每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河05月07日發(fā)布研報(bào)稱：維持零售行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

事件：據(jù)文旅部測(cè)算，五一小長(zhǎng)假期間（5 月 1 日-5 日）國(guó)內(nèi)旅游接待總 人數(shù)全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游 2.3 億人次，同比增長(zhǎng) 119.7%，按可比口徑恢復(fù) 至疫前同期的 103.2%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入 1132.3 億元，同比增長(zhǎng) 138.1%， 按可比口徑恢復(fù)至疫前同期的 77%。 貓眼數(shù)據(jù)顯示，截止 5 日，2021 年五一檔總票房為 16.72 億元(含服 務(wù)費(fèi))，較 2019 年的 15.27 億增長(zhǎng) 9.5%。 商務(wù)部全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省市北京、上海披露五一小長(zhǎng)假消費(fèi)數(shù)據(jù)。其 中，北京重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的百貨、超市、專業(yè)專賣店、餐飲和電商等業(yè)態(tài)百家 企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額 45.6 億元，同比增長(zhǎng) 10.1%，較 2019 年增長(zhǎng) 4.2%；全 市 52 個(gè)重點(diǎn)商圈客流量同比增長(zhǎng)近 5 成；上海節(jié)假日期間（4 月 30 日至 5 月 4 日），全市線下發(fā)生消費(fèi) 196.5 億元，同比 2020 年增長(zhǎng) 30.4%，同 比 2019 年增長(zhǎng) 9.6%。 據(jù)?？诤ｊP(guān)統(tǒng)計(jì)，5 月 1 日至 3 日，海口海關(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金 額 4.85 億元，購物人次 6.54 萬人次，購物件數(shù) 72.9 萬件，同比分別增 長(zhǎng) 215.24%、140.23%和 222.79%。

對(duì)整體零售市場(chǎng)的最新觀點(diǎn)：對(duì)于零售企業(yè)來說，全年 70 個(gè)大中型 假期的表現(xiàn)將很大程度上決定全年的增量空間。與本年清明的情況對(duì)比 來看，重點(diǎn)省市的零售消費(fèi)呈現(xiàn)出平穩(wěn)恢復(fù)趨勢(shì)。考慮到今年春節(jié)提出 “就地過年”倡導(dǎo)后，清明系年后第一個(gè)小長(zhǎng)假，且存在返鄉(xiāng)祭祖的傳 統(tǒng)屬性，因此清明小長(zhǎng)假更多是補(bǔ)償性出行，消費(fèi)娛樂屬性較弱；在國(guó) 內(nèi)疫情形勢(shì)保持穩(wěn)定、疫苗接種率不斷提升的前提下，五一小長(zhǎng)假中旅 游等娛樂性出行與消費(fèi)表現(xiàn)較好。我們認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán) 境積極樂觀，二季度（包含接下來 6 月 12 日-14 日的端午假期）乃至 2021 年全年的零售市場(chǎng)增速將呈現(xiàn)企穩(wěn)向好的跡象。為了合理引導(dǎo)消費(fèi)市場(chǎng) 預(yù)期，我們以 2019 年為基數(shù)，預(yù)測(cè) 2021 年全年社消增速較或可達(dá)到 6%-7%。

（一）主題活動(dòng)等體驗(yàn)式環(huán)節(jié)為線下商圈帶來差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步 帶動(dòng)客流及銷售額回暖：根據(jù)各地商務(wù)部的數(shù)據(jù)披露，線下商圈的體驗(yàn)式主題活動(dòng)逐漸成為 吸引客流的核心手段之一，北京市內(nèi)王府井東方新天地“故宮以東·城 市盲盒”數(shù)字沉浸體驗(yàn)空間、王府井大街創(chuàng)意 mini 秀、前門大街國(guó)潮京 品節(jié)、三里屯太古里潮流實(shí)驗(yàn)室、國(guó)貿(mào)商城“買得起藝術(shù)周”、華熙 LIVE 五棵松京“熙”文化節(jié)等活動(dòng)，為王府井、CBD、西直門、亞奧和麗澤等 商圈吸引超過百萬規(guī)模的客流，煙袋斜街、前門、三里屯等 9 個(gè)商圈客 流同比增長(zhǎng)超 1 倍；上海市五個(gè)新城紛紛推出了休閑、觀光、文博等主題活動(dòng)，帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的 10 家新城商業(yè)企業(yè)銷售同比增長(zhǎng) 27.4%，客流同比增 長(zhǎng) 47.5%。重點(diǎn)監(jiān)測(cè)青浦新城、南匯新城、嘉定新城、奉賢新城、松江新城商業(yè)企業(yè)銷售 同比分別增長(zhǎng) 30%、100%、38%、25%、51%，客流同比分別增長(zhǎng) 38%、80%、37.7%、55%、32%。 隨著線下商業(yè)體的不斷發(fā)展，單純依靠入駐品牌、促銷折扣等手段對(duì)于消費(fèi)者的吸引程度 邊際效用遞減，主題活動(dòng)等體驗(yàn)感強(qiáng)、可為消費(fèi)者帶來額外附加值的環(huán)節(jié)逐步成為引流的 關(guān)鍵手段，不同的活動(dòng)主題不僅可以為商圈帶來差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為其在舉辦活動(dòng)期間 特有的文化標(biāo)簽，同時(shí)可以聯(lián)動(dòng)相關(guān)品牌、商品更具針對(duì)性的吸引特定的消費(fèi)者群體到店， 提升產(chǎn)生實(shí)際消費(fèi)的可能性。

