每經(jīng)記者 陳晴  王琳    每經(jīng)編輯 梁梟    

隨著年度業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露，疫情給上市公司帶來(lái)的影響也漸漸浮上水面。有公司無(wú)懼疫情，“業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛”；也有公司業(yè)績(jī)“撲街”，股價(jià)被打到地板。

剛剛上市僅半年的西域旅游（300859，SZ）近日發(fā)布的一則公告引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注：公司預(yù)計(jì)2020年全年凈利潤(rùn)虧損4300萬(wàn)元～5500萬(wàn)元，公司股票可能將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。這或?qū)?chuàng)下A股公司上市后最快“披星戴帽”的紀(jì)錄。

作為一家文旅企業(yè)，西域旅游的虧損不是特例。Wind數(shù)據(jù)顯示，包括西域旅游在內(nèi)的11家景點(diǎn)上市公司（不包括黃山B股，下同）全部發(fā)布了2020年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中8家首虧、3家預(yù)減。

盡管疫情影響明顯，近期欲上市的文旅企業(yè)數(shù)量卻不降反升。最近幾個(gè)月，鄂旅股份、廣州塔、陜西旅游、青都旅游等多家文旅企業(yè)紛紛宣布沖刺IPO。如今，西域旅游上市半年即可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，這是否會(huì)對(duì)近期文旅企業(yè)IPO熱有所觸動(dòng)？

半年——西域旅游或創(chuàng)上市后最快被ST紀(jì)錄

西域旅游是新疆第一家旅游類(lèi)上市公司。公司成立于2001年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為旅游資源的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，主要包括旅游客運(yùn)、高山索道觀光、游船觀光、溫泉娛樂(lè)、旅行社業(yè)務(wù)和文化演藝等。

西域旅游的上市之旅可謂坎坷。時(shí)間回溯到2004年2月，成立僅三年的西域旅游首次向IPO發(fā)起沖刺，但當(dāng)時(shí)并未成行。此后，西域旅游選擇退而求其次，于2015年5月掛牌“新三板”。

西域旅游早在2004年就曾沖刺A股IPO

圖片來(lái)源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)截圖

不過(guò)，西域旅游對(duì)于在A股上市依舊“念念不忘”。2017年，不滿(mǎn)足于“新三板”的西域旅游再度沖刺IPO。直到2020年8月6日正式上市，西域旅游IPO之路已歷時(shí)15年。

令人意想不到的是，耗時(shí)15年終于登陸A股的西域旅游，上市剛剛半年就可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。近日，西域旅游披露，公司在2020年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4900萬(wàn)元～5080萬(wàn)元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損4300萬(wàn)元～5500萬(wàn)元。

據(jù)西域旅游招股說(shuō)明書(shū)披露，2017年～2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.94億元、1.92億元和2.41億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4509.23萬(wàn)元、5098.96萬(wàn)元和7355.04萬(wàn)元。

因此，西域旅游也被市場(chǎng)解讀為上市后便迎來(lái)業(yè)績(jī)大變臉。同時(shí)，公司還極有可能因2020年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，而被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年12月修訂）》，上市公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，在股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“*ST”字樣。若西域旅游2020年年報(bào)業(yè)績(jī)與業(yè)績(jī)預(yù)告相符，公司或?qū)?chuàng)下上市后最快被“ST”的歷史紀(jì)錄。

疫情自然是西域旅游業(yè)績(jī)“大反轉(zhuǎn)”的主要原因。但在招股書(shū)中，西域旅游還一度自信表示“預(yù)計(jì)2020年不會(huì)虧損”。

2020年10月中旬，西域旅游曾接待過(guò)一輪機(jī)構(gòu)的調(diào)研。據(jù)彼時(shí)披露的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》，西域旅游表示：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，本次疫情不會(huì)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生重大不利影響，公司將利用旅游業(yè)復(fù)蘇和振興的有利時(shí)機(jī)，采取強(qiáng)化市場(chǎng)推廣、嚴(yán)格控制成本費(fèi)用、爭(zhēng)取有利的政策支持等手段，盡量減少本次疫情對(duì)公司造成的不利影響。”

