每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

3月19日，強勢了兩個月的“螺紋金”終于挺不住了，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分三路對市場進(jìn)行了調(diào)查，并以《新基建帶來需求暴漲？比黃金更保值？三地大調(diào)查揭“螺紋鋼”期市熱炒真相！》為題進(jìn)行了報道。

彼時，主要的關(guān)注點是螺紋鋼“高到天際”的庫存和“新基建”帶來增量需求。3月下旬，鐵礦石、螺紋鋼急速下行，但是，跌勢并沒有維持多久。

6月8日，大商所鐵礦石期貨一根大陽線沖破盤整，漲幅接近5%，點燃了多頭的激情，也吸引了市場的關(guān)注。從4月2日的低點算起，鐵礦石期貨漲幅已超過40%，并帶動了螺紋鋼和熱卷的走強。

螺紋鋼的天量庫存還在嗎？貿(mào)易商們還好嗎？記者決定再探鋼材市場。

成都：“鐵山”神奇地消失了

6月17日，成都龍港鋼材市場。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連續(xù)第三個星期在鋼材市場“數(shù)鋼筋”，觀察現(xiàn)貨市場的熱度。近期，以鐵礦石為代表的“煤焦鋼”期貨品種成為了期貨市場的焦點，這也是記者深入鋼材市場“蹲坑”的原因。

期貨是現(xiàn)貨的遠(yuǎn)期交易，現(xiàn)貨是期貨的基礎(chǔ)邏輯。6月17日，螺紋鋼期貨主力“螺紋2010”合約微跌了7元/噸，繼續(xù)在3600元/噸上下50元的范圍內(nèi)震蕩。

“還是很安靜，價格往下走，沒有量，沒有需求……”這是貿(mào)易商李先生接受記者采訪時說的。

期貨市場窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場人氣低迷。“每天10元~20元/噸地跌，目前盤螺3680/噸、螺紋3700/噸……”李先生說道?，F(xiàn)在，現(xiàn)貨市場跟期貨市場的關(guān)系有點微妙，期貨市場不光為遠(yuǎn)期交易定價，漲跌也深深地影響了即期的現(xiàn)貨成交。“大家也一直關(guān)注期貨，期貨沒變化就是每天一點點跌，跌到鋼廠虧損，停產(chǎn)為止……”李先生表示。

從某種程度來說，現(xiàn)貨市場已經(jīng)有“唯期貨價格馬首是瞻”的意味。

圖片來源：每經(jīng)記者拍攝

據(jù)記者在鋼材市場實地觀察發(fā)現(xiàn)，最近一個時期，拉貨的汽車數(shù)量明顯不如前期多，整個場地顯得比較空曠。而比場地更空曠的是倉庫，以前繁忙作業(yè)的裝卸現(xiàn)場，在記者走訪的時候靜悄悄的，龍門吊停止了轟鳴，裝卸中的大卡車也少很多。

6月9日，博川物流鋼材倉庫。

博川物流倉庫是鋼材貿(mào)易商屯放庫存的地方，從這里可以觀察到貿(mào)易商的庫存變化。一個顯而易見的事實是，那些露天堆放的庫存也沒了。

記者從高平南路望去，14號庫門前的空地上已沒有了“鐵山”。3月中旬，這片空地上的盤元鋼材曾經(jīng)摞到了第六層。兩個多月過后，14號庫前空空如也，仿佛庫與庫之間距離增大了許多。

記者從后門觀察，倉庫外面的荒地上除了幾道深深的車轍，就剩下野草在風(fēng)中搖曳。曾經(jīng)堆積得像山一樣的鋼筋，全部消失了。

國家糧食和物資儲備局四川局四三七處的國儲倉庫情況也差不多，大部分庫容是空的。還記得在3月中旬實地走訪的時候，倉庫管理人員聽說有批貨想進(jìn)來就直搖頭：“倉庫已經(jīng)放滿了，沒有庫容。”

6月上旬，記者屢次探訪龍港市場，很輕易地就能把倉庫一眼望穿，因為倉庫已經(jīng)差不多空了。而在兩個多月以前，龍港市場的倉庫里堆滿了螺紋鋼，看不清楚倉庫到底有多寬多深。

