每經(jīng)評論員 王硯丹

上周，凈化資本市場生態(tài)成為關(guān)鍵詞。先是上周二（7月6日）中辦、國辦公布《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》。這是我國資本市場歷史上第一次兩辦聯(lián)合發(fā)布的專門性文件，規(guī)格之高、意義之重大不言而喻。

上周五（7月9日），證監(jiān)會發(fā)布2021年第17號文件《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責的指導(dǎo)意見》，對相關(guān)工作作出全面部署和安排。同時制定了《期貨公司子公司管理暫行辦法》向社會公開征求意見。此外，還以新聞稿形式發(fā)文，表示將嚴厲打擊操縱市場、內(nèi)幕交易等證券違法活動，并透露2020年以來光是操縱市場、內(nèi)幕交易累計罰沒金額就已經(jīng)超過50億元。連發(fā)三文，可謂是對中辦、國辦文件的火速落地執(zhí)行。

但筆者思考的是，近年來，證監(jiān)會關(guān)于“零容忍”、嚴打的表態(tài)幾乎天天說，新證券法也已實施一年多，為何還有許多違法者明知故犯，或者打擦邊球？思之再三，可能有以下幾個原因：

首先，在巨大利益誘惑面前忘記初心，心存僥幸?？得浪帢I(yè)的馬興田曾經(jīng)是全國勞動模范、中國杰出企業(yè)家，研究出許多國家級新藥，為人民健康帶來福音。但在東窗事發(fā)后，被證監(jiān)會查出“有預(yù)謀、有組織，長期、系統(tǒng)實施財務(wù)欺詐行為，踐踏法治，對市場和投資者毫無敬畏之心，嚴重破壞資本市場健康生態(tài)”。

第二，改革開放40多年、中國資本市場30年，現(xiàn)在的上市公司中仍有不少屬于家族企業(yè)。在發(fā)展初期，家族式經(jīng)營團結(jié)力量大，但當走向資本市場，成為公眾公司，要想真正行穩(wěn)致遠，需要按照現(xiàn)代企業(yè)管理制度進行內(nèi)部治理改革。并非說家族企業(yè)一定會出現(xiàn)重大問題，但沒有建立與上市公司地位相匹配的治理制度容易埋下隱患。這應(yīng)該是提升上市公司質(zhì)量的重要微觀組成部分，但并非一朝一夕之功。除了制度要求外，還需要所有上市公司、擬上市公司股東和管理層自覺自愿。

第三，作為連接資本市場與實體經(jīng)濟橋梁的中介機構(gòu)，證券公司需要承擔更多責任。但在激烈的投行、托管等競爭中，仍有一些證券公司未能以風險管控為第一要務(wù)。如證監(jiān)會在發(fā)布第17號文件時指出，一些證券公司尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”，項目遴選不審慎，核查把關(guān)不嚴格，內(nèi)部控制不完善，“帶病申報”“一查就撤”等問題較為突出，影響上市公司質(zhì)量和行業(yè)形象。

在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的背景下，資本市場被寄予極高的期望，建立一個“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的資本市場，是頂層設(shè)計者的總目標；實際上也是所有實體經(jīng)營者、投資者的期待。而從一些跡象來看，一個健康的資本市場生態(tài)正在形成。

如中辦、國辦發(fā)文中明確表示要“加大場外配資監(jiān)測力度，堅決打擊規(guī)?；Ⅲw系化的場外配資活動”。在過去，有關(guān)嚴查資金來源的表態(tài)多次影響過市場，如2015年年中杠桿上的牛市戛然而止，與清理杠桿資金、規(guī)范配資行為有密切關(guān)系。但上周中辦、國辦發(fā)文后，市場表現(xiàn)平穩(wěn)，從一個側(cè)面說明目前進入市場的資金較過去更為規(guī)范、經(jīng)得起穿透式核查。

而為建設(shè)“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”資本市場，身為投資者也應(yīng)該盡到自己的責任——自覺遠離非法證券活動。資本市場是金錢和人性的博弈，但在中國，它是“人民性”的，每個人都應(yīng)為它的建設(shè)貢獻一己之力。