每經(jīng)記者 文多    每經(jīng)編輯 張海妮    

2020年12月30日，2020年的最后一場上市委員會審議會議（第62次）舉行。3家首發(fā)上會公司是：北京弘成立業(yè)科技股份有限公司（以下簡稱京弘成立業(yè)）、浙江前進(jìn)暖通科技股份有限公司（以下簡稱前進(jìn)科技）、寧波色母粒股份有限公司（以下簡稱色母粒）。

出人意料的是，前進(jìn)科技未能首發(fā)過會，成為注冊制正式施行以來、江蘇網(wǎng)進(jìn)科技股份有限公司之后第二家未能過會的創(chuàng)業(yè)板IPO公司。

至此，創(chuàng)業(yè)板2020年的上市審議會已經(jīng)全部結(jié)束。在注冊制正式實行后的2020年下半年里，創(chuàng)業(yè)板的過會率定格在了97.9%。

前進(jìn)科技被問詢處均與經(jīng)營前景有關(guān)

第62次上市審議會上，上市委提出問詢的主要問題依然角度豐富，涉及了公司持續(xù)經(jīng)營、經(jīng)營模式、同行業(yè)比較等多個方面。

但前進(jìn)科技被問詢的四個問題，全都與公司的經(jīng)營前景相關(guān)。

前進(jìn)科技的主要產(chǎn)品是鋁合金冷凝式熱交換器，報告期內(nèi)，公司以生產(chǎn)銷售家用產(chǎn)品為主。所謂冷凝式熱交換器，是冷凝式燃?xì)獗趻鞝t的核心部件，供家庭采暖及恒溫?zé)崴谩?/p>

報告期內(nèi)，前進(jìn)科技的產(chǎn)品主要銷往歐洲，其中對Ideal公司的銷售收入占比全部超過80%。Ideal公司在國內(nèi)并不十分出名，但從前進(jìn)科技招股書（上會稿）來看，這是一家創(chuàng)辦于1906年的英國供暖行業(yè)龍頭品牌。前進(jìn)科技稱，Ideal公司的壁掛爐產(chǎn)品在英國市場占有率超過25%。因此，上市委要求前進(jìn)科技說明，如此依賴大客戶是否符合行業(yè)慣例，是否對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。

圖片來源：前進(jìn)科技招股書（上會稿）截圖

早在之前問詢時，前進(jìn)科技就被問起這么高的客戶集中度，是否具有行業(yè)普遍性。當(dāng)時，前進(jìn)科技提到了自己的國內(nèi)競爭對手——明志科技，稱其鋁合金冷凝式熱交換器業(yè)務(wù)的客戶集中度“亦較高”：2017~2019年度，明志科技對威能、BDR兩名客戶的銷售占比均在92%以上。

會上針對前進(jìn)科技的第二個問題，也和Ideal、明志科技有關(guān)。原來，明志科技于2019年也成了Ideal公司的供應(yīng)商，并與前進(jìn)科技對Ideal公司的銷售收入差距縮小。上市委要求前進(jìn)科技回復(fù)，這是否存在因競爭導(dǎo)致市場份額減少的風(fēng)險。

對于這一點，之前前進(jìn)科技也作過解釋，公司在審核中心意見落實函的回復(fù)說明中稱：“選取第二供應(yīng)商是企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模后的必然選擇”，“2020年第三季度銷售數(shù)據(jù)以及第四季度在手訂單情況未受明志科技的影響”。

上市委的第三個問題，還是圍繞著這個英國大客戶。“Ideal公司受疫情影響于2020年第二季度停產(chǎn)，對發(fā)行人訂單大幅減少。請發(fā)行人代表結(jié)合最新的在手訂單以及收入實現(xiàn)情況，進(jìn)一步說明海外疫情是否對發(fā)行人未來經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響”。按照之前前進(jìn)科技的回復(fù)說明，第二季度，前進(jìn)科技對Ideal家用熱交換器銷量，確實在第二季度從6位數(shù)降到了4位數(shù)（如下圖）。

圖片來源：審核中心意見落實函的回復(fù)說明

前進(jìn)科技認(rèn)為，Ideal公司上半年銷售存在一定的下滑，但不存在重大不利變化的風(fēng)險，而且采暖是歐洲老百姓的“剛需”。

雖說是剛需，但前進(jìn)科技新客戶拓展情況卻不太理想，上市委要求公司說明新客戶開拓進(jìn)展緩慢的原因及未來業(yè)務(wù)發(fā)展的成長性。之前，前進(jìn)科技再次以明志科技舉例，稱兩家公司在過去十年內(nèi)都只新增了三個客戶。而且，前進(jìn)科技的最新客戶還是2020年新增的。

縱然這些會上問起的問題，前進(jìn)科技之前似乎都有過解釋，但看起來并沒有說服上市委，前進(jìn)科技成為注冊制以來第二家、今年最后一家未能過會的IPO公司。大相徑庭的是，明志科技在上上周倒是成功過會。

前進(jìn)科技近年主要財務(wù)數(shù)據(jù)。圖片來源：公司招股書（上會稿）截圖

半年中184家公司一次性成功過會

至此，創(chuàng)業(yè)板2020年的上市審議會已經(jīng)全部結(jié)束。在實行注冊制后的下半年的62場會議上，188家公司整體還是實現(xiàn)了極高的過會率（暫緩上市后第二次上會過會，不算作一次性過會）。

 （注：“注冊制后的2020年”即不包括2020年7月以前的時間，本圖表也未統(tǒng)計注冊制之前的IPO情況）

預(yù)告：“IPO2020年度盤點”小長假后推出

在跨年之際，每日經(jīng)濟(jì)新聞制作的“IPO2020年度盤點”專題，將于節(jié)后的2021年1月4日發(fā)布。專題報道通過數(shù)據(jù)梳理，將展示市場的趨勢和風(fēng)格正如何轉(zhuǎn)變——

看點A：在這個IPO大年，除了長三角、珠三角，哪個省份向資本市場推出了更多投資標(biāo)的？知道答案后的你，多半會感到意外。

看點B：哪三個行業(yè)的過會公司最多？這個結(jié)果應(yīng)該是情理之中，但也有意料之外。無論如何，IPO過會數(shù)量都展現(xiàn)了我國制造業(yè)的轉(zhuǎn)變。

看點C：我們將用數(shù)據(jù)梳理未能過會公司，當(dāng)時是被什么問題“問住”了。

看點D：不少打新中簽的投資者或許已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2020年新股上市后的表現(xiàn)正越來越市場化，我們也將用數(shù)據(jù)展示，誰是最“慘”的中簽者。