每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

最近基金圈里又有了新的成員引發(fā)了熱門討論，首批4只MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF（以下簡稱A50ETF）于10月22日發(fā)行，這4只ETF基金分別隸屬于4家基金公司，其中一家就是華夏基金。

那么，什么首批A50ETF以及具有怎樣的投資價值呢？10月22日，華夏基金策略分析師杜垚做客每日經(jīng)濟新聞微博《昊哥的下午茶》直播間，就上述問題與粉絲朋友進行了交流與解答。

華夏基金策略分析師杜垚，受訪者供圖

MSCI中國A50是從聰明錢中優(yōu)中選優(yōu)

公開資料顯示，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)（以下簡稱：“MSCI中國A50”）作為MSCI新近推出的A股市場龍頭指數(shù)，是從滬深兩市“陸股通”成分股中選取50只股票作為指數(shù)樣本，聚焦中國核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在行業(yè)分布上，該指數(shù)在11個GICS（全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)）行業(yè)中分別選取權(quán)重居前的2只成分股，共計22只，其余的 28只成分股則按市值大小排列選取。

“首先，這只指數(shù)第一個特點就是行業(yè)分布更加均衡，這樣一來就能更好地代表市場的整體表現(xiàn)。”杜垚分析表示：“按照入池標(biāo)準(zhǔn)，每個行業(yè)的龍頭股，尤其是市值排名第一、第二的龍頭股是都能夠被納入進來的，所以這就相當(dāng)于網(wǎng)羅各個行業(yè)的龍頭標(biāo)的。同時，再進一步看行業(yè)的話，諸如電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物等代表新興產(chǎn)業(yè)的權(quán)重會相對來說高一些，這也與國家未來發(fā)展的方向相契合。”

另外，杜垚還表示，MSCI中國A50成分股與有著聰明錢之稱的北向資金的A股持倉結(jié)構(gòu)相仿。他給出的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，北向資金大約持有A股近2300只，而MSCI中國A50指數(shù)的50只成分股就占據(jù)了其中47%的市值比例，所以說該指數(shù)相當(dāng)于是在聰明資金的選擇里面優(yōu)中選優(yōu)。

MSCI中國A50兼具估值與收益率性價比

“談到指數(shù)，一個重要的點，就是這個指數(shù)的歷史表現(xiàn)到底如何。”杜垚統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，MSCI中國A50的基日是2012年11月30日，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)截至今年9月末，該指數(shù)基日以來的漲幅達到233%，明顯優(yōu)于同期上證50全收益指數(shù)164%和滬深300全收益指數(shù)175%的累計漲幅。

除此之外，杜垚進一步表示，MSCI中國A50還兼具估值與收益率的性價比。“我們做了一些統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至9月末，MSCI中國A50最新估值14.99倍，低于MSCI美國、MSCI日本及MSCI全球市場主要指數(shù)，但同時凈資產(chǎn)收益率達16.03%，僅次于MSCI美國市場主要指數(shù)。所以這個指數(shù)是兼具估值與性比價的優(yōu)勢，好而不貴。”

另外，杜垚指出，相較于大多數(shù)指數(shù)以半年維度調(diào)整， MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的調(diào)整頻率縮短為季度調(diào)整。這樣可以更快地吐故納新，將那些滿足條件的好的股票更快地納入到標(biāo)的指數(shù)中來。

投資者當(dāng)下適合配置首批A50ETF

就投資角度而言，杜垚從長期和短期都進行了分析。他認(rèn)為，從長期視角來說，其實投資A50ETF就相當(dāng)于看好中國未來的發(fā)展方向，因為該指數(shù)囊括了中國各個領(lǐng)域、各個行業(yè)的龍頭的標(biāo)的，比如寧德時代、貴州茅臺等。（注：個股不作為推薦。）

“從短期視角來看的話，我們發(fā)現(xiàn)近期市場波動加大、板塊輪動較快，在這樣的情況下，若此時我們?nèi)パ耗骋粋€行業(yè)的話，就有可能面臨較大的波動。”杜垚繼續(xù)分析表示：“那么在這樣的情況下，我們反倒不如去投資一些配置較為均衡的諸如MSCI中國A50這樣的寬基指數(shù)。”

那么，對應(yīng)的跟蹤MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的華夏A50ETF就比較適合這三類投資者。杜垚說道，一是看好中國未來經(jīng)濟增長、希望布局未來中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型機遇的投資者。二是看好一些中大市值的優(yōu)質(zhì)白馬企業(yè)長期發(fā)展機遇的投資者。三是對于希望做一些資產(chǎn)均衡配置的投資者。不過，杜垚也表示，這個ETF的風(fēng)險等級是R3，投資者需要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力水平審慎地選擇。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500357968