因而于2019年10月8日分別收到上交所和深交所的紀律處分事先告知書，擬暫停公司股票質(zhì)押式回購交易權限3個月。

滬上一家券商人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，在8月末證監(jiān)會機構部向各家券商下發(fā)的機構監(jiān)管情況通報顯示，證監(jiān)會機構部指導相關證監(jiān)局對今年以來股票質(zhì)押規(guī)模增幅較大的9家證券公司進行現(xiàn)場核查，并擬對發(fā)現(xiàn)的問題依法采取相關監(jiān)管措施。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，8月下旬以來，至少有6家券商因股票質(zhì)押式回購業(yè)務違規(guī)受到監(jiān)管處罰。

南京證券被交易所紀律處分

10月9日晚間，南京證券發(fā)布了收到紀律處分事先告知文件的公告。據(jù)稱，公司于2019年10月8日分別收到上海證券交易所會員部下發(fā)的《紀律處分意向書》和深圳證券交易所會員管理部下發(fā)的《紀律處分事先告知書》，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此事是由于江蘇證監(jiān)局之前的一份監(jiān)管處罰引起。

9月12日，江蘇證監(jiān)局發(fā)布公告稱，南京證券在在開展股票質(zhì)押式回購交易中，存在對融入方準入盡職調(diào)查不充分、融出資金管理不完善的問題，違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第六條第（一）項的規(guī)定。根據(jù)上述管理辦法第三十二條的規(guī)定，對南京證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。 

因此上交所表示，根據(jù)《股票質(zhì)押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法》第十條、《上海證券交易所會員管理規(guī)則》《上海證券交易所紀律處分和監(jiān)管措施實施辦法》的相關規(guī)定，擬提請上交所紀律處分委員會審核，對南京證券予以暫停股票質(zhì)押式回購交易權限3個月的紀律處分。

同樣，深交所也稱，依據(jù)深交所《股票質(zhì)押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法（2018年修訂）》第十條、《會員管理規(guī)則（2015年修訂）》第12.1條的規(guī)定，深交所擬對南京證券作出暫停股票質(zhì)押回購交易權限3個月的處分。 

不過，據(jù)記者了解，南京證券并非首家被暫停該項業(yè)務權限的券商，去年下半年西部證券就曾被要求暫停股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務半年。

南京證券對此表示，公司高度重視股票質(zhì)押回購業(yè)務的合規(guī)經(jīng)營和風險管理，自開展該項業(yè)務以來沒有發(fā)生過風險事項，對于存在的問題，公司將進一步強化合規(guī)管理，積極按照監(jiān)管要求予以整改。目前，公司經(jīng)營情況正常。

根據(jù)中證協(xié)下發(fā)的《2019年上半年度證券公司經(jīng)營業(yè)績排名情況》顯示，南京證券今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入89338萬元，其中股票質(zhì)押業(yè)務利息收入8849萬元，占比近10%。

8月以來至少6家券商受罰

實際上，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，8月以來，包括南京證券在內(nèi)共有6家券商因股票質(zhì)押式回購業(yè)務受到監(jiān)管處罰，其他5家分別是萬聯(lián)證券、中郵證券、財富證券、英大證券和國盛證券。

8月20日，廣東證監(jiān)局公告稱，萬聯(lián)證券在開展股票質(zhì)押式回購交易中，對融入方盡職調(diào)查存在較大缺陷，因而對萬聯(lián)證券采取出具警示函的監(jiān)管措施。

8月23日，陜西證監(jiān)局公告稱，中郵證券按照無限售條件全流通股票、有限售條件的流通股票質(zhì)押（分滬深300指數(shù)成分股和非滬深300指數(shù)成分股）分別設定了折算率上限，但未針對各項目具體質(zhì)押率調(diào)整標準制定相應的內(nèi)部制度，具體質(zhì)押率估算隨意性較大，制度不完善；對客戶融資用途未跟蹤了解劃入客戶其他賬戶后的具體投向及用途,相關分支機構報送的《貸后跟蹤情況報告》未顯示所做的跟蹤和核查工作具體情況，不符合公司《股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務規(guī)則及操作流程（2018年8月修訂）》規(guī)定，因此責令中郵證券改正。

