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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

連續(xù)十個(gè)交易日，兩市成交上萬(wàn)億元。這已經(jīng)是除2015年之外，A股連續(xù)萬(wàn)億交易額交易日的新紀(jì)錄。與此同時(shí)，三大指數(shù)的點(diǎn)位已經(jīng)回到了2014年底的點(diǎn)位附近，未來(lái)能否重演2015年的牛市雄風(fēng)，需要我們從幾個(gè)角度去思考。

牛熊周期和社會(huì)發(fā)展方向

今天聊的話題有點(diǎn)大，先來(lái)一個(gè)總結(jié)：我們處于未來(lái)牛市的底部區(qū)域，也就是“牛底”。主要原因有兩個(gè)。

牛熊周期：牛熊周期的背后就是經(jīng)濟(jì)周期，經(jīng)濟(jì)的周期大致分為——復(fù)蘇、過(guò)熱、滯漲、衰退（美林時(shí)鐘）。海外股市的牛熊周期大概是9-10年，A股的牛熊周期大概是8-9年左右。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，用情緒寶及時(shí)了解市場(chǎng)情緒。

每一輪牛熊周期，都會(huì)有一次極其瘋狂的拉升行情，那個(gè)時(shí)候任何風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)都失效，只能用“巴菲特指標(biāo)”——市值/GDP的比值來(lái)衡量。根據(jù)A股的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)頂部時(shí)，這個(gè)比值在100%以上，目前這個(gè)比值在73.76%。

說(shuō)完牛熊周期，我們就來(lái)聊聊社會(huì)發(fā)展方向。目前擺在我們面前的是升級(jí)，傳統(tǒng)汽車到新能源汽車，傳統(tǒng)工業(yè)到工業(yè)4.0，傳統(tǒng)人與人之間的協(xié)作變成人機(jī)協(xié)作、數(shù)字協(xié)作，4G到5G等等。整個(gè)社會(huì)都處于正在升級(jí)的狀態(tài)，生產(chǎn)力正處于更上一層樓的階段，這個(gè)過(guò)程也是牛市的重要誘發(fā)因素，參考2013年3G升級(jí)4G進(jìn)而引發(fā)的創(chuàng)業(yè)板牛市。

長(zhǎng)期邏輯對(duì)應(yīng)的機(jī)會(huì)空間是10倍，甚至更高。

關(guān)注增量資金

增來(lái)資金，大家應(yīng)該都能明白。如果市場(chǎng)吸收了越來(lái)越多的長(zhǎng)期資金，說(shuō)明看好這個(gè)市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資者越來(lái)越多，籌碼越買越少，慢慢量變到質(zhì)變引發(fā)階段牛市。目前市場(chǎng)有一個(gè)“明牌”的長(zhǎng)線增量資金——北向資金。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，用情緒寶及時(shí)了解市場(chǎng)情緒。

從圖中，我們可以看到北向資金在2017年開(kāi)始大幅度進(jìn)入A股，并在2018、2019年持續(xù)大規(guī)模凈流入，這些資金明顯看好A股的低估，他們進(jìn)來(lái)也就是期盼著這份“低估”得到兌現(xiàn)。

外資后續(xù)還會(huì)大規(guī)模凈流入A股，而他們買入的核心資產(chǎn)也將越來(lái)越貴，多只外資重倉(cāng)股都變成了市場(chǎng)的長(zhǎng)牛股。即便很多公司（比如貴州茅臺(tái)）已經(jīng)漲幅驚人，但外資依然沒(méi)有出局拋售的跡象，行為目的也是很明顯的——等待A股的牛市。

中期邏輯對(duì)應(yīng)的機(jī)會(huì)空間是5倍到10倍左右。

短期看情緒

普通投資者是很難做到以年為跨度的投資周期的，絕大部分投資者都處于短期或者波段的交易周期中。行為也跟機(jī)構(gòu)差不多——合力、分歧、再合力，一直循環(huán)下去，只不過(guò)這種交易行為周期較短，無(wú)法跟機(jī)構(gòu)的投資視野相提并論。

這種短期的交易周期往往伴隨著情緒的規(guī)律性波動(dòng)，也就是我們經(jīng)常講的情緒周期。正是因?yàn)槿税炎约旱那榫w融入到了交易，所以普通投資者的交易行為變得容易識(shí)別和可預(yù)測(cè)。利用這一點(diǎn)，我們就能大概率達(dá)到把握短期市場(chǎng)走勢(shì)的目的。又因?yàn)橥顿Y者情緒的快速轉(zhuǎn)換，造成了這種短期交易周期的多次呈現(xiàn)，也就是局長(zhǎng)經(jīng)常說(shuō)的“一年至少有2-3次情緒周期”。

短期邏輯對(duì)應(yīng)的機(jī)會(huì)空間是1倍左右。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，用情緒寶及時(shí)了解市場(chǎng)情緒。

總結(jié)

今天行情很好，局長(zhǎng)就不復(fù)盤了。只是想趁牛市將要到來(lái)之際，幫大家把交易格局理順，通過(guò)局長(zhǎng)的闡述，希望能達(dá)到對(duì)市場(chǎng)認(rèn)知的層次感。

最近很多股民們?cè)谟懻撊f(wàn)億交易額，認(rèn)為持續(xù)的巨量很危險(xiǎn)，神棍局對(duì)這種理解并不認(rèn)同，任何認(rèn)知都必須結(jié)合歷史發(fā)展的動(dòng)態(tài)分析。

A股在30年的歷程中，交易額一直在不斷提高，一方面是參與者的增多，一方面是A股總市值的提高。未來(lái)萬(wàn)億成交額還會(huì)持續(xù)，大家一定要習(xí)慣啊。

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