每經記者 李詩琪    每經編輯 湯 輝    

對于國內奶牛養(yǎng)殖行業(yè)來說，2019年無疑是意義重大的一年。低迷了多年的原料奶（以下簡稱原奶）價格終于重回上行軌道，牧場經營者的日子也更好過了。

作為國內最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)（01117，HK）3月23日晚公布了2019年財務報告，正式宣布扭虧為盈，凈利潤錄得3.5億元，同比增長8.56億元。

《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，原奶價格上漲、飼料成本控制以及同下游乳企的密切合作是現(xiàn)代牧業(yè)業(yè)績回暖的重要原因。此外，現(xiàn)代牧業(yè)的扭虧為盈也直接反映了國內原奶行業(yè)在過去一年里正在積極復蘇的趨勢。

“我們的業(yè)績跟市場奶價是有直接關聯(lián)的。”在現(xiàn)代牧業(yè)3月24日召開的業(yè)績發(fā)布會上，公司總裁高麗娜直言道，“經歷了2015年以來的市場低迷，2019年初，奶牛養(yǎng)殖正式進入了行業(yè)發(fā)展的拐點，不光是現(xiàn)代牧業(yè)，幾乎所有的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)都是不錯的。”而對于新冠肺炎疫情的影響，高麗娜表示，受到疫情沖擊，下游乳企的銷量下滑，第一季度的原奶價格同比確有回落。但疫情之后，乳制品消費將會出現(xiàn)明顯反彈，2020年的整體市場需求將保持旺盛，公司及行業(yè)的后期表現(xiàn)也仍將樂觀。

▲現(xiàn)代牧業(yè)財報顯示，2016~2018年凈利累計虧超20億，一度出現(xiàn)原奶產能過剩的情況數據來源：公司公告 楊靖制圖

原奶銷售單價上漲

2019年，現(xiàn)代牧業(yè)銷售收入55.14億元，同比增長11.2%。凈利潤3.5億元，同比大幅增長8.56億元。

作為一家成立15年、在全國經營著20余家萬頭牧場的現(xiàn)代牧業(yè)來說，這一業(yè)績的確來之不易。過去幾年里，由于進口大包粉的沖擊和國內日趨嚴格的環(huán)保政策，原奶價格陷入了漫長的下行周期，即便現(xiàn)代牧業(yè)這樣的奶牛養(yǎng)殖領軍企業(yè)，日子也并不好過。

關于公司在2019年扭虧為盈的原因，現(xiàn)代牧業(yè)列舉了多條具體內容：過去一年里，公司每頭成乳牛（指第一次產犢開始泌乳的母牛）年產奶量10.6噸，同比增長5%。隨著產奶量及成乳牛數量的提高，公司2019年總產奶量達139萬噸，同比上升8.6%。此外，通過持續(xù)提升牛只健康和提高青貯飼料（編者注：青貯飼料由含水分多的植物性飼料經過密封、發(fā)酵而成，較新鮮飼料更易儲存，營養(yǎng)價值更高）使用量，公司在過去一年里將公斤原奶成本（不包括物業(yè)、廠房及設備折舊）控制在2.32元/公斤，其中飼料成本為1.77元/公斤，同比下降6.35%。

在過去一年里，奶價的反彈亦成為現(xiàn)代牧業(yè)和整個原奶行業(yè)復蘇的重要原因。財報顯示，2019年，現(xiàn)代牧業(yè)原奶外部平均銷售單價為4.04元/公斤，同比增長達5%，公司去年原奶銷售的毛利率達38.1%。

在行業(yè)回暖和公司的降本增效舉措之外，與下游乳企的密切合作亦幫助現(xiàn)代牧業(yè)加快業(yè)務調整，并保證了公司的原奶終于“不愁售賣”。

2017年蒙牛對現(xiàn)代牧業(yè)股票進行增持并成為其戰(zhàn)略股東，雙方在原奶銷售、品牌奶銷售、飼料采購等方面不斷展開合作。同年，現(xiàn)代牧業(yè)正式與蒙牛集團訂立框架供應及加工協(xié)議，現(xiàn)代牧業(yè)開始借助蒙牛的分銷渠道，對公司的液態(tài)奶進行銷售。

據現(xiàn)代牧業(yè)財務總監(jiān)介紹，過去一年，公司對蒙牛的原奶銷售總收入達47.02億元，占比78.3%；此外，現(xiàn)代牧業(yè)通過蒙牛渠道出售液態(tài)奶產品亦達2.39億元。

2019年，引入新希望乳業(yè)為第二大股東同樣成為現(xiàn)代牧業(yè)同下游乳企增強協(xié)同的重要措施。據高麗娜介紹，2020年開始，公司銷售給新乳業(yè)的原奶將占公司總銷量的10%左右。

已經連續(xù)虧損三年

奶價上漲無疑是原奶行業(yè)在過去一年里最喜聞樂見的消息?，F(xiàn)代牧業(yè)在年報中也表示，公司作為國內最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，其財務表現(xiàn)與巿場奶價及成本呈高相關性。根據現(xiàn)代牧業(yè)的歷年財務信息，2016年至2018年的三年間，公司凈利潤累計虧損額超20億元，公司一度出現(xiàn)了原奶產能過剩，只能噴粉儲存或加工成液態(tài)奶打折促銷的情況。而在2019年，現(xiàn)代牧業(yè)外部銷售的原奶價格達到了4.04元／公斤的高點，且并無出售奶粉導致的虧損。

隨著原奶價格回升，供不應求成為行業(yè)內最普遍的聲音。高麗娜在此前接受《每日經濟新聞》記者專訪時亦表示，大家都覺得現(xiàn)在缺奶了，養(yǎng)牛人開始掌握話語權。

對于今年的市場行情，高麗娜在業(yè)績發(fā)布會上分析道，預計2020年的原奶市場應該還是一個不錯的走向。市場需求是繼續(xù)往上的，但奶牛的增量和牛奶的增量并沒有那么快，所以今年全年奶價應該會不低于甚至可能高于2019年。不過，突然暴發(fā)的新冠肺炎疫情似乎對于奶牛養(yǎng)殖行業(yè)和新一輪的原奶周期帶來了一定的沖擊。對此，現(xiàn)代牧業(yè)方面稱，在疫情到來的時候，公司確實碰到了一些原材料不能及時到達牧場的情況，但公司的青貯備料可滿足使用。

在奶價方面，高麗娜表示，在防疫期間，很多商場超市都被迫關閉，乳企的市場銷售受到了一定影響，加之春節(jié)過后本就是乳制品行業(yè)的淡季，一些乳企加大了噴粉量。在此期間，公司第一季度的奶價也會回落得多一點。但高麗娜同樣認為，疫情過后，乳制品的消費將迎來反彈，這也會拉動原奶價格進一步提升。

高麗娜說，在疫情中，人們對營養(yǎng)和健康有了新的感悟，牛奶也成為了各企業(yè)支援防疫的熱門商品，我相信市場后期對牛奶的需求量會是很旺盛的，奶價還會再上來。

近4個交易日，現(xiàn)代牧業(yè)股價跟隨市場下跌，累計跌幅約5%，3月24日，收盤報0.74港元/股。