每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（11月8日），由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2019中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)投高峰論壇”重磅舉行，40余位國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的CVC機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人齊聚成都，與現(xiàn)場(chǎng)百余位創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)袖、投資人一道，深度解析CVC投資邏輯與理念，共話中國(guó)CVC黃金時(shí)代。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（Corporate Venture Capital）是一種創(chuàng)新的投資組織形式，即企業(yè)通過(guò)其設(shè)立專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，或戰(zhàn)略投資部門(mén)對(duì)外進(jìn)行直接投資。歷經(jīng)20余年發(fā)展，我國(guó)CVC已頗具規(guī)模，成為私募股權(quán)市場(chǎng)中不可或缺的中堅(jiān)力量。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，在企業(yè)技術(shù)與創(chuàng)新的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)下，CVC行業(yè)正在迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)代。

每日經(jīng)濟(jì)新聞副總編輯李凱表示，作為國(guó)內(nèi)主流財(cái)經(jīng)媒體的代表，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》長(zhǎng)期對(duì)CVC機(jī)構(gòu)保持高度的關(guān)注和深入的報(bào)道，基于此，每日經(jīng)濟(jì)新聞發(fā)起“2019中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)投高峰論壇”暨“2019中國(guó)CVC TOP25”評(píng)選，旨在推動(dòng)行業(yè)交流與智慧碰撞，尋找更多CVC領(lǐng)域的杰出代表。

CVC負(fù)責(zé)人暢談投資理念和邏輯

在論壇上，螞蟻金服投資部總監(jiān)黃海在談及CVC機(jī)構(gòu)的投資邏輯時(shí)表示，戰(zhàn)略投資團(tuán)隊(duì)更多是把自己定位為用投資的手段幫助公司做業(yè)務(wù)，因此要充分理解公司的戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)，緊貼公司戰(zhàn)略做投資。如果只是在資本層面成為股東，而缺少雙方的互動(dòng)，就很難給背后公司和戰(zhàn)略投資團(tuán)隊(duì)帶來(lái)價(jià)值。同時(shí)，他強(qiáng)調(diào)投后管理的重要性，“戰(zhàn)略投資要更看重的是三分投七分管，做好投后能使戰(zhàn)略投資為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值”。黃海指出，螞蟻金服的主航道是金融支付能力、金融場(chǎng)景能力、基礎(chǔ)技術(shù)能力和全球化能力，過(guò)往投資都是圍繞主航道來(lái)進(jìn)行布局，也基本囊括了日常開(kāi)展戰(zhàn)略投資的四個(gè)主要方向。

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞，下同

平安創(chuàng)投合伙人季俊東在演講中表示，CVC近年來(lái)投資愈發(fā)活躍、在中國(guó)增長(zhǎng)迅猛，其背后的原因與我們世界級(jí)企業(yè)誕生有很大關(guān)系，“對(duì)于CVC投資來(lái)講，企業(yè)在這個(gè)行業(yè)深耕多年，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場(chǎng)積累方面比較深，而且在很多專業(yè)的垂直領(lǐng)域當(dāng)中，要比泛行業(yè)的VC具有更強(qiáng)的項(xiàng)目挖掘、篩選和深度評(píng)估的能力。在產(chǎn)業(yè)資源賦能方面也有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。此外，季俊東指出，目前CVC行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)收益、戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)三個(gè)目標(biāo)同時(shí)達(dá)成的項(xiàng)目占比不高，仍然是少數(shù)。

聯(lián)想創(chuàng)投董事總經(jīng)理王光熙表示，“從我們的風(fēng)格來(lái)講，一定是助力為主，幫忙不添亂。作為CVC，我們跟其他投資的區(qū)別可能在于我們更懂行業(yè)，更了解趨勢(shì)，更理解行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者，我們其實(shí)更有長(zhǎng)期的戰(zhàn)略耐心，與被投公司風(fēng)雨同舟，能真正在關(guān)鍵的時(shí)候做好協(xié)同，打造這樣一種共生共贏、共同扶持發(fā)展的開(kāi)放道路”。

此外，蘇州艾吉威機(jī)器人有限公司創(chuàng)始人劉勝明、當(dāng)紅齊天集團(tuán)副總裁馬子涵、疊云（北京）科技股份有限公司董事長(zhǎng)范世生等與會(huì)嘉賓，從被投企業(yè)角度暢談了CVC與其所投資企業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)同和相互補(bǔ)充。

投資人熱議下一個(gè)千億市值投資方向

在股權(quán)投資市場(chǎng)，CVC扮演的角色越來(lái)越重要、話語(yǔ)權(quán)也越來(lái)越大，這類機(jī)構(gòu)究竟在關(guān)注哪些賽道？下一個(gè)千億市值投資方向?qū)哪睦镎Q生？

