每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

在江蘇廣傳廣播傳媒有限公司清倉轉(zhuǎn)讓20%中信建投基金股權(quán)之后，近日記者注意到，中信建投基金的另一位股東航天科技財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司也準(zhǔn)備清倉自己持有的25%股權(quán)，此次掛牌的底價(jià)約為1.83億元。

相比于上次20%股權(quán)對應(yīng)1.45億元估值的水平來看，此次轉(zhuǎn)讓的底價(jià)并未出現(xiàn)明顯的溢價(jià)情況，可以說兩次轉(zhuǎn)讓的價(jià)格所對應(yīng)的股權(quán)價(jià)值基本持平。

1.83億元底價(jià)掛牌轉(zhuǎn)讓25%中信建投基金股權(quán)

根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所最新的掛牌信息顯示，航天科技財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司（以下簡稱航天財(cái)務(wù)）擬以1.83億元的底價(jià)轉(zhuǎn)讓其持有的中信建投基金25%股權(quán)。

啟信寶信息顯示，目前中信建投基金的股東是中信建投證券和航天財(cái)務(wù)，分別持股75%和25%，這兩家也均是中信建投基金發(fā)起設(shè)立時(shí)的股東。

自2013年中信建投基金成立以來，航天財(cái)務(wù)持有這部分股權(quán)已經(jīng)長達(dá)8年左右時(shí)間，如果僅從認(rèn)繳出資額來看，對照1.83億元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)，股權(quán)溢價(jià)已經(jīng)超過100%，再加上這些年中信建投基金長期都處于盈利狀態(tài)，因此如果單從投資收益來看，回報(bào)也已經(jīng)非?？捎^。

但是如果看中信建投基金成立以來的盈利情況可以發(fā)現(xiàn)，其盈利水平有明顯下滑的趨勢，WIND數(shù)據(jù)顯示，2016年時(shí)，中信建投基金的營收高達(dá)32.9億元，利潤總額達(dá)14億元，凈利潤約1億元，但從近3年的情況來看，2018年至2020年，中信建投基金的凈利潤分別為2588萬元、5199.7萬元和4753萬元。

另外，從2020年中信建投證券的年報(bào)可以注意到，截至2020年底，中信建投基金資產(chǎn)管理規(guī)模人民幣553.17億元，雖然公募產(chǎn)品管理規(guī)模人民幣266.87億元，同比增長55.17%；但是專戶產(chǎn)品管理規(guī)模人民幣278.73億元，同比下降55.19%，專戶主動(dòng)管理規(guī)模人民幣194.46億元，同比下降43.37%，通道業(yè)務(wù)規(guī)模人民幣84.27億元，同比下降69.75%；ABS產(chǎn)品管理規(guī)模人民幣7.57億元，同比下降8.24%。

兩次轉(zhuǎn)讓價(jià)格基本持平

值得一提的是，在航天財(cái)務(wù)選擇清倉中信建投基金股權(quán)之前，另一大股東已經(jīng)在2020年時(shí)就率先清倉了20%的股權(quán)，2020年9月，江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所公告，中信建投基金20%股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為江蘇廣傳廣播傳媒有限公司（以下簡稱江蘇廣傳），彼時(shí)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對應(yīng)的估值約為1.45億元。

2020年12月，江蘇省文化產(chǎn)權(quán)交易所公告稱，該筆交易已經(jīng)成交，最終的成交價(jià)格為1.45億元，也就是最終按照底價(jià)成交了，受讓方顯示為中信建投證券。

這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓也在今年3月份正式獲得證監(jiān)會批復(fù)，如果此次航天財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)讓的接盤方也是中信建投證券的話，那么它將實(shí)現(xiàn)對中信建投基金100%的股權(quán)控制。

再從這兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格來看，江蘇廣傳20%的股權(quán)對應(yīng)的估值是1.45億元，彼時(shí)中信建投100%股權(quán)的估值大致在7.25億元，而此次航天財(cái)務(wù)25%股權(quán)的底價(jià)是1.83億元，如果最終以底價(jià)成交，對應(yīng)的中信建投100%股權(quán)的估值7.32億元，可見一年多后，股權(quán)的增值并不明顯，兩次的轉(zhuǎn)讓價(jià)格所對應(yīng)的股權(quán)價(jià)值基本持平。

當(dāng)然，由于目前只是處于披露期，最終還未成交，因此最終的價(jià)格以及接盤方尚未可知。根據(jù)掛牌信息顯示，掛牌期滿，若只產(chǎn)生一家未放棄優(yōu)先購買權(quán)的原股東為意向受讓方，則本項(xiàng)目采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式成交。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)