每經記者 王硯丹    每經編輯 吳永久    

圖片來源：每經記者 王硯丹攝

2019年馬上要結束了，遺憾的是，一些投資者注定新年過得不開心——如果買了以下兩只股票。

12月30日晚間，中集集團（000039，收盤價10.20元）發(fā)布公告稱，預計和海工業(yè)務有關的平臺2019年需計提減值約人民幣40億元~55億元左右。之后華東科技（000727，收盤價2.17元）亦發(fā)布公告稱，擬對8.5代線TFT—LCD項目資產組計提減值56.56億元。

光是這兩家深市主板公司，計提減值損失就已經有百億元之多。年報季即將到來，資產減值恐又成為讓投資者聞之膽寒的“黑天鵝”。

中集集團海工業(yè)務減值40億元~55億元

作為深市老牌上市公司，中集集團自1994年上市至今已經25年，是一家主營現(xiàn)代化交通運輸裝備制造和銷售業(yè)務的大企業(yè)。30日晚間的公告中，公司指出，結合本公司海工業(yè)務的實際經營情況以及未來行業(yè)趨勢、市場格局、平臺市場需求、未來的售價/租金波動、利用率變化、成本支出波動等綜合因素，公司判斷和海工業(yè)務有關的平臺資產存在較大的減值跡象，但截至目前相關平臺資產減值測試工作尚在進行中，預計2019年需計提減值約人民幣40億元~55億元左右。

中集集團三季報中已經出現(xiàn)主營業(yè)務疲軟態(tài)勢，公司前三季度實現(xiàn)營收616.60億元，同比下降7.84%；凈利潤6.36億元，同比下降72.54%。其中，第三季度凈利虧損4350.2萬元。

但是，中集集團30日晚間的公告不止這一樁。而與減值公告同時發(fā)布的，還有全資子公司簽署前海土地使用權出讓合同的公告——前海管理局與公司全資子公司前海集云、前海精集、前海英集、前海創(chuàng)集、前海盛集、前海世集就相關宗地簽訂《出讓合同》。中集集團指出，簽署《出讓合同》有助于加快前海蛇口自貿區(qū)的開發(fā)建設，也有利于本集團把握深圳城市發(fā)展和更新改造的機遇，提升本集團現(xiàn)有資源的整體效益和股東回報，符合本集團及股東的整體利益?；谀壳暗某醪綔y算，本次交易預計將增加本集團稅后凈利潤約人民幣66.9億元，具體以本集團審計師的審計結果為準。

華東科技計提56億減值

可以說，中集集團用這筆收益，對沖了海工業(yè)務巨額減值。然而華東科技就沒那么幸運了。

華東科技在公告中指出，由于本年度液晶面板行業(yè)出現(xiàn)產需不平衡，部分產品售價最大跌幅達30%，預計液晶面板價格短期內難以大幅回升，公司控股子公司南京中電熊貓平板顯示科技有限公司對8.5代線TFT—LCD生產線項目資產組進行減值測試，并聘請中介機構進行評估，擬對該子公司計提資產減值56.56億元，預計將減少公司2019年利潤總額56.56億元、歸母凈利潤32.6億元。

華東科技前三季度已經虧損17.97億元。公司未對2019年整體業(yè)績作出預告，但簡單估算，其2019年全年大概率將創(chuàng)出其上市以來紀錄。

除上述兩家巨額減值的公司外，創(chuàng)業(yè)板上市公司慈星股份亦公告，預計2019年虧損7.2億元～7.25億元，其上年同期為盈利1.38億元。公司指出，結合公司移動互聯(lián)網業(yè)務的實際經營情況及行業(yè)政策變化等影響，公司前期收購的兩家移動互聯(lián)網公司存在大額計提商譽及無形資產減值準備的跡象，預計計提減值準備的金額在6億元左右。此外，由于市場競爭加劇等因素，預計產生存貨減值損失1億元左右。

2019年三季報顯示，三季末中集集團的股東人數是8.55萬，華東科技三季末的股東人數是18.86萬，慈星股份的三季末股東人數是4.11萬，這三家公司的股東人數合計31.52萬。

事實上，之前也已有數家上市公司公告計提大額資產減值準備，并引起了交易所重視。

12月27日晚，新集能源公告，擬對公司所屬楊村煤礦計提資產減值準備約11億元，將減少公司2019年度合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤約11億元。去年底公司對楊村煤礦已計提8億元資產減值損失，兩次合計金額已經達到19億元。上交所因此對新集能源發(fā)去問詢函，要求新集能源說明計提大額資產減值準備的判斷依據及合理性，說明是否存在前期資產減值計提不充分等情形。

還有著名的總是“背鍋”的獐子島扇貝——獐子島11月中旬披露2019年秋季底播蝦夷扇貝抽測結果：預計核銷存貨成本及計提存貨跌價準備合計金額2.78億元，約占截至2019年10月末上述底播蝦夷扇貝賬面價值3.07億元的90%，對公司2019年經營業(yè)績構成重大影響。公司指出，已與主要貸款銀行進行了溝通，邀請相關銀行業(yè)務負責人進島實地調研。

規(guī)避資產減值“黑天鵝”的五點建議

2018年，在A股，資產減值造成的“黑天鵝”不是一只兩只，也為投資者至少在短期帶來的不小損失。還有一些公司遭遇更是讓人唏噓，如餓死了豬的雛鷹農牧，已經被深交所摘牌。如今又即將到了年報季，該用怎樣的姿勢規(guī)避此類風險呢？

首先，應對所投資的公司有足夠了解。若是相關公司處于行業(yè)景氣度下行周期，滯銷有可能導致存貨減值、應收賬款減值等風險。

其次，如果在前幾年某些公司進行過互聯(lián)網、游戲等資本熱門行業(yè)的大手筆投資，在風口過后、估值下降的背景下，發(fā)生資產減值的概率相對更高。

第三，應高度關注前三季度財務報表中的現(xiàn)金流。如果利潤表數據不錯，但現(xiàn)金含量成色不足，則應予以警惕，是否會出現(xiàn)確認收入卻收不回款的現(xiàn)象。

第四，不用逢資產減值就緊張。如券商板塊仍然未能完全擺脫股票質押回購帶來的風險，但資產減值畢竟已經是過去，輕裝上陣后，只要經營重回正軌、行業(yè)景氣度上升，反而擺脫了過去的包袱、有利于未來業(yè)績釋放。