但是，西域旅游近日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2020年上半年，國(guó)內(nèi)跨省組團(tuán)游受限；隨后在三季度旅游旺季期間，新疆地區(qū)又突發(fā)疫情；10月下旬新疆喀什疏附縣亦發(fā)生局部疫情。疫情的反復(fù)疊加影響，最終致使公司業(yè)績(jī)虧損。

西域旅游方面人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前疫情影響仍在，加之“就地過(guò)年”的新情況，公司業(yè)務(wù)暫時(shí)仍未能恢復(fù)至往年同期正常水平；但疫情并未給公司的長(zhǎng)期可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力帶來(lái)實(shí)質(zhì)影響，只要今年業(yè)務(wù)能得到好的恢復(fù)，就可以期待去掉“ST”。

11家景點(diǎn)上市公司2020年業(yè)績(jī)均預(yù)虧或預(yù)減

2020年，新冠疫情重創(chuàng)文旅行業(yè)。以包括西域旅游在內(nèi)的11家景點(diǎn)上市公司為例，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，11家企業(yè)全部發(fā)布了2020年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中8家首虧、3家預(yù)減（3家預(yù)減公司凈利潤(rùn)減少幅度預(yù)計(jì)均超過(guò)50%）。

首虧的8家景點(diǎn)上市公司中，宋城演藝（300144，SZ）虧損金額最大，公司預(yù)計(jì)2020年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損16億元～19億元，2019年公司盈利13.4億元。

對(duì)此，宋城演藝稱(chēng)，在市場(chǎng)環(huán)境不利的影響下，公司演藝主業(yè)預(yù)計(jì)仍實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.1億元。而公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因是公司擬計(jì)提以密境和風(fēng)為會(huì)計(jì)主體的花房科技長(zhǎng)期股權(quán)投資損失約7.24億元，以及對(duì)花房科技計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備約11.08億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資損失和減值準(zhǔn)備合計(jì)約18.32億元。

當(dāng)然，若不算花房科技資產(chǎn)股權(quán)投資損失和減值，宋城演藝2020年盈利大約在-6800萬(wàn)元～2.32億元之間，這也與上年同期13.4億元的盈利相差甚遠(yuǎn)。

另外兩家虧損額較大的景點(diǎn)上市公司是桂林旅游（000978，SZ）和張家界（000430，SZ）。2020年度，前者預(yù)計(jì)虧損約2.74億元，后者預(yù)計(jì)虧損7500萬(wàn)元～1.05億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的原因，桂林旅游分析稱(chēng)，主要是因?yàn)橐咔橛绊懴鹿?020年度游客接待量同比下降以及桂林丹霞溫泉旅游有限公司破產(chǎn)清算等因素影響；而張家界則分析稱(chēng)，受新冠疫情影響，旅游行業(yè)遭受?chē)?yán)重沖擊，公司旗下各公司接待游客數(shù)量和營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)大幅下滑。

從股價(jià)層面來(lái)看，11家景點(diǎn)上市公司的股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意，但跌幅似乎并沒(méi)有業(yè)績(jī)降幅那么大。以2月1日為基準(zhǔn)，近一年來(lái)，11家景點(diǎn)上市公司中有7家股價(jià)下跌，4家股價(jià)上漲。股價(jià)跌幅最大的是大連圣亞（600593，SH），跌幅約52.81%，其余6家的跌幅均不超過(guò)20%。

4家股價(jià)上漲的上市公司中，西域旅游近一年的漲幅達(dá)到43.96%。而Wind數(shù)據(jù)顯示，在2020年上市的公司中，已有258家公司的股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，數(shù)量占比達(dá)59.86%。如此看來(lái)，西域旅游的股價(jià)表現(xiàn)并不算差。當(dāng)然，這與西域旅游在上市之初收獲12個(gè)“一字漲停”有關(guān)。

伴隨疫情演進(jìn)，西域旅游股價(jià)一路走低，截至2月2日收?qǐng)?bào)15.35元/股，總市值僅23.79億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，就在2020年三季度，疫情影響仍未消退的情況下，不僅百億私募上海明汯投資管理有限公司與九坤投資（北京）有限公司進(jìn)入了西域旅游前十大流通股東之列，華泰證券以及摩根大通亦現(xiàn)身公司前十大流通股東名單。