圖片來源：每經(jīng)記者拍攝

而現(xiàn)在倉庫的其中一個還改了用途——停車。反正也沒鋼筋放，閑著也是閑著，為方便停車，管理方還專門平整了場地，畫了車位線。

圖片來源：每經(jīng)記者拍攝

如果不是龍門吊的鋼鉤還懸在那里，很難回憶起當(dāng)初這里鋼筋堆積成山。

矛盾：庫存數(shù)據(jù)有問題？

矛盾無處不在，這次是庫存數(shù)據(jù)！

6月5日，蘭格鋼鐵出了一期鋼鐵行業(yè)周報，其中有句話引起了記者注意：“目前庫存量與去年同期相比，鋼材、建材、板材庫存分別高37.5%、51.8%和16.8%。”

無獨有偶，6月15日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會發(fā)布了2020年6月上旬鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)與庫存情況：“本旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1382.20萬噸，比上一旬增加53.60萬噸，增幅53.60%；比年初增加428.95萬噸，增幅45.00%。”

然而，當(dāng)看到鋼材倉庫已經(jīng)空了的時候，當(dāng)看到倉庫改成了停車場的時候，有一種巨大的反差浮上記者心頭：這是有哪兒不對？

據(jù)四川和成都政府網(wǎng)數(shù)據(jù)，四川省常住人口8375萬人，GDP 46615.8億元；成都市常住人口1633萬人，GDP 17012.65億元。鋼材的庫存體現(xiàn)了西部地區(qū)，特別是成渝經(jīng)濟(jì)圈的經(jīng)濟(jì)熱度，尤其是基建和地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的熱度。成都是一個內(nèi)需為主的市場，對全國鋼材市場來說也是個重要的區(qū)域市場，每年冬天，陜西、內(nèi)蒙、新疆的鋼廠都要“北材南下”，成都鋼材庫存的變化還是很有代表性的。

從最近一段時間記者連續(xù)的觀察來看，倉庫的鋼材生產(chǎn)批號都很新：成都冶金實驗廠的一批鋼材生產(chǎn)日期是6月5日，陜西略陽鋼鐵公司的一批鋼材生產(chǎn)批號是6月11日。

此前，記者多次走訪倉庫時發(fā)現(xiàn)，老庫存基本上消化得差不多了，2個月前隨處可見的2019年底的批號現(xiàn)在基本上看不見了，庫存周轉(zhuǎn)速度還是比較快的。

圖片來源：每經(jīng)記者拍攝

在記者采訪中，貿(mào)易商、倉庫管理員、司機等均告訴記者，庫存的貨都去了工地。上周，在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時，貿(mào)易商誠冶的陳經(jīng)理表示，現(xiàn)在出貨比較好，但是一般都是從廠家倉庫里面直發(fā)，市場商家手上沒什么庫存。這個說法在另外幾個貿(mào)易商的口中也得到了證實。記者也在倉庫看到了庫存正迅速地“去化”，證實所言非虛。

第二個證據(jù)是：以前記者標(biāo)記的參考庫存樣本全部沒有了，有些倉庫確實已經(jīng)空了。

“貿(mào)易商手上基本沒有貨，大家都沒有信心”李先生表示。

2020年伊始，一場突如其來的疫情把“冬儲”備貨的貿(mào)易商打了個措手不及，復(fù)工以前，各個倉庫都“脹庫”，建筑用鋼堆成了“鐵山”。此后螺紋鋼價格跌了一波，貿(mào)易商損失慘重，“割肉出局”的不在少數(shù)。“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，鋼材貿(mào)易商現(xiàn)在的心態(tài)比較復(fù)雜。

長峰鋼鐵集團(tuán)的總代理李先生對記者表示：“現(xiàn)在貨都在廠家倉庫，沒有人把貨拉到市場，因為中間要產(chǎn)生短途運費?？蛻粜枰椭苯訌墓S的倉庫直發(fā)需求終端。”

從記者連續(xù)幾天的觀察來看，市場的社會庫存一直維持在低位，倉庫的庫容已經(jīng)閑置了有段時間了，遲遲沒有見到庫存重新累積的跡象。

值得注意的是，李先生和陳經(jīng)理不約而同地向記者表示，現(xiàn)在需求又不行了，廠家的倉庫降庫存的速度也在減慢。究其原因，貿(mào)易商們表示，期貨價格這兩天調(diào)整，買家都不下手，市場觀望氣氛濃厚。

而且，在接觸的過程中，記者感覺貿(mào)易商還是很難受的，多數(shù)“割肉”割在低位，虧了不少錢的不在少數(shù)?，F(xiàn)在螺紋鋼價格被鐵礦石價格推著走，貿(mào)易商普遍都在等待調(diào)整。跟股民炒股差不多，低位割肉之后希望出現(xiàn)更低的價格補倉，但是價格卻漲了……