對(duì)此，成都交子金融控股集團(tuán)投資總監(jiān)付劍峰表示，“最大的風(fēng)口還是要看每次產(chǎn)業(yè)革命的浪潮。第五次產(chǎn)業(yè)革命中的量子通信技術(shù)、生命科學(xué)、新能源等都是細(xì)分市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。”他認(rèn)為，中國(guó)具有龐大的人口基數(shù)，最大的紅利就是人口紅利，而在精神層面的需求和文化層面的需求方面，也會(huì)有越來(lái)越大的機(jī)會(huì)。

在建信股權(quán)首席投資官李瑞看來(lái)，TMT、工業(yè)和大健康領(lǐng)域在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)仍是集聚千億估值企業(yè)的主要行業(yè)；同時(shí)，在李瑞看來(lái)，不論哪個(gè)行業(yè)，成長(zhǎng)為千億估值的企業(yè)，往往具有一些共同的特征：一、身處大賽道；二、具有內(nèi)生與外延相結(jié)合的發(fā)展模式；三、主業(yè)具有壟斷性優(yōu)勢(shì)且對(duì)上下游有較強(qiáng)的吸附和賦能能力；四、在國(guó)際化、融資、并購(gòu)整合、人力資本、內(nèi)部創(chuàng)新等方面能力非常突出。

而為來(lái)資本合伙人趙陽(yáng)認(rèn)為，在醫(yī)療健康領(lǐng)域，消費(fèi)醫(yī)療是比較容易能產(chǎn)生千億級(jí)市值公司的細(xì)分賽道，從支付端創(chuàng)新的企業(yè)將最先跑出來(lái)，緊跟在支付端出來(lái)之后的創(chuàng)新場(chǎng)景端企業(yè)同樣有很大價(jià)值。

八戒基金副總經(jīng)理、合伙人梁峰認(rèn)為，企業(yè)服務(wù)從內(nèi)生性的管理和增長(zhǎng)的角度來(lái)看，會(huì)逐漸依賴科技，通過(guò)技術(shù)和科技創(chuàng)新替代原來(lái)內(nèi)部管理上粗放性的瑕疵，盡量節(jié)約人工的成本，從而有較大概率會(huì)產(chǎn)生一些千億市值的項(xiàng)目。而啟信寶首席技術(shù)官洪光則表示，智慧醫(yī)療、智慧企業(yè)服務(wù)將是未來(lái)有很大可能產(chǎn)生千億市值的賽道。

此外，在當(dāng)天的論壇上，四川發(fā)展資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理蒙宇針對(duì)地方資管機(jī)構(gòu)如何促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)化解、助力資本市場(chǎng)紓困等問(wèn)題進(jìn)行了主題分享，他表示，“我們要求商業(yè)可持續(xù)、市場(chǎng)化的紓困。具體原則是，不介入產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，不進(jìn)入僵尸企業(yè)。‘扶傷’不‘救死’，‘救急’不‘救窮’，實(shí)控人專業(yè)、誠(chéng)信。具體而言，第一是紓緩流動(dòng)性困難，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)很多時(shí)候是一種新的投資機(jī)會(huì)。第二，就資產(chǎn)而言，資產(chǎn)沒(méi)有‘良’與‘不良’之分，只是受制于受限與錯(cuò)配的困境，真正的底層資產(chǎn)有一部分是非常優(yōu)質(zhì)的。”

值得注意的是，論壇最后，由每經(jīng)國(guó)際文創(chuàng)金融路演中心推薦的凡拓創(chuàng)意、聲娛麥聲等精品文創(chuàng)項(xiàng)目還進(jìn)行了路演。每經(jīng)傳媒有限公司副總經(jīng)理、天府文創(chuàng)股權(quán)投資基金管理有限公司董事長(zhǎng)章勁松表示，文化加金融融合會(huì)催生更多的千億級(jí)機(jī)會(huì)，每經(jīng)國(guó)際文創(chuàng)金融路演中心將打造一個(gè)平臺(tái)、兩個(gè)中心、三個(gè)功能、四個(gè)支撐、五個(gè)集群，為文創(chuàng)企業(yè)提供全周期一站式的文創(chuàng)金融服務(wù)。目前每經(jīng)國(guó)際文創(chuàng)金融路演中心已與超過(guò)100家國(guó)內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)建立戰(zhàn)略合作，儲(chǔ)備超過(guò)200個(gè)國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)文創(chuàng)項(xiàng)目，聘任超過(guò)100名行業(yè)專家導(dǎo)師。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