每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

一個多月前，4只科創(chuàng)板50ETF正式開售，當天即被投資者瘋搶，累計認購金額超900億元。彼時就有業(yè)內(nèi)人士表示，這4只基金預計將于一個月后上市交易。

如今，距離這幾只基金正式成立已有一個多月時間。11月11日，4只基金正式公告將于11月16日上市交易。

這也意味著，科創(chuàng)板正式迎來指數(shù)投資的時代。那么對于首批上市的這4只ETF，都有哪些看點？來看記者最新了解到的信息。

個人投資者占比均超80%

先從目前這幾只基金的最新表現(xiàn)來看，數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，4只科創(chuàng)ETF的累計凈值盡管有細微差別，但大多在1元以上。

業(yè)內(nèi)人士指出，累計凈值差異主要來自建倉期操作。不過，科創(chuàng)ETF的投資價值還是在于其長期成長性，產(chǎn)品上市后，可重點關(guān)注其跟蹤誤差、場內(nèi)流動性。

值得注意的是，根據(jù)基金運作的需要，這幾只基金在上市之前都進行了折算，由于份額縮減，單位凈值也相應(yīng)進行調(diào)整。

另外，雖然各只基金的折算比例有所不同，但折算之后，4只ETF基本上都處于同一起跑線上了。

具體的折算結(jié)果如下:

再看持有人方面，上市公告書顯示，截至11月9日，4只ETF都是以個人投資者為主，機構(gòu)投資者的占比還比較低。

比如工銀瑞信科創(chuàng)ETF，機構(gòu)投資者持有的份額占基金總份額的比例為6.89%；而個人投資者持有的份額占比為93.11%。其次，華夏科創(chuàng)50的機構(gòu)投資者持有份額占比為5.01%；個人投資者持有的份額占比為94.99%。

還有易方達科創(chuàng)板50，機構(gòu)投資者持有的份額占比為5.49%；個人投資者持有的份額占比為94.51%。而華泰柏瑞科創(chuàng)板的機構(gòu)投資者持有份額占比為12.01%；個人投資者持有的份額占比為87.99%。

雖然目前來看，個人投資者的占比較高，不過工銀瑞信科創(chuàng)ETF基金經(jīng)理趙栩表示，“從投資價值角度來看，科技周期是中長期的主要發(fā)展方向，科創(chuàng)板聚焦在該領(lǐng)域，具有較好的投資價值，科創(chuàng)ETF是科創(chuàng)板核心資產(chǎn)的代表，屬于稀缺產(chǎn)品，是良好工具。因此，無論在投資還是配置價值方面，科創(chuàng)ETF都能滿足機構(gòu)投資者和個人投資者的需求。”

上市后要賣還是要買？

隨著這4只基金的上市，對于投資者來說，可能比較關(guān)心的是究竟是該賣還是該買？

這其實可以從兩方面來看。首先是指數(shù)的投資價值，在趙栩看來，科創(chuàng)板聚焦在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，是A股市場的重要組成部分，反映中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向，科技周期是未來A股市場中長期的重要發(fā)展領(lǐng)域，因此，科創(chuàng)板對于投資者具有十分重要的投資及配置意義。

“而科創(chuàng)ETF跟蹤科創(chuàng)板的核心指數(shù)，是整個板塊優(yōu)中選優(yōu)的核心資產(chǎn)，其配置價值值得關(guān)注和重視。在海外風險事件逐漸落地和國內(nèi)新冠疫情有效控制的大背景下，市場整體的風險偏好有望得到提升，基本面的持續(xù)改善也將進一步增強科創(chuàng)ETF的配置價值。”趙栩進一步說道。

其次，如果說指數(shù)本身是有生命力的，那么就是介入時點。從今年的行情來看，截至11月13日，今年以來科創(chuàng)板50指數(shù)上漲43.69%，不過階段性的波動也比較明顯。由于科創(chuàng)板的波動比較大，且漲幅已比較可觀，這幾只基金上市之后，投資者擔心存在追高的風險。

對此，趙栩分析稱，“科創(chuàng)板50指數(shù)的波動性高于其他大盤寬基指數(shù)主要有兩個原因。一是由于在交易制度上，科創(chuàng)板股票實行漲跌幅20%的交易規(guī)則，指數(shù)的波動也會反映出交易屬性的特點；二是由于科創(chuàng)板聚焦在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，風格上更接近于成長風格，自身也具有相對較高的波動屬性。對于投資者來說，科創(chuàng)板50指數(shù)代表著中國科技周期未來的發(fā)展方向，其中長期的投資價值較好，其短期波動的特點并不會影響到長期的投資價值。通過對科創(chuàng)ETF等產(chǎn)品的投資，以指數(shù)化的方式，也可以盡可能利用分散化投資的特點來對沖科創(chuàng)板本身較高波動的屬性。”

不過也有業(yè)內(nèi)人士建議道，“由于科創(chuàng)板的波動大，投資者還是應(yīng)該先了解自己的風險承受能力，不要跟風參與，即使風險偏好比較高，也最好不要一次性全部買入，可以采取分批買入的方式，重點關(guān)注指數(shù)的中長期趨勢，弱化短期的潛在波動，利用ETF的特點參與投資。”

考驗基金公司的運作能力

如果說從長期來看，科創(chuàng)50ETF值得投資者關(guān)注，那么對于這4只基金來說，又該如何選擇呢？

其實對于ETF產(chǎn)品來說，本質(zhì)上的區(qū)別并不大，因為這4只產(chǎn)品跟蹤的指數(shù)都一樣，而且從規(guī)模和凈值來看，由于前期規(guī)模的控制以及上市前折算，同樣也沒有太大區(qū)別。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，ETF的管理不僅要緊密跟蹤指數(shù)，體現(xiàn)工具屬性，還要在運作上保持穩(wěn)定性。因此，ETF的管理相比其他類型指數(shù)產(chǎn)品更復雜。不同的ETF產(chǎn)品既有共性也有差異，在管理過程中需要對特性部分進行有針對性的管理。

另外，該業(yè)內(nèi)人士還認為，“科創(chuàng)板作為成立時間不長的板塊，是非常有特點的板塊，交易制度和行業(yè)屬性等因素決定了科創(chuàng)板的波動比主板較大?；鸸拘枰诠芾磉^程中針對科創(chuàng)板成分的特點，綜合波動性、流動性等屬性，制定較為詳盡的管理計劃。”

總的來說，當這些ETF上市之后，后期考驗的就是基金公司運作這些產(chǎn)品的能力了，比如跟蹤誤差、做市商的流動性管理等方面。

而從目前來看，這4家基金公司其實都具備了很強的ETF管理能力，在過往也都有比較好的經(jīng)驗積累。比如工銀瑞信基金旗下ETF產(chǎn)品的跟蹤誤差控制持續(xù)領(lǐng)先同類，創(chuàng)造了10余年運作“零風險”的紀錄，并且已經(jīng)形成了完善的做市商服務(wù)體系。

趙栩也表示，“為了投資者可以順利投資，工銀瑞信在投資運作方面和流動性支持方面也進行了相應(yīng)的準備工作，目前各項工作均已準備就緒。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)