每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

今天尾盤，指數(shù)的跳水，主要是醫(yī)藥股大跌帶下來(lái)的，所以Z哥覺(jué)得，必須要聊一聊醫(yī)藥了，不僅是醫(yī)藥股，還有醫(yī)藥基金。

先說(shuō)盤面，下午2點(diǎn)之后，創(chuàng)新藥龍頭藥明康德突然跳水，最終放量跌停。同時(shí)，泰格醫(yī)藥大跌8%，康龍化成大跌7%。此外，還有美迪西、藥石科技跌幅都超過(guò)6%。不僅僅是A股，藥明康德的H股今日更是下跌了19%，而康龍化成H股跌幅也高達(dá)15%。

今天這么一跌，藥明康德跌破年線，康龍化成也跌破年線，泰格醫(yī)藥早就在年線下方陰跌。股價(jià)跌破年線，意味著中長(zhǎng)期趨勢(shì)就此走壞。未來(lái)，對(duì)于醫(yī)藥領(lǐng)域的投資，我們有必要保持高度謹(jǐn)慎。

有朋友或許會(huì)認(rèn)為，醫(yī)藥股今天的突然跳水，其實(shí)是利空消息引起的，可能很快情緒就會(huì)得到修復(fù)。

但是，在Z哥看來(lái)，這只是一個(gè)誘因，真正讓Z哥看淡醫(yī)藥股的，另有原因。

今天，醫(yī)藥股還有另一個(gè)焦點(diǎn)，那就是百濟(jì)神州在科創(chuàng)板上市，百濟(jì)神州也是創(chuàng)新藥的龍頭企業(yè)，但是今天上市首日直接破發(fā)。百濟(jì)神州A股發(fā)行價(jià)192.6元/股，最終今天報(bào)收于160.98元，較發(fā)行價(jià)跌了16.42%，盤中最大跌幅高達(dá)19%。換句話說(shuō)，新股申購(gòu)中一簽要虧約1.6萬(wàn)元，最多的時(shí)候可能虧近2萬(wàn)元。

百濟(jì)神州的大幅破發(fā)，也是Z哥看淡未來(lái)醫(yī)藥股的重要原因。

除了今天的百濟(jì)神州，10月底上市的成大生物，上市首日也出現(xiàn)了破發(fā)。

8月份，創(chuàng)新藥公司義翹神州是當(dāng)時(shí)發(fā)行價(jià)第一高價(jià)股，發(fā)行價(jià)高達(dá)292.92元，盡管上市首日沒(méi)有破發(fā)，還有較大漲幅，但到11月8日，其股價(jià)最低跌到308.9元，也是瀕臨破發(fā)。

Z哥想說(shuō)的是，今年一個(gè)很明顯的趨勢(shì)是，由于醫(yī)藥新股都是超高價(jià)發(fā)行，醫(yī)藥公司融資規(guī)模都比較大，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是非常不友好的。換句話說(shuō)，正是由于發(fā)行價(jià)過(guò)高，使得醫(yī)藥公司上市后，二級(jí)市場(chǎng)很難再看到向上的空間。那么，還有誰(shuí)愿意參與醫(yī)藥公司二級(jí)市場(chǎng)的交易？

醫(yī)藥行業(yè)，確實(shí)是一個(gè)容易出大牛股的行業(yè)。但是今年，情況發(fā)生了變化。過(guò)去，醫(yī)藥股之所以被機(jī)構(gòu)看好，因?yàn)榍皫啄赆t(yī)藥股總市值還不大，我們可以把他們看成是成長(zhǎng)股，可以給相對(duì)較高的估值。但是現(xiàn)在，百濟(jì)神州一上市總市值就超過(guò)2000億，藥明康德總市值近4000億，康龍化成和泰格醫(yī)藥的總市值也都超過(guò)千億，未來(lái)的成長(zhǎng)空間究竟還有多大？如果不能按照成長(zhǎng)股來(lái)看待了，那么估值也就相應(yīng)會(huì)回歸。

最后簡(jiǎn)單說(shuō)一下關(guān)于醫(yī)藥的基金，如果對(duì)于醫(yī)藥股看淡，那么對(duì)于醫(yī)藥類的主題基金，也要保持謹(jǐn)慎，甚至是采取回避的態(tài)度。

今年5月，Z哥也曾經(jīng)買入過(guò)葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合A，坐了三個(gè)月的“電梯”，最終還是在8月份贖回。

為什么要把葛蘭拿出來(lái)說(shuō)？因?yàn)檫@只基金的規(guī)模很大，超過(guò)300億，參與的基民人數(shù)也非常多。而目前，該產(chǎn)品的持倉(cāng)基本還“躺平”在創(chuàng)新藥中，比如藥明康德、凱萊英、泰格醫(yī)藥、康龍化成，還有美迪西等。Z哥覺(jué)得，未來(lái)如果凈值有反彈的話，還是以撤離為主。

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“基金小每”是一個(gè)全新的投資工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能為我們的基金投資提供幫助。如果大家有何疑問(wèn)，也可以在“基金小每”中提出來(lái)，我們一起討論。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，投資需謹(jǐn)慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議， 本人不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本人不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

投資者在投。資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

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