每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河06月15日發(fā)布研報(bào)稱：維持家電行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

原材料、匯率波動(dòng)凸顯龍頭優(yōu)勢(shì)：家電主要原材料快速上漲對(duì)家電企業(yè)造成了一定的沖擊。整體來(lái)看影響主要在毛利端，影響幅度小于原材料價(jià)格上漲幅度，龍頭費(fèi)用控制能力強(qiáng)，凈利受影響程度相對(duì)較小。由于我國(guó)白電市場(chǎng)格局穩(wěn)定，白電龍頭能夠享受格局紅利，在原材料價(jià)格下跌時(shí)盈利能力提升。人民幣升值直接影響出口家電企業(yè)匯兌損益，導(dǎo)致我國(guó)家電出口產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力減弱，但家電企業(yè)可以通過(guò)采用金融工具對(duì)沖匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

清潔電器發(fā)展強(qiáng)勁：2020年在疫情和清潔電器產(chǎn)品變革的背景下，居民健康意識(shí)提高，清潔產(chǎn)品精準(zhǔn)解決用戶痛點(diǎn)，使得清潔電器快速發(fā)展，產(chǎn)品需求大幅上升，2020年清潔電器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到240億元，同比增長(zhǎng)20%。2021Q1市場(chǎng)規(guī)模延續(xù)高增，同比增長(zhǎng)40%。吸塵器和掃地機(jī)器人占比最大，2020年機(jī)器人與吸塵器線上渠道占比達(dá)75.3%；洗地機(jī)為清潔電器細(xì)分品類最大黑馬，增長(zhǎng)最快。2020年線上銷額同比增長(zhǎng)1885.0%，線下銷額同比增長(zhǎng)4632.0%，我們預(yù)測(cè)2021年中國(guó)洗地機(jī)市場(chǎng)規(guī)模為42億元，到2025年有望達(dá)到132億元。

年初至今板塊表現(xiàn)較弱：截至2021年6月11日，家電指數(shù)年初至今下跌14.18%，排在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)27名。家電行業(yè)表現(xiàn)不佳主要原因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲引發(fā)的盈利能力擔(dān)憂。家電板塊市盈率（TTM）為18.49，處于近?年來(lái)56.08%分位點(diǎn)。家電子板塊表現(xiàn)差異較大，白電板塊下跌16.94%，小家電則上漲了25.27%。

投資建議：家電主要原材料價(jià)格大幅上漲、人民幣匯率波動(dòng)等因素引發(fā)市場(chǎng)對(duì)家電企業(yè)盈利能力的擔(dān)憂，造成了家電板塊整體回調(diào)，估值水平回落。中長(zhǎng)期來(lái)看，原材料上漲壓力趨緩，白電由于格局穩(wěn)定，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格形成了有效支撐，如原材料價(jià)格進(jìn)入下跌區(qū)間，企業(yè)盈利能力將逐步向好。推薦白電龍頭格力電器、美的集團(tuán)。洗地機(jī)、帶清潔桶電動(dòng)拖把等產(chǎn)品能夠解決消費(fèi)者擦地的痛點(diǎn)，隨著更多的新產(chǎn)品逐步推向市場(chǎng)，洗地機(jī)行業(yè)有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。重點(diǎn)推薦布局洗地機(jī)行業(yè)的科沃斯和萊克電氣。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)竣工回暖不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外疫情影響超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“中國(guó)第一股民”楊百萬(wàn)的“K線”人生：曾靠2萬(wàn)炒到2000萬(wàn)，要做股市的贏家

(記者 蔡鼎)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。