每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券04月12日發(fā)布研報(bào)稱：給予電子推薦（維持）評(píng)級(jí)。 自動(dòng)駕駛加速滲透，推動(dòng)汽車傳感器市場的高速增長：傳感器是自動(dòng)駕駛的關(guān)鍵，當(dāng)前主流自動(dòng)駕駛傳感器主要包括毫米波雷達(dá)、車載攝像頭以及超聲波雷達(dá)。2020年國內(nèi)L2級(jí)別自動(dòng)駕駛的滲透率已近15%。車企相繼推出具備L3功能的自動(dòng)駕駛車型。隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)的提高，對傳感器的數(shù)量和質(zhì)量也提出了更高的要求，L2級(jí)自動(dòng)駕駛傳感器數(shù)量約為6個(gè)，L3約為13個(gè)，未來L5要達(dá)到30個(gè)以上，相應(yīng)帶動(dòng)汽車傳感器市場高速增長。2016年，中國汽車傳感器行業(yè)市場規(guī)模已達(dá)百億，預(yù)計(jì)到2025年，市場規(guī)模將突破600億元。

車載攝像頭發(fā)展較為成熟，是應(yīng)用最廣泛的“汽車之眼”：車載攝像頭環(huán)境條件更為嚴(yán)苛，也相應(yīng)具有更高的價(jià)值量。根據(jù)ICVTank預(yù)測，到2025年全球車載攝像頭行業(yè)規(guī)模將達(dá)270億美元，CAGR約為16%，中國車載攝像頭行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)230億元，CAGR約為32%。車載攝像頭鏡頭方面舜宇光學(xué)是全球龍頭，聯(lián)創(chuàng)電子也已開始為頭部企業(yè)供貨；CMOS傳感器方面韋爾股份全球市占率排名第二，未來有望繼續(xù)提高份額；模組與系統(tǒng)集成方面，海外企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)，國內(nèi)歐菲光、丘鈦科技、德賽西威、華域汽車等企業(yè)積極布局，未來有望憑借成本優(yōu)勢占據(jù)更大份額。

毫米波雷達(dá)具有體積小、性價(jià)比高、可全天候工作的特點(diǎn)，是自動(dòng)駕駛的核心傳感器：從技術(shù)發(fā)展看，隨著技術(shù)的成熟以及成本的下降，77GHz雷達(dá)將逐漸取代24GHz雷達(dá)成為未來毫米波雷達(dá)市場的主流。預(yù)計(jì)到2022年全球毫米波雷達(dá)市場規(guī)模將達(dá)160億美元，其中短中距毫米波雷達(dá)約84億美元，長距毫米波雷達(dá)76億美元。根據(jù)OFweek預(yù)測，到2025年中國的毫米波雷達(dá)市場規(guī)模將超過300億元。目前博世、大陸等海外企業(yè)占據(jù)的毫米波雷達(dá)主要市場份額，2018年CR5達(dá)到68%。國內(nèi)企業(yè)近年來加速布局，德賽西威、華域汽車等企業(yè)已在24GHz產(chǎn)品方面取得突破，77GHz產(chǎn)品處于研發(fā)過程中。

超聲波雷達(dá)是自動(dòng)駕駛的重要輔助傳感器：超聲波雷達(dá)成本優(yōu)勢明顯，主要用于倒車?yán)走_(dá)以及自動(dòng)泊車系統(tǒng)。2019年全球車載超聲波雷達(dá)市場規(guī)模超30億美元，到2030年將增長至61億美元，CAGR為5.1%。博世、法雷奧等海外企業(yè)占據(jù)超聲波雷達(dá)主要市場，CR5超過90%。國內(nèi)企業(yè)如奧迪威已具備成熟技術(shù)，主要壁壘在車企認(rèn)證。

投資建議：建議關(guān)注布局毫米波雷達(dá)與車載攝像頭的德賽西威（002920.SZ）、華域汽車（600741.SH）、華陽集團(tuán)（002906.SZ），攝像頭鏡頭企業(yè)舜宇光學(xué)（2382.HK）、聯(lián)創(chuàng)電子（002036.SZ），CMOS傳感器企業(yè)韋爾股份（603501.SH），超聲波雷達(dá)企業(yè)奧迪威（832491.OC）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：自動(dòng)駕駛普及不及預(yù)期和汽車市場需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——修船業(yè)搶單潮“暗流涌動(dòng)”：單產(chǎn)驟降、訂單僅排倆月，上千萬美金的單子只能擱淺

(記者 王曉波)

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