圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

今天的市場，可以說很頑強(qiáng)，也可以說很堅(jiān)挺。滬指上午還在跌，但尾市拉升，最后漲了近15個點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就是堅(jiān)挺了，基本上是一路上行，最后漲幅超過2%，以3050.58點(diǎn)報(bào)收，已經(jīng)創(chuàng)出2月24日以來的收盤新高。

行情總體不錯，不辜負(fù)達(dá)哥近期的一直樂觀。不過，今天一大看點(diǎn)是，A股“股王”貴州茅臺，成為整個白酒板塊唯一一只下跌的個股，跌幅達(dá)到2.5%，而且成交165億，這也是近兩個多月來的最大成交額。

貴州茅臺放量下跌，與昨晚公布的一季報(bào)有關(guān)。今年一季度，貴州茅臺營收272.71億，同比增長11.74%，凈利潤139.54億，同比增長6.57%。收入增長符合預(yù)期，但凈利潤增幅只有個位數(shù)，低于機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期。

貴州茅臺的單季凈利潤增幅，已經(jīng)很久沒有出現(xiàn)過個位數(shù)了，而上一次出現(xiàn)這種情況，是2016年的第三、第四季度，凈利潤增幅分別只有9.11%和7.84%。再往前看，2014年和2015年，這兩年整個白酒行業(yè)的業(yè)績都相對較差。今年一季度，6.57%的凈利潤增速，創(chuàng)下了近七年來的最差表現(xiàn)。

那么，究竟是什么原因，導(dǎo)致貴州茅臺一季度業(yè)績增速下滑？

季報(bào)顯示，消費(fèi)稅及其附加稅明顯增加，原因是公司本部銷售給公司控股子公司貴州茅臺酒銷售有限公司的銷量較上年同期增加。貴州茅臺一季度上交的稅金及附加費(fèi)用高達(dá)38.28億元，同比增長56.38%；稅金及附加費(fèi)用率13.64%，同增3.96個百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)對于白酒龍頭公司，最看重的就是業(yè)績增長的穩(wěn)定性和確定性。

如今，貴州茅臺業(yè)績增速突然下滑，今天股價逆市下跌，很明顯有部分主力資金在賣出。165億的成交額，這在貴州茅臺歷史成交量上，是名列前茅的。

盡管機(jī)構(gòu)的動作很誠實(shí)，但嘴上還是選擇了原諒。今天，多家券商發(fā)布的研報(bào)，基本上都是繼續(xù)看好貴州茅臺。比如光大證券認(rèn)為，這次業(yè)績增速的下滑，主要還是短期因素的拖累，如果剔除近14億的消費(fèi)稅稅金影響，茅臺實(shí)際上一季度凈利潤增速是17%。這個數(shù)據(jù)，那就是看得過去的了。

所以，看了好幾家券商的研報(bào)，興業(yè)證券算是最謹(jǐn)慎的，給出了“謹(jǐn)慎增持”的評級。

東方證券，維持“買入”評級，目標(biāo)價2537元。

華泰證券：維持“買入”評級，目標(biāo)價2535.82元。

光大證券：“買入”評級。

華創(chuàng)證券：“強(qiáng)推”評級，目標(biāo)價2600元。

平安證券：“推薦”評級。

國盛證券：維持“買入”評級，目標(biāo)價2330元。

……

絕大多數(shù)券商，對于貴州茅臺的一季度業(yè)績，都選擇了原諒。這就是大家對于“優(yōu)等生”的態(tài)度，如果偶爾犯個小錯誤，大家都會不計(jì)前嫌，接下來還是“乖娃娃”。不過，如果你是股市上的“差等生”，那就對不起了，一點(diǎn)小錯，股價就可能崩盤。

實(shí)際上，去年10月26日，貴州茅臺也出現(xiàn)過類似的情況。當(dāng)天貴州茅臺公布2020年三季報(bào)，凈利潤增速只有11.07%，也不太好。結(jié)果當(dāng)天，股價跳空大跌4.22%，成交了108億。跌完之后，貴州茅臺開啟了新一輪的上漲。這一次，會重演嗎？

另外，貴州茅臺股價下跌，并不妨礙其他白酒股的大漲。尤其是二三線白酒股，今天繼續(xù)飆升，伊力特漲停，金徽酒、金種子酒漲幅超過8%。而海南椰島，因?yàn)橥顿Y布局白酒產(chǎn)業(yè)，今天一字板漲停。公告顯示，海南椰島擬與貴州仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立椰島糊涂酒業(yè)公司，進(jìn)軍醬酒市場。

其他方面，今天市場一個很大的看點(diǎn)，就是輔助生殖概念股。相關(guān)的公司，比如共同藥業(yè)、景峰醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、悅心健康等漲停。另外，港股的錦欣生殖，今天也大漲5.38%。

近期，人口問題是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，引發(fā)這個問題的一個重要原因，就是適齡人群的低生育率，而這也會引發(fā)人口老齡化等諸多社會問題。要解決低生育率的問題，近年來放開生育的呼聲越來越大，同時對醫(yī)學(xué)輔助生殖的需求也越來越大。

有券商研報(bào)指出，中國市場未來5年的年均復(fù)合增速高達(dá)14.5%，繼續(xù)領(lǐng)跑全球市場，中國輔助生殖潛在市場空間達(dá)3211億美元。

那么，關(guān)于輔助生殖這個大的題材，其中的機(jī)會究竟如何把握？今天，最新一期《股月奇談》發(fā)布上線了，其中就有關(guān)于這個題材的重點(diǎn)分享，有興趣的朋友，可以關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”，閱讀本期《股月奇談》。

其他上市公司方面，福萊特一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤8.38億元，同比增長289.38%。業(yè)績確實(shí)好，但公司股東及董監(jiān)高擬合計(jì)減持不超過公司總股本0.7858%的股份。

華熙生物披露一季報(bào)，2021年一季度營業(yè)收入7.77億元，同比增長111.12%；凈利潤1.52億元，同比增長41.05%。

值得關(guān)注的是，此前業(yè)界猜測，高毅資產(chǎn)在一季度對華熙生物進(jìn)行了建倉，因?yàn)?月9日華熙生物發(fā)生了一筆金額高達(dá)1.61億元的交易，買入方來自國信證券股份有限公司深圳振華路營業(yè)部，而此席位一直被市場猜測是高毅資產(chǎn)馮柳基金產(chǎn)品的交易席位。結(jié)果華熙生物一季報(bào)顯示，馮柳的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金果然買了100萬股華熙生物，為其第九大流通股股東。

關(guān)于后市，沒有太多看法。五一節(jié)前，還有最后兩個交易日，臨近假期，可能又會有一些謹(jǐn)慎的投資者會選擇離場觀望。而且這兩天，創(chuàng)業(yè)板漲幅也非?？捎^，不排除短期有調(diào)整的可能。

總體來說，達(dá)哥的態(tài)度繼續(xù)維持樂觀。我始終認(rèn)為，今年春節(jié)后市場的調(diào)整，主要的下跌階段已經(jīng)過去，即便后市還有反復(fù)，但也不會有大的殺跌了。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。