每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 梁梟    

又有一家涂料材料商擬沖刺IPO。

近日，浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱光華科技）遞交了招股說明書（以下簡稱申報(bào)稿），欲登陸科創(chuàng)板。

公司“80后”云集，董事長、創(chuàng)始人及多位核心技術(shù)人員是“80后”。還有一名核心技術(shù)人員是“90后”。此番上市，光華科技欲解決產(chǎn)能瓶頸。

需要注意的是，在2017年、2018年沒有分紅的情況下，光華科技去年向股東突擊分紅約2600萬元，公司分紅金額接近當(dāng)年利潤比例的1/3。公司是否有突擊分紅的嫌疑？今日（5月28日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電光華科技，截至發(fā)稿時(shí)未獲回復(fù)。

核心技術(shù)人員現(xiàn)“90后”

光華科技的主營業(yè)務(wù)為粉末涂料用聚酯樹脂系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。這種粉末涂料比較常見，汽車涂料、家電、防盜門等都會用到這一材料。不過，光華科技的聚酯樹脂主要還是應(yīng)用于戶外。2019年戶外型聚酯樹脂實(shí)現(xiàn)收入5.6億元，營收占比為75.5%。

光華科技主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類型構(gòu)成情況

圖片來源：招股書截圖

聚酯樹脂這種材料較為特殊，主要原材料都來自巴斯夫、LG化學(xué)等國內(nèi)外龍頭化工企業(yè)。2019年，光華科技向巴斯夫的采購金額達(dá)到1.2億元，占比20.8%。

2019 年度光華科技前五名供應(yīng)商采購情況

圖片來源：招股書截圖

從前五大客戶來看，光華科技的大客戶占比不高。2019年，公司前五大客戶實(shí)現(xiàn)收入1.6億元，占比21.71%。其中，向阿克蘇諾貝爾銷售6546.99萬元，占比8.87%。然而，公司應(yīng)收賬款大戶集中在主要客戶。比如截至2019年年末，公司對阿克蘇諾貝爾的應(yīng)收賬款為2203.56萬元，占應(yīng)收賬款比例8.9%。

盡管公司毛利率呈現(xiàn)上漲趨勢，但總體不高且依靠于原材料降價(jià)。2017年～2019年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為17.85%、16.24%和25.49%。

據(jù)中國化工學(xué)會涂料涂裝專業(yè)委員會統(tǒng)計(jì)，光華科技粉末涂料用聚酯樹脂銷量多年居于行業(yè)第二，是國內(nèi)領(lǐng)先的粉末涂料用聚酯樹脂供應(yīng)商。若沖刺A股成功，光華科技并非是國內(nèi)首家登陸資本市場的聚酯樹脂供應(yīng)商。

光華科技在國內(nèi)的主要競爭對手有神劍股份（002361，SZ）和廣州擎天。其中，神劍股份具備年產(chǎn)20萬噸聚酯樹脂的能力，國內(nèi)市占率第一。而神劍股份早在2010年就已上市，目前市值也僅有38.95億元。記者注意到，神劍股份業(yè)績在2017年和2018年處于低谷，連續(xù)兩年凈利潤同比下滑。直到2019年，公司凈利潤同比增長61.9%，但扣非凈利潤仍然下滑。

光華科技此次沖刺科創(chuàng)板，希望通過募集資金解決產(chǎn)能瓶頸問題。2019年，公司設(shè)計(jì)產(chǎn)能是9.9萬噸，實(shí)際產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到137.90%。光華科技的募投項(xiàng)目之一是年產(chǎn)12萬噸粉末涂料用聚酯樹脂。

光華科技募集資金用途 圖片來源：招股書截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，光華科技成立于2014年10月，系由孫杰風(fēng)、姚春海、高暢有限出資設(shè)立。孫杰風(fēng)也是公司的董事長和實(shí)際控制人。

值得一提的是，孫杰風(fēng)和姚春海均是80后，前者出生于1987年，后者出生于1984年。這意味著孫杰風(fēng)、姚春海出資設(shè)立光華科技時(shí)，年齡還未超過30歲。

實(shí)際上，光華科技核心技術(shù)人員的年輕化趨勢也十分明顯，劉棟亮、褚海濤、許國徽均為“80后”，王喜則是“90后”。王喜年僅27歲，但已是公司的核心技術(shù)人員。

2019年突擊分紅2600萬

有意思的是，2017年6月，光華科技還向?qū)嶋H控制人孫杰風(fēng)出售了一輛價(jià)值百萬的“豪車”。

光華科技以111.11萬元（含稅價(jià)130萬元）處置了機(jī)動(dòng)車一輛，孫杰風(fēng)支付了130萬元對價(jià)，該機(jī)動(dòng)車的轉(zhuǎn)讓手續(xù)于2017年6月完成。

圖片來源：招股書截圖

截至招股書簽署日，孫杰風(fēng)、孫培松及其一致行動(dòng)人孫夢靜直接和間接控制公司發(fā)行前總股本的80.21%。

截至招股書簽署日光華科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)

圖片來源：招股書截圖

不過值得注意的是，在沖刺IPO前，光華科技曾完成了一筆突擊分紅。

2019年9月25日，經(jīng)2019年第一次臨時(shí)股東大會審議，公司向全體股東派送現(xiàn)金股利2610萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2019年，光華科技凈利潤不過9191.94萬元，而分紅金額接近凈利潤金額的1/3。要知道在2017年、2018年，公司并未有分紅舉動(dòng)。

常理來說，誰的持股比例更高，誰就能在公司分紅中獲利更多。那么在IPO之前，光華科技的突擊分紅行為是否合理？

5月28日，記者致電了光華科技公開電話。對方表示，董秘在外，之后會與記者聯(lián)系。同時(shí)，記者也向公司郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

實(shí)際上，擬科創(chuàng)板IPO企業(yè)的分紅行為也是問詢重點(diǎn)，華熙生物（688363，SH）、皖儀科技、紫晶存儲（688086，SH）等多家公司都被問及分紅事宜。

報(bào)告期內(nèi)，公司為了滿足貸款銀行受托支付要求，以供應(yīng)商或其他第三方單位作為貸款資金走賬通道以獲得借款。這也就是俗稱的“轉(zhuǎn)貸”。

2017年，光華科技通過非關(guān)聯(lián)方海寧百匯包裝材料有限公司轉(zhuǎn)貸1.22億元；2019年，光華科技通過非關(guān)聯(lián)方廣州麗利新材料有限公司轉(zhuǎn)貸3000萬元。而實(shí)際上，包括奧特維（688516，SH）等多家企業(yè)在申報(bào)IPO時(shí)都被問及轉(zhuǎn)貸情況。

光華科技表示，上述轉(zhuǎn)貸對公司持續(xù)經(jīng)營、償債能力、流動(dòng)性的影響程度較小，對公司內(nèi)控有效性不構(gòu)成重大不利影響，公司已對轉(zhuǎn)貸進(jìn)行了整改和規(guī)范，自2019年10月后未再發(fā)生轉(zhuǎn)貸情形。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)