每經(jīng)編輯 趙慶

近日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售機構監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則，自2020年10月1日起施行?！朵N售辦法》迎來大幅修改，基金銷售市場迎來大變革。

此次《銷售辦法》及配套規(guī)則修訂主要涉及四大內容。一是強化基金銷售活動的持牌準入要求，厘清基金銷售機構及相關基金服務機構職責邊界。二是優(yōu)化基金銷售機構準入、退出機制，著力構建進退有序、良性發(fā)展的基金銷售行業(yè)生態(tài)。三是夯實業(yè)務規(guī)范與機構管控，推動構建以投資者利益為核心的體制機制。四是完善獨立基金銷售機構監(jiān)管，促進獨立基金銷售機構專業(yè)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。

《銷售辦法》內容非常豐富，新規(guī)首提續(xù)展機制，對新注冊機構引入牌照續(xù)展制度，聚焦基礎性展業(yè)條件、合規(guī)內控制度、非貨基保有量等指標，進一步優(yōu)化了退出機制。同時，進一步簡化續(xù)展程序，不要求機構提交續(xù)展申請，由派出機構結合監(jiān)管情況對符合條件的機構實施自動續(xù)展。

針對行業(yè)反映的客戶維護費不斷攀升、侵蝕行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎的問題，新規(guī)對尾隨傭金開展了差異化安排，對其比例上限做了規(guī)定。其中，對于向個人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過50%；對于向非個人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過30%。這一要求，將有利于平衡基金銷售機構與基金公司的長期利益。

新規(guī)還調整獨銷機構展業(yè)范圍限制，除公募基金銷售外，允許獨銷機構從事私募證券投資基金銷售業(yè)務。這些規(guī)定回應了私募證券投資基金借助獨銷機構規(guī)范銷售的合理需求，也為未來獨銷機構銷售私募股權基金預留了空間。

新規(guī)還特別強調基金銷售機構需要完善基金銷售業(yè)務內部考核機制，將基金銷售保有規(guī)模、投資人長期投資收益等納入分支機構和基金銷售人員考核評價指標體系，并加大對存量基金產(chǎn)品持續(xù)銷售、定期定額投資等業(yè)務的激勵安排，堅持了以投資者利益為核心和長期投資的理念。

據(jù)悉，《銷售辦法》是《證券投資基金法》的基礎性配套規(guī)則，于2004年首次發(fā)布，并于2011年、2013年作了兩次修訂。

以下為《銷售辦法》的要點整理：

1、強化基金銷售持牌準入要求

《銷售辦法》明確了基金銷售業(yè)務的內涵和外延。根據(jù)《銷售辦法》，基金銷售是指為投資人開立基金交易賬戶，宣傳推介基金，辦理基金份額發(fā)售、申購、贖回及提供基金交易賬戶信息查詢等活動。值得注意的是，宣傳推介基金也被界定成為基金銷售行為。

《銷售辦法》劃清銷售機構與非持牌互聯(lián)網(wǎng)平臺合作的業(yè)務邊界和底線要求，支持基金管理人、基金銷售機構規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺拓展客戶。

2、適度調整獨立銷售機構準入條件

《銷售辦法》充分吸納意見建議，在此前發(fā)布的征求意見稿的基礎上做出調整。適當降低了5%以上股東的財務指標、從業(yè)經(jīng)歷等硬性要求。同時就控股股東完善獨立銷售機構治理機構、保持獨立銷售機構獨立性、制定相關風險處置預案提出要求；充實股權管理要求，就股權質押問題提出明確規(guī)制等。

獨立基金銷售機構實施“一參一控”管理。獨立基金銷售機構股東以及股東的控股股東、實際控制人參股獨立基金銷售機構的數(shù)量不得超過2家，其中控制獨立基金銷售機構的數(shù)量不得超過1家。中國證監(jiān)會另有規(guī)定的情形除外。

3、明確獨立銷售機構業(yè)務范圍

《銷售辦法》發(fā)布稿明確，除證監(jiān)會另有規(guī)定外，獨立銷售機構可從事公募基金及私募證券投資基金銷售業(yè)務，涵蓋證券期貨經(jīng)營機構的私募資管計劃，也包括在基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金。

獨立銷售機構可以銷售私募證券投資基金，但是不得銷售非標準化投資產(chǎn)品，中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