（二）消費(fèi)季促消費(fèi)政策力度不減，持續(xù)帶動(dòng)全渠道、各大類可選消費(fèi)品增長(zhǎng)：除了常用的消費(fèi)券手段，例如北京市 4 月 28 日正式啟動(dòng) 2021 北京消費(fèi)季，于五一小 長(zhǎng)假期間通過京東發(fā)放 35 億元消費(fèi)券，覆蓋家電、通訊、電腦數(shù)碼、時(shí)尚、美妝、家裝、 消費(fèi)品、戶外運(yùn)動(dòng)、寵物等品類；珠海市 4 月 20 日啟動(dòng)“溫暖珠海”消費(fèi)節(jié)活動(dòng)，于 4 月 20 日至 5 月 31 日期間發(fā)放 1 億元消費(fèi)券，覆蓋實(shí)體店線下消費(fèi)場(chǎng)景；各地也通過更為全 面的購物節(jié)、博覽會(huì)等活動(dòng)全方位帶動(dòng)全渠道、多品類的消費(fèi)增長(zhǎng)。以商務(wù)部 2021 年全國(guó) 消費(fèi)促進(jìn)月（5 月）為主線，主要政策活動(dòng)包括 4 月 28 日北京啟動(dòng)的第三屆全國(guó)“雙品網(wǎng) 購節(jié)”（品牌消費(fèi)、品質(zhì)消費(fèi)、在線服務(wù)、絲路電商）、29 日江蘇揚(yáng)州啟動(dòng)的“中華美食薈” （餐飲消費(fèi)）、5 月 1 日上海啟動(dòng)的第二屆“五五購物節(jié)”（車展、老字號(hào)展、國(guó)際美妝節(jié)）、 7 日?？谂e辦的首屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)（免稅消費(fèi)）。以上海為例，其“五五購物節(jié)” 在電子消費(fèi)券環(huán)節(jié)之外，加強(qiáng)數(shù)字化布局，實(shí)現(xiàn)線上線下聯(lián)動(dòng)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)等特點(diǎn)，4 月 30 日“上海全球新品首發(fā)季”正式啟動(dòng)，累計(jì)超過 550 個(gè)國(guó)內(nèi)外品牌計(jì)劃在上海首發(fā) 2800 多款新品，結(jié)合線下的國(guó)際美妝節(jié)、車展等品類主題活動(dòng)，節(jié)假日期間上海重點(diǎn)監(jiān)測(cè) 企業(yè)化妝品類商品銷售同比增長(zhǎng) 46.9%，汽車銷售同比增長(zhǎng) 23.9%。政策類的促消費(fèi)活動(dòng)對(duì) 于渠道的發(fā)展更為全面，通常采用線上與線下渠道的聯(lián)動(dòng)模式，同時(shí)對(duì)于商品品類的針對(duì) 性亦更強(qiáng)，食品餐飲、黃金珠寶、汽車、家具、化妝品等關(guān)乎民生、品牌力主導(dǎo)的品類往 往成為主題重點(diǎn)，銷售增長(zhǎng)收益。

結(jié)合五一消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，我們認(rèn)為 2021 年可選渠道的向上恢復(fù)彈性空間更大，表現(xiàn)或 優(yōu)于必選消費(fèi)渠道。在此背景下，我們繼續(xù)維持 2021 年年度策略中“數(shù)字化”大主題、推 薦可選消費(fèi)的邏輯不變，同時(shí)建議關(guān)注購百、超市、專業(yè)連鎖、電商及服務(wù)、化妝品板塊 內(nèi)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：天虹百貨(002419.SZ)、王府井(600859.SH)、永輝超市(601933.SH)、家家 悅(603708.SH)、紅旗連鎖(002697.SZ)、華致酒行(300755.SZ)、美凱龍(601828.SH)、壹 網(wǎng)壹創(chuàng)(300792.SZ)、麗人麗妝(605136.SH)、上海家化(600315.SH)、珀萊雅(603605.SH)、 丸美股份(603983.SH)、貝泰妮(300957.SZ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情持續(xù)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者信心持續(xù)不足的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——一條熱搜暴露年輕人玩法，這個(gè)“五一”，旅行路上有四大新趨勢(shì)

(記者 蔡鼎)

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