每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

近期的A股市場(chǎng)，鋼鐵股行情來(lái)得迅猛匆忙，八一鋼鐵、寶鋼股份等大牛股新高不斷。

然而，從今年的基金中報(bào)來(lái)看，除了指數(shù)型基金外，主動(dòng)型基金很少有染指鋼鐵股的，能夠在鋼鐵股上吃到"大肉"的基金經(jīng)理更是鳳毛麟角。

前幾天，一位朋友提醒Z哥，一位名叫鄭有為的基金經(jīng)理，可以說(shuō)是吃到鋼鐵股"頭啖湯"的唯一一人，因?yàn)樗芾淼膬芍换鸲贾貍}(cāng)買入了太鋼不銹（000825），而今年以來(lái)，太鋼不銹累計(jì)漲幅高達(dá)276%。

于是，鄭有為引起了Z哥的關(guān)注。鄭有為目前管理三只基金，分別是國(guó)泰致遠(yuǎn)優(yōu)勢(shì)混合、國(guó)泰江源優(yōu)勢(shì)精選混合，以及國(guó)泰價(jià)值優(yōu)選靈活配置混合。中報(bào)顯示，三只基金都在上半年買了太鋼不銹，雖然沒(méi)有進(jìn)入前十大重倉(cāng)股，但倉(cāng)位都不輕，大概占凈值比例約3%。

但是，如果你以為鄭有為只重倉(cāng)了太鋼不銹一只鋼鐵股，那就錯(cuò)了。

Z哥一番研究發(fā)現(xiàn)，鄭有為不但重倉(cāng)了太鋼不銹，而且精準(zhǔn)埋伏了今天復(fù)牌的首鋼股份（000959）。

8月27日之后，首鋼股份就因?yàn)榘l(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)而持續(xù)停牌。直到今天，首鋼股份復(fù)牌，然后強(qiáng)勢(shì)封死漲停。而根據(jù)首鋼股份公布的截至8月27日的前十大股東名單顯示，國(guó)泰江源優(yōu)勢(shì)持有2689萬(wàn)股，"新進(jìn)"成為第五大流通股東，而國(guó)泰致遠(yuǎn)優(yōu)勢(shì)混合持有2233萬(wàn)股，"新進(jìn)"成為第六大流通股東。

而在中報(bào)中，當(dāng)時(shí)這兩只基金都還沒(méi)有持有首鋼股份。換句話說(shuō)，鄭有為是7月份才開(kāi)始買入首鋼股份。另外，7月22日、23日兩天，首鋼股份曾經(jīng)連續(xù)兩個(gè)漲停板。7月23日的龍虎榜信息顯示，有機(jī)構(gòu)專用席位連續(xù)三個(gè)交易日凈買入首鋼股份7702萬(wàn)元。很可能就是這幾天，鄭有為開(kāi)始大舉買入首鋼股份。這一波在首鋼股份的操作，國(guó)泰的這兩只基金確實(shí)是相當(dāng)?shù)呐！?/p>

當(dāng)然，Z哥關(guān)注、研究一位基金經(jīng)理，倒并不是因?yàn)樗貍}(cāng)買入過(guò)兩只大漲的鋼鐵股，畢竟兩只鋼鐵股對(duì)基金凈值的影響也是相對(duì)有限的。Z哥更看重的，還是在于一位基金經(jīng)理是否具備不斷嚴(yán)謹(jǐn)研究，勇于反思，及時(shí)調(diào)整思路的投資觀。

看了一下鄭有為在中報(bào)中的總結(jié)，確實(shí)是一位很能總結(jié)和反思的基金經(jīng)理。

今年整個(gè)上半年，他管理的基金表現(xiàn)確實(shí)只能說(shuō)是一般。

鄭有為表示，今年上半年，基金在一季度取得了相對(duì)不錯(cuò)的表現(xiàn)，我們把握住了經(jīng)濟(jì)上行與通脹抬升階段順周期受益板塊的機(jī)會(huì)。但是，我們?cè)诙径仍庥隽艘恍├щy，我們判斷對(duì)了廣義流動(dòng)性（社融）收縮的趨勢(shì)，但低估了短端狹義流動(dòng)性的寬松程度，在4月~5月份銀行間流動(dòng)性異常寬松，推動(dòng)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升，在局部熱點(diǎn)方向走出了戴維斯雙擊行情，且部分板塊延續(xù)了去年以來(lái)的估值泡沫化趨勢(shì)。

如果只是低估了狹義流動(dòng)性超預(yù)期寬松導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，并不至于導(dǎo)致二季度被動(dòng)的局面。二季度的核心壓力，是監(jiān)管部門在5月份采取手段抑制大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲，引發(fā)了順周期板塊的急速調(diào)整，組合內(nèi)順周期持倉(cāng)的明顯回調(diào)給組合整體帶來(lái)了壓力，導(dǎo)致了組合在二季度相對(duì)疲軟的表現(xiàn)。

正是有了這樣的總結(jié)，在今年二季度，鄭有為調(diào)整了思路，在開(kāi)局階段堅(jiān)持降低組合估值重心，杜絕在擁擠的賽道里博弈情緒，把投資的重點(diǎn)方向布局到疫情后時(shí)代順周期，以及低估值賽道相對(duì)不擁擠的冷門板塊。具體的操作，鄭有為減持了順周期板塊持倉(cāng)，增配了新能源車、光伏、電子等科技成長(zhǎng)風(fēng)格的持倉(cāng)比例。"我們花了近4周時(shí)間進(jìn)行持倉(cāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，我們并不希望組合持倉(cāng)在很短時(shí)間內(nèi)做大比例結(jié)構(gòu)切換，以避免組合產(chǎn)生二次受損的局面，調(diào)整動(dòng)作在6月中旬后基本完成。"

再看基金凈值走勢(shì)，確實(shí)也是從6月中旬之后，開(kāi)始了一波非常強(qiáng)勁的上漲。

鄭有為說(shuō)，我們的投資方法論體系穩(wěn)定，有能力及時(shí)應(yīng)對(duì)與調(diào)整，我們將持續(xù)努力在往后時(shí)間里拿出更好的表現(xiàn)來(lái)回饋大家的信任與支持。

至于下半年的投資機(jī)會(huì)，鄭有為認(rèn)為主要來(lái)自三方面。

首先，需求擴(kuò)展型高景氣行業(yè)，比如新能源、電動(dòng)車、新材料、電子等新興制造業(yè)。

其次，優(yōu)質(zhì)次新股值得重點(diǎn)挖掘。

第三，周期股。

最后總結(jié)一下，Z哥看重一位基金經(jīng)理，其實(shí)并不在于他能夠在短期挖掘出一兩只大牛股，或者是潛伏到像首鋼這種，突然出現(xiàn)爆發(fā)力的個(gè)股。Z哥真正看重的，其實(shí)是一位基金經(jīng)理善于總結(jié)，勇于反思，敢于及時(shí)調(diào)整。

當(dāng)然，鄭有為到現(xiàn)在也還只是一位只有2年多經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理"新手"，管理規(guī)模不足百億，未來(lái)還有很長(zhǎng)的時(shí)間，去經(jīng)受市場(chǎng)和投資者的檢驗(yàn)。但是，Z哥覺(jué)得，只要他能夠堅(jiān)持自己的路走下去，那就一定是值得我們?nèi)ラL(zhǎng)期關(guān)注的優(yōu)秀基金經(jīng)理。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，投資需謹(jǐn)慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見(jiàn)不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，本人不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本人不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

投資者在投資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽(tīng)取適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)