每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（11月11日），A股主要指數(shù)均出現(xiàn)明顯下跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過(guò)2%。有投資者不禁感慨，眼看著就要突破前期高點(diǎn)了，瞬間又被拉了回來(lái)。

圖片來(lái)源：東方財(cái)富截圖，下同

而在今日調(diào)整之前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，進(jìn)入11月份以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在往上爬升的同時(shí)，相關(guān)的ETF則提前出現(xiàn)了明顯的資金流出。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF和天弘創(chuàng)業(yè)板ETF這3只ETF，累計(jì)流出的金額超過(guò)10億元。

在這背后，市場(chǎng)的擔(dān)心是什么？接下來(lái)行情又會(huì)怎么演繹？

創(chuàng)業(yè)板ETF凈流出超10億

回看今年的創(chuàng)業(yè)板行情，可以看到在今年4月初創(chuàng)業(yè)板指曾摸高至1792點(diǎn)，此后一路調(diào)整，到了下半年則是有兩次向1792點(diǎn)發(fā)起沖擊。但從目前來(lái)看，這兩次都沒(méi)能順利突破1792點(diǎn)。

包括上周五，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中一度沖至1731點(diǎn)，讓投資者看到了突破的希望。而今日超過(guò)2%的跌幅，又再次讓投資者失望。

值得一提的是，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)發(fā)起沖擊的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的ETF產(chǎn)品出現(xiàn)了越漲而贖回越多的情況。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF和天弘創(chuàng)業(yè)板ETF，進(jìn)入11月以來(lái)，累計(jì)凈流出超過(guò)10億元。

具體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，11月1日，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF的總份額約為98.67億份，11月11日的份額為91.16億份，減少7.51億份；易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF在11月1日的總份額約為107.41億份，11月11日的份額為101.07億份，減少6.34億份；天弘創(chuàng)業(yè)板ETF在11月1日的總份額約為18.87億份，11月11日的份額為17.14億份，減少1.73億份。

其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF和易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF這兩只產(chǎn)品減少的份額均超過(guò)6億份，成為了11月以來(lái)凈流出最多的兩只ETF。按照這兩只ETF最新的凈值進(jìn)行估算，凈流出金額超過(guò)了10億元。

業(yè)內(nèi)人士：或仍是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

值得一提的是，上次創(chuàng)業(yè)板指向1792點(diǎn)發(fā)起沖擊時(shí)，是在9月初。每經(jīng)記者注意到，從8月30日~9月11日，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的ETF同樣出現(xiàn)明顯的凈贖回情況。比如，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF在8月30日的總份額為130.15億份，9月11日的總份額為117.84億份，減少12.31億份；易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF在8月30日的總份額為141.47億份，9月11日的總份額為134.51億份，減少6.96億份。

有意思的是，在今年4月份沖至1792點(diǎn)之前的10天左右時(shí)間里，上述兩只基金都還是處于資金凈流入的狀態(tài)?？梢?jiàn)，相比于4月份的行情，這兩次資金選擇了邊漲邊贖回，尤其是當(dāng)點(diǎn)位摸至前期高點(diǎn)時(shí)，凈申贖的情況更為明顯。

諾德基金研究員楊雅荃認(rèn)為，“CPI的上行為貨幣繼續(xù)寬松帶來(lái)了掣肘，這是市場(chǎng)主要擔(dān)心的，因此周一市場(chǎng)整體的下跌有一部分原因是受到了上周五公布的CPI數(shù)據(jù)的影響。另一方面，上周五證監(jiān)會(huì)就創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則辦法征求意見(jiàn)。”

“這種融資的松綁會(huì)有兩個(gè)方面的影響：一方面，對(duì)整體市場(chǎng)形成了擴(kuò)容；另一方面，也使得一部分真正有成長(zhǎng)性的公司融資相對(duì)變得容易了。在增量資金不夠的情況下，這首先會(huì)對(duì)整體的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有一定沖擊，而目前這種沖擊主要體現(xiàn)為預(yù)期上的。另外，也會(huì)使得一部分‘真成長(zhǎng)’公司脫穎而出，在公司基本面上和股價(jià)上都會(huì)得以表現(xiàn)。綜合來(lái)看，市場(chǎng)在流動(dòng)性并不寬松的情況下更多會(huì)體現(xiàn)為存量博弈，優(yōu)質(zhì)的‘真成長(zhǎng)’公司將會(huì)更受到青睞，后續(xù)或?qū)⒏嘁赃@種結(jié)構(gòu)性行情為主。”楊雅荃進(jìn)一步說(shuō)道。

海富通中小盤(pán)基金經(jīng)理范庭芳也表示，“未來(lái)通脹仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行空間受阻，壓制了整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，指數(shù)短期向上突破有難度，但其中不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。仍看好‘消費(fèi)+科技’龍頭，頭部資產(chǎn)未來(lái)溢價(jià)可能超預(yù)期，并不擔(dān)心短期估值過(guò)高。”

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)