貿(mào)易商預(yù)期鋼材價格要跌，普遍態(tài)度謹(jǐn)慎，所以倉庫也就改了停車場……

需求：“鋼需”真的超預(yù)期！

從全國的數(shù)據(jù)來看，其實鋼材的需求也是超預(yù)期的。

6月11日，星期四，照例是“我的鋼鐵”公布庫存數(shù)據(jù)的日子。數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼社會庫存758.34萬噸，鋼廠庫存284.25萬噸。周產(chǎn)量是398.56萬噸，周消費量是413.58萬噸。

這可以得出一個明顯的結(jié)論：因為周消費量大于周產(chǎn)量，所以庫存還在繼續(xù)降低，并且表現(xiàn)為社會庫存的降低。

但值得注意的是，鋼廠庫存周環(huán)比增加了1600噸，這跟貿(mào)易商向記者傳遞的信息一致——最近鋼廠庫存消化的速度放慢了，鋼材的需求沒有進(jìn)一步擴(kuò)大。

李先生認(rèn)為，這是因為期貨跌了，帶跌了現(xiàn)貨行情，在買漲不買跌的心態(tài)之下，買家比較猶豫。

記者截取了3月26日當(dāng)周的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)短短兩個多月，螺紋鋼的基本面發(fā)生了重大變化。

數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵APP，截至2020年6月11日

數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵APP，截至2020年3月26日

經(jīng)過數(shù)據(jù)對比之后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者有了意外的發(fā)現(xiàn)：螺紋鋼的內(nèi)需確實超預(yù)期的好。具體表現(xiàn)在：

第一：3月26日，螺紋鋼周產(chǎn)量為290.1萬噸；6月11日，螺紋鋼周產(chǎn)量增至398.56萬噸。生產(chǎn)端放量明顯，這是消費放量的直接證據(jù)。

第二：3月26日，螺紋鋼鋼廠庫存是617.15萬噸；6月11日，螺紋鋼鋼廠庫存是284.25萬噸，鋼廠庫存降幅很大。

第三：3月26日，螺紋鋼社會庫存是1335.94萬噸；6月11日，螺紋鋼社會庫存是758.34萬噸，降幅也是相當(dāng)明顯。庫存量持續(xù)走低，這也是消費放量的直接證據(jù)。

通過上面三組數(shù)據(jù)的對比，業(yè)內(nèi)人士表示：可以證明螺紋鋼的消費確實超預(yù)期的好。

業(yè)內(nèi)：矛盾體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)類型差異

“解鈴還須系鈴人”，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了蘭格鋼鐵網(wǎng)首席分析師馬力，向他說出了心中的迷惑。

馬力表示，鋼材庫存下降幅度比較大，是3月下旬開始的，距今已經(jīng)兩個多月。盡管如此，全國的庫存依然比正常年份高了40%。成渝地區(qū)鋼材庫存下降得更快，這也是事實，二者并不矛盾。

從四川省鋼材流通協(xié)會6月12日公布的數(shù)據(jù)來看，樣本鋼廠的廠內(nèi)庫存量已經(jīng)回落到正常年份的水平。建筑用鋼高庫存的問題，在成都已經(jīng)不再是個問題。成都的情況跟全國數(shù)據(jù)的趨勢不太一致，成都是個區(qū)域性市場，鋼材需求以內(nèi)需為主，更多地體現(xiàn)了基建投資的拉動。四川也是區(qū)域性市場，變化有自己獨特的個性。

數(shù)據(jù)來源：四川省鋼材流通協(xié)會

馬力告訴記者：“華北鋼材庫存消化得比較快，成渝經(jīng)濟(jì)圈庫存消化得也比較快，但是華南、華東庫存消化的速度要慢一些。”其中的邏輯是：華北受雄安新區(qū)建設(shè)影響，四川也是靠內(nèi)需拉動。

馬力說，華南、華東的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是外向型的，受國際市場和出口情況影響比較大。靠內(nèi)需拉動的區(qū)域，固定資產(chǎn)投資的影響更直接。這就表現(xiàn)為西南、華北地區(qū)和華南、華東沿海地區(qū)的差異。而且，建材和板材還不太一樣，鋼材出口有直接的鋼材出口和機器設(shè)備的間接出口兩種方式?，F(xiàn)在海外疫情嚴(yán)重，嚴(yán)重影響了出口需求，這導(dǎo)致鋼材的消費也呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征和地域性特征，建筑用鋼受基建需求拉動表現(xiàn)最好。