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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

東興證券2月2日晚間發(fā)布公告稱，公司非公開發(fā)行A股股票的預案經(jīng)過公司2021年2月2日召開的第五屆董事會第八次會議審議通過。公司擬募集不超過人民幣70億元。扣除發(fā)行費用后，全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金，擴大公司業(yè)務規(guī)模，提升公司市場競爭力。

定增資金擬投入五大方向

東興證券指出，本次提出定增，是因為在當前以凈資本為核心的行業(yè)監(jiān)管體系下，資本規(guī)模是決定證券公司業(yè)務發(fā)展實力、盈利能力、抗風險能力與發(fā)展?jié)摿Φ年P鍵因素之一，充裕的資本將是證券公司實現(xiàn)健康快速發(fā)展，提升綜合競爭力的重要基礎及保障。本次非公開發(fā)行的發(fā)行對象為不超過35名的特定對象，數(shù)量不超過約4.74億股（含約4.74億股）。本次非公開發(fā)行的發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%與發(fā)行前公司最近一期末經(jīng)審計的歸屬母公司股東的每股凈資產(chǎn)值的較高者，擬募集不超過人民幣70億元。扣除發(fā)行費用后，全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金，擴大公司業(yè)務規(guī)模，提升公司市場競爭力。

東興證券同時披露了定增資金擬投入的具體方向：擴大投資交易和融資融券規(guī)模各投資不超過30億元；增加對子公司投入不超過5億元；其他營運資金安排不超過5億元。

東興證券指出，為了保證募集資金投資項目的順利進行，并保障公司全體股東的利益，在本次發(fā)行募集資金到位之前，公司可以根據(jù)募集資金投資項目的實施進度和實際情況以自籌資金先行投入，待募集資金到位后再予以置換。

已有券商股價跌破定增價

近期，券商再融資成為A股市場關注的焦點問題。據(jù)東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年共有8家券商完成定增，其中海通證券、國信證券、中信證券定增金額分別高達200億元、150億元和134.6億元。西部證券定增不超過75億元的項目則在今年1月剛剛落地。目前包括東興證券在內，還有天風證券擬增發(fā)不超過128億元、浙商證券擬定增不超過100億元。

除此之外，配股也是券商再融資的重要途徑。2月1日晚間，紅塔證券公告稱，公司的80億元配股方案已獲證監(jiān)會核準。此外，去年華安證券也提出了40億元的配股方案。

值得一提的是，券商通過定增再融資往往受到同行熱捧。如西部證券的定增中，有4家券商同行參與了西部證券本次定增。其中，中信證券斥資4.43億元認購5716.12萬股為最多；中信建投斥資4.2億元認購5419.35萬股；第一創(chuàng)業(yè)斥資2.39億元認購3083.87萬股；中國銀河斥資1.4億元認購1806.45萬股。

不過，再融資從來都面臨著攤薄凈資產(chǎn)收益率等問題。券商板塊股價近期也頗受影響。去年7月，中原證券成功實施定增，有18名投資者以4.71元/股認購了公司非公開發(fā)行股票，合計募資約36.45億元。其中中金公司、國泰君安、中信證券、中信建投和國信證券合計認購獲配金額達11.95億元，占比三成。但中原證券目前最新收盤價只有每股4.55元，五家券商已小幅虧損。

對此，中泰證券研究所在最新對證券行業(yè)券商基本面專題進行的研究報告中指出，2020年盈利大幅增長，預計ROE提升至8.3%。回顧近十年，行業(yè)營收、凈利潤復合增長7.3%、5.3%，但仍體現(xiàn)出波動起伏大、復合增長并不顯著的特征。

同時，中泰證券研究所指出，本輪資本市場政策脈絡，原因及最終目標：鼓勵發(fā)展直接融資。目前板塊PB估值1.9倍，略高于過去十年估值中樞位置。本輪資本市場改革，券商核心中介作用提升，同時券商專業(yè)“定價”能力將會出現(xiàn)分化。在社會融資結構轉型中（直融占比提升）、居民財富向金融資產(chǎn)尤其權益資產(chǎn)轉移，券商經(jīng)紀與財富管理、投行、自營衍生品等業(yè)務持續(xù)受益。建議關注頭部優(yōu)質券商：中信證券、華泰證券、招商證券、國泰君安、東方證券、東方財富。