每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

農(nóng)銀匯理趙詣管理的四只基金在一季度表現(xiàn)較差，但在二季度出現(xiàn)明顯上漲，得益于高景氣行業(yè)中新能源、半導(dǎo)體等板塊提振，他本人也將倉位集中到新能源、科技龍頭上，各只基金股票倉位保持86%以上，新能源主題前十大重倉股均獲加倉，其他三只基金重倉個股微調(diào)，新納入重倉股聞泰科技和璞泰來，二者股價季內(nèi)漲幅分別達-1.12%、102.05%。

此外，他已經(jīng)將美年健康、中聯(lián)重科等一季度重倉股調(diào)出對應(yīng)基金重倉股序列，他在季報中表示，未來將更關(guān)注“增量”方向，包括新能源和5G應(yīng)用；還關(guān)注國產(chǎn)替代下的高端制造業(yè)板塊。

4只在管基金季內(nèi)大漲，去年股基冠軍份額下降

憑借寧德時代、隆基股份等新能源車和光伏細分賽道龍頭股，新銳基金經(jīng)理趙詣的業(yè)績在2020年一飛沖天，農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0拿下當(dāng)年股基冠軍，但由于一季度部分個股回調(diào)明顯，部分基民已在二季度陸續(xù)離場。

7月20日，趙詣管理的4只基金發(fā)布2021年二季度報告，數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0季內(nèi)總贖回份額逾7.74億份，凈贖回約2.3億份，季末統(tǒng)計基金份額總額為13.92億份。此外，農(nóng)銀匯理研究精選也在二季度內(nèi)出現(xiàn)規(guī)模萎縮，基金總份額從季初的8.89億份降至8.73億份。

或與基金在今年一季度的表現(xiàn)有關(guān)，上述基金一季度表現(xiàn)較差，以機構(gòu)重倉股為主的“抱團股”出現(xiàn)大幅調(diào)整，其中包括他所重倉的新能源汽車、半導(dǎo)體及CXO行業(yè)。不過，進入二季度之后，隨著上市公司業(yè)績陸續(xù)公布，疊加流動性的持續(xù)寬松，部分業(yè)績超預(yù)期個股股價已創(chuàng)出歷史新高。

如寧德時代、恩捷股份、天賜材料等一批鋰電及化工龍頭的股價均已在今年二季度再創(chuàng)歷史新高，其中，上述個股也均被趙詣納入重倉股名單，疊加行業(yè)景氣度的提升，他所管理的4只基金在二季度內(nèi)凈值增長明顯，增長率在25.44%-41.97%之間，最高為農(nóng)銀匯理新能源主題。

全系高倉位運作，新能源主題前十重倉股均獲加倉

目前，趙詣的組合持倉主要集中在計算機、電子、機械、電力設(shè)備、軍工、醫(yī)藥和精細化工等行業(yè)。從配置情況來看，二季度依舊是高倉位運行，三只靈活配置型基金中，股票倉位均在86%以上，農(nóng)銀匯理研究精選和農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0股票倉位在91%以上，另外一只偏股型產(chǎn)品海棠三年定開股票倉位在88.49%。

事實上，早在去年光伏、新能源行情啟動時，趙詣就在三季度和四季度對相關(guān)個股“高舉高打”，在四季度不僅未對重倉個股做明顯調(diào)整，還大幅加倉，彼時像寧德時代、璞泰來、振華科技以及天賜材料、新宙邦等都被增倉超過200%。

說明：農(nóng)銀匯理新能源主題二季度重倉股 來源：基金二季報

反觀二季度內(nèi)的調(diào)倉，趙詣仍在延續(xù)這一打法，甚至對個別基金的重倉股全部進行了加倉動作。如農(nóng)銀匯理新能源主題，前十大重倉股均是在一季度持倉基礎(chǔ)上進行了加倉，相對上期加倉幅度超30%的有恩捷股份、振華科技、贛鋒鋰業(yè)、隆基股份和應(yīng)流股份。

與此同時，農(nóng)銀匯理新能源主題二季度重倉股均出現(xiàn)上漲，股價翻倍的有璞泰來、恩捷股份、天賜材料。該基金亦進一步收窄前季頹勢，半年內(nèi)凈值增長率升至24.08%。趙詣表示，在操作上，整個上半年保持在一個較高的倉位水平，結(jié)構(gòu)上利用一季度末市場大幅調(diào)整的機會，將倉位集中到競爭力強，估值已經(jīng)回歸合理的新能源、科技龍頭上，由于業(yè)績超預(yù)期等因素，使得部分公司在二季度出現(xiàn)大幅上漲。

可見，部分個股早在今年一季度末就已布局，且一直延續(xù)至今，這與他本人能力圈覆蓋新能源、光伏有一定關(guān)系，而在主打能力圈以外的個股，趙詣也在重倉股組合中進行了取舍。其中，美年健康和中聯(lián)重科已淡出相關(guān)基金重倉股序列。以農(nóng)銀匯理海棠三年定開為例，二季度內(nèi)已不是前十大重倉股，新進重倉股為璞泰來、聞泰科技，這兩只股票也在農(nóng)銀匯理研究精選、農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0中新進重倉，個股季內(nèi)漲幅分別為102.05%、-1.12%。

未來關(guān)注“增量”方向，近期已調(diào)研中材國際

展望下個季度，趙詣?wù)J為，隨著市場在二季度出現(xiàn)明顯上漲，同時高景氣行業(yè)里的公司股價表現(xiàn)更為明顯，后續(xù)更多的會選擇性價比匹配，具有核心競爭力的好公司。“結(jié)合我們調(diào)研情況來看，在高端制造業(yè)里，目前新能源汽車、軍工、半導(dǎo)體，仍然處于供不應(yīng)求的情況，這也是很長一段時間值得我們重點關(guān)注的方向。”

據(jù)Wind統(tǒng)計，二季度內(nèi)，趙詣共開展4次調(diào)研，其中，兩次調(diào)研天賜材料，關(guān)注電解液價格受上游原材料漲價的影響、磷酸鐵毛利率水平及公司大幅擴產(chǎn)六氟磷酸鋰的原因；其他兩家企業(yè)分別是廣聯(lián)達和?？低?，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景以及企業(yè)經(jīng)營改善下的盈利彈性。

此外，趙詣在7月12日調(diào)研了中材國際，系國內(nèi)外大型新型干法水泥工程建設(shè)的企業(yè)，從調(diào)研內(nèi)容來看，趙詣關(guān)注上市公司未來是否有開展分布式光伏業(yè)務(wù)的計劃，且關(guān)注“碳達峰、碳中和”對水泥行業(yè)及公司的影響。

中材國際回應(yīng)稱，已在南京建設(shè)的430kW分布式光伏發(fā)電示范性工程可根據(jù)規(guī)定并網(wǎng)發(fā)電，因此申請增加經(jīng)營范圍，并表示，除了承接相關(guān)工程項目，還在研究探討風(fēng)電等清潔能源的其他業(yè)務(wù)，幫助水泥廠實現(xiàn)“零購電”目標。

趙詣在報告中指出，未來將更關(guān)注有“增量”的方向，一個是技術(shù)進步帶來需求提升的方向，包括新能源和5G應(yīng)用；另外一個是在“國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”定調(diào)下的國產(chǎn)替代、補短板的方向，尤其是以航空發(fā)動機、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)。組合配置上仍然以5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、高端制造為主。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)