4、完善退出機制 實施牌照續(xù)展制度

優(yōu)化基金銷售機構準入、退出機制，著力構建進退有序、良性發(fā)展的行業(yè)生態(tài)。根據(jù)《證券投資基金法》授權，強化停止業(yè)務、吊銷牌照等制度安排；借鑒成熟監(jiān)管經(jīng)驗，對新注冊機構引入基金銷售業(yè)務許可證有效期延續(xù)制度，促進基金銷售機構規(guī)范有序發(fā)展。

5、尾隨傭金的差異化安排 最高不超50%

配套規(guī)則中，關于實施《公開募集證券投資基金銷售機構監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，基金管理人與基金銷售機構可以在基金銷售協(xié)議中約定，依據(jù)基金銷售機構銷售基金的保有量提取一定比例的客戶維護費，用于向基金銷售機構支付基金銷售及客戶服務活動中產(chǎn)生的相關費用。

針對行業(yè)反映的客戶維護費不斷攀升、侵蝕行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎的問題，對其比例上限做出差異化規(guī)定。向個人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護費占基金管理費的約定比率不超過50%，對于向非個人投資者銷售形成的保有量，客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過30%。

6、首提續(xù)展安排

《銷售辦法》首提基金銷售機構續(xù)展安排。新老劃斷，續(xù)展針對新基金銷售機構。聚焦三類情形。優(yōu)化程序安排，不要求機構提交續(xù)展申請，由派出機構結合監(jiān)管情況對符合續(xù)展條件的機構實施自動續(xù)展。

7、禁止短期業(yè)績宣傳，強調不得“饑餓營銷”

《銷售辦法》禁止短期業(yè)績宣傳，基金宣傳推介材料展示的任意業(yè)績區(qū)間均應當超過6個月。此外，規(guī)范募集上限、比例配售等安排，可以在宣傳推介材料中作為風險提示事項予以說明，但是不得以不同字體、加大字號等方式進行強調，不得作為銷售主題進行營銷宣傳。

8、推動長期投資 杜絕誘導短期申贖

《銷售辦法》要求培育以投資人利益為核心、長期投資、理性投資和基金行業(yè)生態(tài)。

基金銷售基金應當推動定期定額投資、養(yǎng)老儲備投資等業(yè)務發(fā)展，促進投資人穩(wěn)健投資，杜絕誘導投資人短期申贖、頻繁申贖行為。此外，《銷售辦法》還要求基金銷售機構建立健全業(yè)務內部考核機制，堅持以投資人利益為核心和長期投資的理念。

9、支持規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺拓展客戶

厘清基金銷售機構與非持牌互聯(lián)網(wǎng)平臺合作的業(yè)務邊界和底線要求，支持基金管理人、基金銷售機構規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺拓展客戶。

10、增設“內部控制與風險管理”專章

《銷售辦法》增設“內部控制與風險管理”專章，要求各類基金銷售機構健全與基金銷售業(yè)務匹配的內部制度。

《銷售辦法》要求基金銷售機構應當按照審慎經(jīng)營的原則，建立健全并有效執(zhí)行基金銷售業(yè)務的內部控制與風險管理制度，完善內部責任追究機制，確?；痄N售業(yè)務符合法律法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定。

11、銷售機構產(chǎn)品準入管理

《銷售辦法》規(guī)定，基金銷售機構應當對基金管理人、基金產(chǎn)品進行審慎調查和風險評估，充分了解產(chǎn)品的投資范圍、投資策略、 風險收益特征等，并設立產(chǎn)品準入委員會或者專門小組，對銷售產(chǎn)品準入實行集中統(tǒng)一管理。

12、過渡期相關安排 不合新規(guī)的限期整改

為促進法規(guī)平穩(wěn)落地施行，《實施規(guī)定》對規(guī)則實施后的部分規(guī)范事項給予了足夠的過渡期。一是對基金銷售機構人員配備、信息技術系統(tǒng)改造或銷售文件調整等事項，給予1年過渡期。二是對獨銷機構業(yè)務范圍及其他規(guī)范事項，給予2年過渡期。其中，獨銷機構從事法定以外產(chǎn)品銷售業(yè)務的，在過渡期內，相關產(chǎn)品銷售保有規(guī)模應當有序壓降。

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