每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 許立波    每經(jīng)編輯 魏官紅    

4月21日上午，恒瑞醫(yī)藥（600276，SH）召開2020年度業(yè)績說明會(huì)。會(huì)上，恒瑞醫(yī)藥董事長、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)就在研藥物情況、公司財(cái)務(wù)狀況等回答了投資者提問。

在回應(yīng)投資者關(guān)心的集采問題時(shí)，公司董事長周云曙表示，國家第五批集采對公司業(yè)績會(huì)有一定影響，如部分品種中標(biāo)會(huì)有一定降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，但也有部分新產(chǎn)品可通過集采放量銷售。

2020年，恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入277.35億元，同比增長19.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.28億元，同比增長18.78%。截至4月21日收盤，恒瑞醫(yī)藥報(bào)83.18元/股，上漲3.57%。

抗腫瘤業(yè)務(wù)高速增長，麻醉業(yè)務(wù)略有下滑

恒瑞醫(yī)藥表示，創(chuàng)新是公司多年來始終堅(jiān)持的重大戰(zhàn)略，2020年公司投入研發(fā)資金49.89億元。在業(yè)績說明會(huì)上，多位投資者就恒瑞醫(yī)藥的在研項(xiàng)目向企業(yè)提問。

從抗腫瘤管線的研發(fā)進(jìn)展來看，恒瑞醫(yī)藥已有多個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目進(jìn)入臨床三期及以上階段，主要有：卡瑞利珠單抗（PD-1抑制劑）用于肝癌、肺癌、食管癌，已于2020年獲批上市；鼻咽癌適應(yīng)癥納入優(yōu)先審評。鱗狀非小細(xì)胞肺癌一線、食管癌一線達(dá)到臨床Ⅲ期終點(diǎn)。氟唑帕利（PARP抑制劑）利用DNA修復(fù)途徑的缺陷，消滅腫瘤細(xì)胞，于2020年12月獲批上市。卵巢癌、輸卵管癌或原發(fā)性腹膜癌維持治療適應(yīng)癥納入優(yōu)先審評。SHR6390（CDK4/6抑制劑）在體外和體內(nèi)臨床前藥效實(shí)驗(yàn)中均顯示出良好的抗腫瘤活性，目前正在申報(bào)上市。SHR-1316（PD-L1單抗）主要用于惡性腫瘤的治療，目前正處于三期臨床。蘋果酸法米替尼（多靶點(diǎn)酪氨酸激酶抑制劑）屬分子靶向性抗腫瘤藥物，目前正處于三期臨床。SHR-1701（PD-L1/TGF-β雙抗）同時(shí)靶向PD-L1和TGF-β兩個(gè)靶點(diǎn)，主要用于惡性腫瘤的治療。已開展針對肺癌、宮頸癌、胰腺癌、膽管癌等多種實(shí)體瘤的Ⅱ期臨床研究。

東吳證券研報(bào)顯示，2020年恒瑞醫(yī)藥抗腫瘤板塊營業(yè)收入增長最快，增長44.37%，造影劑收入略增長12.40%，麻醉板塊收入下滑16.63%。在抗腫瘤領(lǐng)域，公司注射用紫杉醇中選第二批集中采購藥品，實(shí)現(xiàn)銷售增長174.11%，卡瑞利珠單抗實(shí)現(xiàn)銷售額45億元，銷售增長326.42%，占領(lǐng)國產(chǎn)PD-1最大市場份額。

對此，上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)周宋在業(yè)績說明會(huì)上回應(yīng)稱麻醉藥銷售下降是受疫情影響，手術(shù)量下降，另受集采影響，手術(shù)產(chǎn)品銷量下降。

經(jīng)營現(xiàn)金流同比下滑，集采仍是不確定因素

恒瑞醫(yī)藥2020年年報(bào)顯示，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為34.32億元，同比下滑10.08%；同時(shí)，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為241.56億元，同比增速僅3.76%，和19.09%的營收增速顯得并不一致，而原因恒瑞醫(yī)藥并未在年報(bào)中給出詳細(xì)解釋。另外，根據(jù)恒瑞醫(yī)藥2021年第一季度報(bào)告，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降更為顯著，當(dāng)期金額約為2億元，同比下降87.09%，公司的解釋是報(bào)告期支付的研發(fā)及材料款項(xiàng)增加。

對此，有投資者提問，為何恒瑞醫(yī)藥連續(xù)兩個(gè)季度都出現(xiàn)現(xiàn)金流同比嚴(yán)重下滑的現(xiàn)象，財(cái)務(wù)總監(jiān)周宋解釋稱，一方面，受疫情影響，客戶資金緊張，承兌匯票結(jié)算比例增加，同時(shí)公司加強(qiáng)對承兌匯票的管理，只收取銀行承兌匯票，并關(guān)注銀行信用等級，多年來未發(fā)生過承兌匯票到期無法收到的情況；另一方面，公司持續(xù)貫徹創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，研發(fā)投入增加。

此外，第五批藥物集采對恒瑞醫(yī)藥的影響也是投資者最為關(guān)心的問題之一，董事長周云曙回應(yīng)稱，國家第五批集采對公司業(yè)績會(huì)有一定影響。第五批集采尚未報(bào)量完畢，公司目前部分產(chǎn)品還在一致性評價(jià)審評中，公司部分品種如果中標(biāo)會(huì)有一定降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，但也有部分新產(chǎn)品可通過集采放量銷售，對公司業(yè)績的具體影響請關(guān)注公司后續(xù)公告。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)