每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

記者從上海證券交易所網(wǎng)站獲悉，10月13日，REITs項目再添兩大專項申請，分別是中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園和臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，原始權(quán)益人中均有國資系背景，專項管理人分別擬由上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司和建信資本管理有限責任公司負責。

首批9只公募REITs自今年6月上市以來，雖有部分盤中破發(fā)，但截至10月13日收盤，REITs價格均較首發(fā)上市價格有所提升，部分區(qū)間漲幅高達20%以上，甚至有個別REITs近期出現(xiàn)了資金爆炒的情形。

兩大產(chǎn)業(yè)園申報公募REITs

今年5月，首批公募REITs通過之后，一種以基礎(chǔ)設(shè)施為底層資產(chǎn)的特殊上市份額進入公募投資界，原始權(quán)益人也據(jù)此獲得實際退出機遇，底層資產(chǎn)變相獲得上市機會。

沉寂了五個多月之后，上交所再添申報公募REITs的項目，記者在其官網(wǎng)獲悉，10月13日，中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園和臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園"已申報"專項計劃，準備在上交所沖刺公募REITs上市，同期，深交所未有相關(guān)申報披露，這也使得兩大產(chǎn)業(yè)園的申報備受外界矚目。

從原始權(quán)益人來看，中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園原始權(quán)益人結(jié)構(gòu)簡單，僅為北京中關(guān)村軟件園發(fā)展有限責任公司；臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園相對復(fù)雜，包括上海臨港奉賢經(jīng)濟發(fā)展有限公司、上海臨港華平經(jīng)濟發(fā)展有限公司、FULL REGALIA LIMITED、CAPRICCIO INVESTMENTS LIMITED、UTMOST PEAK LIMITED、MILEAGE INVESTMENTS LIMITED。

據(jù)記者了解，一般來說，公募REITs成立后，原始權(quán)益人是可以繼續(xù)對其增厚資產(chǎn)的，也就是說可以將更多的自有資產(chǎn)并入該REITs，原始權(quán)益人結(jié)構(gòu)的多元，也為日后REITs規(guī)模的壯大提供了更多途徑。

與此同時，由于公募REITs鮮明的權(quán)益屬性，區(qū)別于部分REITs"明股實債"的債券性質(zhì)，裝入基金管理人ABS之初就已經(jīng)形成資產(chǎn)隔離的實質(zhì)，因此不會出現(xiàn)所謂債權(quán)人因項目風險問題將風險轉(zhuǎn)嫁給基金投資人。華南某基金界人士在回復(fù)記者關(guān)切時表示，投資人在未來拿到的就是基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)益份額，收益或虧損也歸投資人所有。

根據(jù)項目基本信息，臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金擬由上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司管理，并擔任專項計劃管理人；中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金擬由建信基金管理有限責任公司管理，專項管理人為建信資本管理有限責任公司。根據(jù)以往的經(jīng)驗，公募基金全資子公司負責ABS的具體管理事務(wù)。

此外，兩大產(chǎn)業(yè)園的原始權(quán)益人當中，多有國資背景。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，北京中關(guān)村軟件園發(fā)展有限責任公司、上海臨港奉賢經(jīng)濟發(fā)展有限公司等背后均有國有資產(chǎn)投資，這也使得相關(guān)底層資產(chǎn)的公信力有較好的背書，亦在后續(xù)開展詢價及定價方面具有優(yōu)勢。

首批公募REITs近期遭爆炒

此類公募REITs的投資價值備受外界關(guān)注，從首批上市的運行情況來看，部分REITs價格曾在盤中出現(xiàn)破發(fā)，但整體來看，截至10月13日收盤，均較首發(fā)上市價格有所提高，節(jié)前還出現(xiàn)此類投資品種被爆炒的情形。

由于都是封閉式管理，公募REITs的場內(nèi)交易情況最能反映當前市場的認可程度。Wind統(tǒng)計顯示，截至10月13日收盤，首批9只公募REITs收盤價格均較首發(fā)上市價格有所提升，但漲幅參差不齊，首尾差距較大。漲幅超過20%的有富國首創(chuàng)水務(wù)REITs和中航首鋼生物REITs，前者漲20.43%，后者高達24.81%。

漲幅在10%-20%區(qū)間的有博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs（11.26%）、浙商滬杭甬REITs（12.39%）、中金普洛斯倉儲物流REITs（10.03%）；另有4只區(qū)間漲幅在個位數(shù)，其中平安廣州交投廣河高速公路REITs漲幅最低，僅0.27%，其也是9只公募REITs中最早破發(fā)的一只。

但值得注意的是，近期公募REITs遭遇爆炒，不僅出現(xiàn)單日超5%以上漲跌幅，部分REITs全天振幅竟高達7%以上。如中航首鋼綠能REIT在9月27日和28日的2個交易日里分別大跌4.89%和5.40%，9月29日，其再現(xiàn)爆炒一幕，全天振幅高達7.5%。

作為一種介于固收和權(quán)益投資風險之間的產(chǎn)品，場內(nèi)交易出現(xiàn)上述交易情形并不多見，這也使得相關(guān)REITs溢價率明顯，但需指出的是，雖然部分REITs在合同中有規(guī)定場外基金份額通過辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)至場內(nèi)后進行上市交易，但多數(shù)REITs的存續(xù)期較長，想要通過差價進行場內(nèi)外套利難度極大。

因此，對于投資者而言，公募REITs僅作為中等風險、中等收益投資工具進行布局為最佳選擇，依其投向明確、強制分紅、稅收優(yōu)惠和流動性相對較好等特質(zhì)，投資人可以從中分享持續(xù)、穩(wěn)健的當期分紅，并在此基礎(chǔ)上體驗權(quán)益增值的魅力，不失為參與"固收+"策略基金的又一種新途徑。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)