9月9日，湖南證監(jiān)局公告稱，財富證券在開展股票質(zhì)押業(yè)務中，待購回期間未能持續(xù)有效地對融入方經(jīng)營、財務、對外擔保、訴訟等情況進行跟蹤，因而對財富證券采取出具警示函的監(jiān)管措施。

9月19日深圳證監(jiān)局公告稱，英大證券2018年3月以來開展的股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務存在盡職調(diào)查不到位、融入方和標的證券管理不夠嚴格、履行存續(xù)期管理職責留痕不充分等問題，因而責令英大證券改正。

9月25日，江西證監(jiān)局公告稱，對國盛證券股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務進行了現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)，2018年8月29日，國盛證券為客戶宋睿辦理了標的為云圖控股的股票質(zhì)押業(yè)務，質(zhì)押數(shù)為5750萬股，融資額為1億元，本次質(zhì)押完成后，云圖控股市場整體質(zhì)押比例為48.56%，超過了公司風險管理委員會制定的“單一A股股票市場整體質(zhì)押數(shù)與其A股股本的比≤48%”的風險限額，因而對國盛證券采取出具警示函的措施。

部分中小券商再次拓展業(yè)務規(guī)模

滬上一家券商人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，在8月末證監(jiān)會機構部向各家券商下發(fā)的機構監(jiān)管情況通報顯示，證監(jiān)會機構部指導相關證監(jiān)局對今年以來股票質(zhì)押規(guī)模增幅較大的9家證券公司進行現(xiàn)場核查，并擬對發(fā)現(xiàn)的問題依法采取相關監(jiān)管措施。

“部分中小券商對增量風險認識不足，盲目拓展業(yè)務規(guī)?；?qū)е嘛L險進一步加劇。上半年部分中小券商對股票質(zhì)押現(xiàn)狀和制約因素認識不足，再次拓展股票質(zhì)押業(yè)務規(guī)模，在增量業(yè)務開展時并沒有顯著改善能力和模式，或?qū)е嘛L險進一步加劇。”華泰金融沈娟團隊撰文表示。

此外，上述滬上券商人士還告訴記者，監(jiān)管通報稱個別證券公司仍將場內(nèi)股票質(zhì)押交易當作一項交易性業(yè)務看待，忽視了信用風險管理，甚至將前期的股市上漲視為新一輪業(yè)務機會，抱著僥幸心理承接其他證券公司審核未予通過的項目，盲目追逐利益。另外，風險意識不強，風控措施不足，審核把控不嚴，質(zhì)押率設置不嚴謹以及貸后風險管理流于形式也是個別券商的問題所在。

“像南京證券這樣在盡職調(diào)查上存在問題也是監(jiān)管關注到的。”上述券商人士向記者說道：“監(jiān)管通報稱，個別券商對展期項目沒有形成盡職調(diào)查報告，有的項目盡職調(diào)查缺少拍照、訪談記錄等必要留痕，有的訪談筆錄缺少訪談對象簽字，盡職調(diào)查的有效性、真實性存疑。”

“2019年8月末券商股票質(zhì)押融出資金5058億元，占行業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模達26%。部分激進的中小券商該比例超過50%，風險項目占比和集中度顯著高于同業(yè)，未來若再次出現(xiàn)股市較大波動，或?qū)⒚媾R凈資本進一步被侵蝕的風險。”華泰金融沈娟團隊表示。

在華泰金融沈娟團隊看來，未來，券商股票質(zhì)押經(jīng)營必須以風險控制為前提，從客戶準入、授信定價、貸后管理和風險追償四大階段實現(xiàn)全流程專業(yè)管控。大型券商可依賴于綜合金融布局打造“全業(yè)務鏈協(xié)同”模式，中小券商可根據(jù)自身特色和能力探索“專業(yè)化管理”模式。但模式轉(zhuǎn)型和專業(yè)能力培育無法一蹴而就，且資源和能力限制下最終預計只有部分券商能夠?qū)崿F(xiàn)順利轉(zhuǎn)型。