每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 吳永久    

投基Z世代，Z哥最實在。

周末，Z哥看了一下最近1個月的基金凈值排名情況。

結(jié)果發(fā)現(xiàn)，最近一個月，隨著白酒股的大幅反彈，白酒基金也有重回巔峰之勢。

確實，作為曾經(jīng)的YYDS，白酒的魅力實在是很大。

白酒從春節(jié)后開始調(diào)整，時間長達7個多月。不論是調(diào)整時間和空間來看，都為反彈創(chuàng)造了條件。

正因為如此，9月以來，白酒股大幅反彈。“國民基金”招商中證白酒近1月凈值漲幅10.94%，所有股票基金中排名第三，在指數(shù)型股票基金中排名第一。

很明顯，短期資金正在抄底白酒。

白酒股又香了起來，那么現(xiàn)在是否又到了再次買入白酒基金的好時候？

要回答這個問題，歸根結(jié)底，還是看白酒股能不能持續(xù)上漲。

在Z哥看來，白酒的投資邏輯很清晰，就看幾大優(yōu)勢。

首先，賽道優(yōu)勢。

尤其是高端白酒，它們所在的這個賽道，由于始終是稀缺資源，茅、五、瀘等高端白酒地位難以撼動，稍微上調(diào)出廠價，業(yè)績就能漲。

國慶節(jié)前，茅臺一度沖擊漲停，當時最大的催化劑，就是茅臺新任董事長丁雄軍此前強調(diào)：茅臺酒終歸是商品，價格形成遵循市場規(guī)律。

丁雄軍此番表態(tài)，讓市場浮想聯(lián)翩。難道高端白酒真的要對經(jīng)銷商提價了？

這樣的預期，確實刺激白酒股從階段性底部開始反彈，不論是高端的茅、五、瀘等，還是其他中端白酒股，都表現(xiàn)非常強。

確實，在跌了大半年之后，招商中證白酒指數(shù)基金一個月漲了近11%，這已經(jīng)注意表明，白酒股的反彈行情正是拉開序幕。

還有一點，除了白酒基金，近1個月排名最靠前的另一類就是重倉醫(yī)藥賽道的基金，比如長盛醫(yī)療行業(yè)、長盛競爭優(yōu)勢，兩只基金近1月排名第一、第二，都是重倉醫(yī)藥股。另外，廣發(fā)醫(yī)療保健、富國醫(yī)藥成長、銀華醫(yī)療健康等賽道基金，最近都跑在前面。

再聯(lián)想到近期醫(yī)美板塊的大漲，很明顯，短期市場風格已經(jīng)已經(jīng)發(fā)生變化。

但是，現(xiàn)在買白酒基金，到底是短炒一把，還是中長期配置？

估值優(yōu)勢，這是過去幾年白酒股被長期看好的最大優(yōu)勢。

不過，隨著股價的大幅上漲，估值優(yōu)勢也被透支。

簡單說，目前來看，不少白酒股雖然比歷史高點跌了不少，但估值依舊不低。水井坊、老白干酒、酒鬼酒，PE超過80倍，山西汾酒PE56倍，而茅臺的PE也有46倍，還是比較貴。

估值相對低一點的，只有今世緣22倍，洋河23倍，五糧液33倍。

所以，現(xiàn)在是否就是對白酒股做中長期投資的好機會，或許還要打一個問號。

周末有個新聞，張坤管理的易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合基金，在9月29日和9月30日，連續(xù)兩個交易日買入招商銀行，累計買入金額8.5億元。如果按照這個市值作參考，幾乎可以肯定，招行將成為三季度末該基金的前十大重倉股。

但是，坤哥要加倉招行，勢必要減持其他股票。Z哥覺得，最可能減持的，就是白酒股。因為白酒股倉位太重了。老窖、洋河、五糧液和茅臺，這四只白酒股，幾乎占了總倉位的40%。到底張坤有沒有在三季度減持白酒股，等三季報出來就知道了。

綜上所述，Z哥認為，接下來白酒股的行情是短炒期，但由于整體估值依舊相對較高，因此并不適合中長期的戰(zhàn)略布局。

炒白酒股的話，估值越低越香，可關(guān)注23倍的洋河、22倍的今世緣，33倍的五糧液、39倍的老窖等。如果買基金的話，或許還是進出方便靈活，可在場內(nèi)交易的招商中證白酒指數(shù)基金（LOF）。

另外，這個短炒期會有多長？Z哥覺得，暫時就看10月底之前吧。

看看白酒股的三季報披露時間：

舍得：10月22日

茅臺、酒鬼酒：10月23日

洋河：10月27日

瀘州老窖、山西汾酒：10月29日

五糧液：10月30日

今年半年報，白酒股整體業(yè)績表現(xiàn)并不如預期。

能否打個翻身仗，就看三季報。

因此，三季報業(yè)績披露前，將是白酒股炒作的最好時間窗口。等到10月底，如果三季報能夠超預期，那么白酒股、白酒基金的機會還會延續(xù)。但是，如果三季報依舊難以讓市場滿意，可能這一波白酒股行情就要休息了。

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