上周，歐美股市強(qiáng)勁反彈，A股雖然也有所回升，但反彈力度明顯較弱。其中，滬指僅反彈了0.97%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)甚至依舊下跌。

A股多頭究竟在等待什么？海外市場(chǎng)大漲能否帶動(dòng)A股展開新一輪反彈行情？達(dá)哥與牛博士就此展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，上周海外市場(chǎng)都在漲，A股卻“掉隊(duì)”了，請(qǐng)您點(diǎn)評(píng)一下吧。

道達(dá)：美聯(lián)儲(chǔ)開啟了無限QE模式，美國(guó)國(guó)會(huì)也通過了2萬億美元的刺激方案。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在上周一探底成功，上周道指累計(jì)漲幅高達(dá)12.84%。這個(gè)周漲幅創(chuàng)下了1938年以來的最大單周漲幅。

與此同時(shí)，其他國(guó)家的央行也紛紛降息，在很大程度上緩解了市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

而關(guān)鍵的問題似乎還沒有得到解決。首先是歐美國(guó)家對(duì)疫情的控制，暫時(shí)還沒有取得太大的效果，給大家的信心帶來了沖擊。同時(shí)，由此引發(fā)的擔(dān)憂是，全球經(jīng)濟(jì)可能因此陷入衰退。即便爆發(fā)金融危機(jī)的概率在降低，全球經(jīng)濟(jì)何時(shí)能夠從“坑”里爬出來，這個(gè)問題也暫時(shí)還無解。

對(duì)A股市場(chǎng)而言，上證指數(shù)更像是一個(gè)情緒指標(biāo)，上周反彈幅度明顯小于海外市場(chǎng)。一個(gè)很重要的原因是，北向資金大規(guī)模流出，要想再重新回流A股需要一個(gè)過程。

上周，A股表現(xiàn)相對(duì)較好的是上證50和滬深300，科技股繼續(xù)走弱，這也是市場(chǎng)始終缺乏凝聚力的重要原因。

牛博士：A股見底了嗎？我們到底還在等待什么信號(hào)？

道達(dá)：此前，我一直比較堅(jiān)持的一個(gè)判斷是，滬指前期低點(diǎn)2646點(diǎn)，很可能就是一個(gè)階段性的低點(diǎn)?，F(xiàn)在，我對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)的態(tài)度更加堅(jiān)決了，理由有以下幾個(gè)方面。首先，國(guó)內(nèi)疫情基本得到有效控制，現(xiàn)在主要是防范境外輸入風(fēng)險(xiǎn)。上周，國(guó)家對(duì)國(guó)際航空的管控更加嚴(yán)格，有望進(jìn)一步鞏固防控成果。其次，海外疫情還在攀升，同時(shí)也在不斷接近峰值。第三，美國(guó)上周啟動(dòng)了無限量QE模式，歐美主要國(guó)家的央行也宣布降息。這些政策措施，對(duì)于股市而言，我相信絕對(duì)不會(huì)是無用功，對(duì)于緩解海外市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)將起到明顯作用。

中國(guó)央行暫時(shí)還沒有降息，這會(huì)不會(huì)是在“憋大招”呢？其實(shí)，也正是這個(gè)預(yù)期，將支撐A股展開反彈。

而就在3月27日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析國(guó)內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)，研究部署進(jìn)一步統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作。此次會(huì)議首次明確“發(fā)行特別國(guó)債”。這是以一種提高財(cái)政赤字率的方式，來緩解疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。對(duì)A股市場(chǎng)而言，顯然是一大利好。

牛博士：您認(rèn)為A股的反彈行情確實(shí)值得期待？

道達(dá)：2646點(diǎn)可能是階段性低點(diǎn)，并不意味著后市不會(huì)再去考驗(yàn)這個(gè)低點(diǎn)。從上周五的表現(xiàn)來看，多頭態(tài)度依然不堅(jiān)決，市場(chǎng)對(duì)疫情的擔(dān)憂并沒有完全減輕。

短期而言，如果歐美股市繼續(xù)大幅波動(dòng)，那么A股在3000點(diǎn)下方可能還會(huì)有震蕩。因此，建議操作上還是以防御為主。

滬深300指數(shù)倉位參考

此前倉位：五成

今日倉位計(jì)劃：五成 （張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。