每經AI快訊，中國銀河06月16日發(fā)布研報稱：維持醫(yī)藥行業(yè)推薦評級。

創(chuàng)新熱潮不減，聚焦核心主線：人口老齡化程度加深，存在大量未滿足的醫(yī)療健康需求，藥審改革力度空前，帶量集采趨于常態(tài)，加速創(chuàng)新為關鍵出路，我們認為醫(yī)藥創(chuàng)新的新時代已經到來。創(chuàng)新藥方面，臨床申報與獲批數(shù)量快速增長，重磅品種漸入收獲期，適應癥擴展+聯(lián)合用藥+納入醫(yī)保助力創(chuàng)新藥企突圍。創(chuàng)新器械方面，政策持續(xù)扶持，國產醫(yī)療器械迎發(fā)展良機，公共衛(wèi)生系統(tǒng)補齊短板再升級，帶來龐大市場增量，研發(fā)投入持續(xù)加大，資本追捧，國產醫(yī)療器械發(fā)展提速，我們認為，國產醫(yī)療器械崛起，進口替代正當時。創(chuàng)新疫苗方面，行業(yè)景氣度大幅回升，關注新冠疫苗業(yè)績彈性。

醫(yī)療服務需求提升，醫(yī)美時代乘勢而至：一方面，居民收入與醫(yī)療保健支出增加，國內?？漆t(yī)療服務需求持續(xù)提升，另一方面，民營?？漆t(yī)院數(shù)量、床位數(shù)、接待能力等不斷增加與提升，?？漆t(yī)療服務供給能力亦隨之增強。與此同時，社會辦醫(yī)配套政策陸續(xù)出臺，推進?？漆t(yī)療服務快速發(fā)展。在這一背景之下，顏值經濟興起，醫(yī)美時代來臨。全球醫(yī)美市場規(guī)模穩(wěn)定增長，我國醫(yī)美市場增速處于國際領先地位。但與韓國、美國等相比，人均消費次數(shù)與滲透率差距較大，國內醫(yī)美市場提升空間廣闊。

醫(yī)藥行業(yè)運營改善趨勢明顯，板塊相對估值位于歷史中等水平：疫情影響逐漸消散，醫(yī)保收支增速恢復，醫(yī)療機構和醫(yī)院業(yè)務量反彈明顯，醫(yī)藥制造業(yè)收入增速再次超過GDP增速。醫(yī)藥板塊年初至今表現(xiàn)跑贏滬深300，板塊估值溢價率相較05年以來的平均值高4.6個百分點，位于歷史中等水平。

投資建議:看好創(chuàng)新產業(yè)鏈與消費屬性的優(yōu)質賽道龍頭：我們認為醫(yī)藥板塊具有較高配置價值，看好：（1）創(chuàng)新、創(chuàng)新服務產業(yè)鏈，關注具有持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)。（2）具有消費屬性的優(yōu)質賽道龍頭。

風險提示：控費降價壓力超預期的風險，藥品、高值耗材帶量采購擴面超預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——百縣房價過萬走“獨立行情”：樓市調控面臨縣級新課題

(記者 蔡鼎)

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