每經(jīng)AI快訊，12月31日中信建投“中信建投證券研究”公眾號(hào)發(fā)布了中材科技研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：中材科技是一家資源優(yōu)勢(shì)明顯的平臺(tái)型公司，長(zhǎng)期并購(gòu)形成玻纖+葉片+鋰膜三大主業(yè)，深度布局優(yōu)質(zhì)賽道；玻纖：泰山玻纖的玻纖及制品達(dá)到百萬(wàn)噸級(jí)產(chǎn)能規(guī)模，并且聚焦高端玻纖制品研制，毛利率明顯領(lǐng)先于中小玻纖企業(yè)；葉片：中材葉片擁有七大產(chǎn)業(yè)基地，具備年產(chǎn)1000萬(wàn)千瓦風(fēng)電葉片的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，位居全球風(fēng)電葉片制造行業(yè)前三甲；鋰膜：2019年中材科技出資收購(gòu)湖南中鋰60%股權(quán)，并于2021年完成對(duì)中材鋰膜與湖南中鋰的資產(chǎn)整合。

投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2021-2023年?duì)I收為206.57億元、232.30億元、261.11億元，歸母凈利潤(rùn)34.67億元、39.04億元、44.58億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為2.07元、2.33元、2.66元。其中，預(yù)計(jì)2022年公司玻纖及復(fù)材、風(fēng)電葉片、鋰電池隔膜、復(fù)材技術(shù)與裝備分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.46億元、10.72億元、2.47億元、1.38億元。參照同行業(yè)可比公司2021-2022年動(dòng)態(tài)市盈率，分別給予12、30、80、12倍目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)分部估值293.56億元、321.67億元、197.78億元、16.61億元。合計(jì)目標(biāo)市值829.62億元，對(duì)應(yīng)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)49.44億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)分析：風(fēng)電裝機(jī)節(jié)奏不及預(yù)期；玻纖需求低于預(yù)期；鋰膜業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

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