文旅企業(yè)IPO將受到影響？

西域旅游剛剛上市半年即可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，且已上市的11家景點(diǎn)公司2020年業(yè)績(jī)普遍不佳，這是否會(huì)對(duì)其他文旅企業(yè)沖刺IPO產(chǎn)生影響？

一個(gè)鮮明的對(duì)比是，除了西域旅游，近5年內(nèi)運(yùn)作成功并上市的文旅企業(yè)只有九華旅游（603199，SH）、天目湖（603136，SH）2家。而近幾個(gè)月以來(lái)，多家文旅企業(yè)紛紛宣布擬沖刺IPO，包括鄂旅股份、廣州塔、陜西旅游、青都旅游等。

“是會(huì)存在一定影響。”今日（2月2日），易觀分析旅游健康行業(yè)分析師吉之瑩在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，退市新規(guī)發(fā)布之后，常態(tài)化退市機(jī)制將形成，考慮到當(dāng)下旅游市場(chǎng)的恢復(fù)情況，旅游企業(yè)上市會(huì)趨于謹(jǐn)慎。

而北京聯(lián)合大學(xué)在線(xiàn)旅游研究中心主任楊彥鋒接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，疫情下，整個(gè)文旅行業(yè)都遭遇了危機(jī)，這對(duì)于未來(lái)相關(guān)企業(yè)的IPO多少可能會(huì)有一些影響。

不過(guò)，結(jié)合西域旅游的經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)表現(xiàn)，楊彥鋒也認(rèn)為，西域旅游的危機(jī)是短期的。雖然上市后不久就面臨ST，但是對(duì)于機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這反而可能是一個(gè)不錯(cuò)的進(jìn)入時(shí)機(jī)。

楊彥鋒認(rèn)為，在資本市場(chǎng)，如果企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的預(yù)期比較合理，那么市場(chǎng)能在一定程度上理解文旅企業(yè)的短期困難。“如果說(shuō)是資源型企業(yè)，坐擁景區(qū)等優(yōu)質(zhì)資源，疫情還是很難動(dòng)搖到根本。”

楊彥鋒還表示，雖然疫情防控升級(jí)確實(shí)對(duì)新疆當(dāng)?shù)氐穆糜卧斐闪艘欢_擊，但這是一種短期現(xiàn)象。長(zhǎng)期來(lái)看，西域旅游的質(zhì)地和新疆地區(qū)的旅游仍然值得期待。一方面，隨著疫情防控措施加碼和疫苗的使用，未來(lái)疫情形勢(shì)將逐步好轉(zhuǎn)。另外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)優(yōu)于國(guó)外，那么一部分出境游需求可能轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，包括新疆、甘肅、云南和海南等遠(yuǎn)程旅游目的地可能獲得較多的流量轉(zhuǎn)移，這將有利于企業(yè)今年下半年或者更長(zhǎng)期的復(fù)蘇。

吉之瑩也表示，除了退市新規(guī)外，也有相關(guān)的政策紅利。在注冊(cè)制改革推進(jìn)下，A股IPO數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，還是有不少旅游企業(yè)在積極籌備上市，希望通過(guò)IPO上市得到資本市場(chǎng)助力恢復(fù)發(fā)展。

吉之瑩認(rèn)為，2021年初疫情形勢(shì)反復(fù)，仍然給旅游企業(yè)業(yè)務(wù)造成不小的沖擊，同時(shí)給旅游市場(chǎng)恢復(fù)發(fā)展帶來(lái)很多不確定性因素，旅游市場(chǎng)恢復(fù)周期或?qū)⒉粩嘌娱L(zhǎng)，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)旅游業(yè)態(tài)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)難度較大。但未來(lái)隨著二季度氣溫回升，疫情形勢(shì)趨于穩(wěn)定、旅游旺季到來(lái)等因素影響，旅游市場(chǎng)可能將迎來(lái)快速恢復(fù)增長(zhǎng)階段。

從資本市場(chǎng)方面，楊彥鋒還分析，沖刺IPO的文旅企業(yè)質(zhì)地一般比較優(yōu)良，并具備一定體量和營(yíng)收（規(guī)模）。隨著當(dāng)前IPO進(jìn)程加快以及未來(lái)新的企業(yè)上市，文旅上市公司可能成為A股一個(gè)較大的行業(yè)板塊。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)