過(guò)去的一年，世界、中國(guó)、各行各業(yè)乃至每一個(gè)人，都深切感受到“百年未有之大變局”。

如何“活下去”、不爆雷成為了這個(gè)房地產(chǎn)寒冬最盛行的話(huà)題。當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)告別高速增長(zhǎng)，大浪淘沙以后，恪守“穩(wěn)字當(dāng)頭”才是基業(yè)長(zhǎng)青的不變邏輯，其中中梁便展現(xiàn)了其聚焦地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主業(yè)，堅(jiān)守長(zhǎng)期發(fā)展的確定性。

融資：提前歸集資金，主動(dòng)回購(gòu)債券，提振市場(chǎng)信心

1月17日，中梁控股(02772.HK)發(fā)布公告稱(chēng)，公司已提前由境內(nèi)銀行賬戶(hù)完成匯出所有必需的資金至其境外銀行賬戶(hù)，用于2022年1月31日票據(jù)到期時(shí)償還余下的本金金額及應(yīng)計(jì)利息。除了本次提前歸集資金兌付1月31日到期的境外美元債券以外，去年11月，中梁一筆到期美元債也是提前打款至相關(guān)賬戶(hù)，獲得投資者充分的認(rèn)可，在行業(yè)下行環(huán)境下，中梁保持穩(wěn)定銷(xiāo)售和回款，如期償還境內(nèi)外債務(wù)，的確是給現(xiàn)行的市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。

立足于充裕的現(xiàn)金流，自2021年下半年以來(lái)，中梁借助自有資金積極回購(gòu)美元債，持續(xù)傳遞市場(chǎng)信心。除本次提前打款兌付2022年1月31日到期美元債外，截至2021年12月17日，中梁已累計(jì)回購(gòu)2022年5月票據(jù)累計(jì)本金總額700萬(wàn)美元，占該票據(jù)初始發(fā)行本金總額約2.33%；2022年7月票據(jù)累計(jì)本金總額1550萬(wàn)美元，占該票據(jù)初始發(fā)行本金總額約3.44%。

不難看出，中梁在債務(wù)管理的步伐較為快速和果斷。通過(guò)回購(gòu)，一方面可以提振和重塑市場(chǎng)信心，另一方面，也反映出公司具備良好的償債意愿和償債能力，財(cái)務(wù)健康。

財(cái)務(wù)：銷(xiāo)售業(yè)績(jī)完成率超同行，回款強(qiáng)勁筑牢護(hù)城河

面對(duì)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)與不確定的市場(chǎng)，中梁控股以“長(zhǎng)期思維、客戶(hù)思維、經(jīng)營(yíng)思維”為導(dǎo)向，穩(wěn)步達(dá)成持續(xù)上揚(yáng)的良好業(yè)績(jī)，據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，多數(shù)企業(yè)的業(yè)績(jī)壓力較大，規(guī)模房企整體的目標(biāo)完成情況遠(yuǎn)不及歷史同期，平均目標(biāo)完成率不到90%，明顯低于過(guò)去三年105%以上的平均水平。作為行業(yè)佼佼者，一直聚焦房地產(chǎn)主業(yè)的中梁2021年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額1718億元，業(yè)績(jī)完成率超越同行平均水平。

在行業(yè)新周期之中，相較于規(guī)模擴(kuò)張與盈利能力，充裕的流動(dòng)性、強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)能力顯得更為重要。2021年，中梁將公司考核標(biāo)準(zhǔn)從簽約銷(xiāo)售調(diào)整為銷(xiāo)售回款，并保持著85%的較高回款率。截至2021年11月中下旬，中梁已提前42天完成全年回款目標(biāo)。

在行業(yè)人士看來(lái)，在2021年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅降溫的背景下，健康、穩(wěn)定的回款在一定程度上是比絕對(duì)業(yè)績(jī)更重要的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，中梁85%的回款水平，將為企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)提供充足的現(xiàn)金流支撐。

信用：獲國(guó)內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)維持評(píng)級(jí)，彰顯發(fā)展穩(wěn)定性

提前兌付到期債務(wù)并積極回購(gòu)美元債，也讓中梁收獲國(guó)內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可。2021年11月，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和惠譽(yù)先后確認(rèn)中梁長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)至“B+”。

國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)方面，2021年12月29日，聯(lián)合資信發(fā)布中梁2021年評(píng)級(jí)報(bào)告，維持中梁主體長(zhǎng)期信用等級(jí)和公司債券信用等級(jí)為AA+，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。聯(lián)合資信在報(bào)告中指出，中梁的業(yè)務(wù)布局較廣、開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品類(lèi)型較為豐富的特點(diǎn)，有利于分散集中風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)隨著公司在建和擬建項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)完成并實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售以及竣工交付面積和結(jié)轉(zhuǎn)收入的增長(zhǎng)，中梁現(xiàn)行經(jīng)營(yíng)狀況有望保持良好。

交付：全年交付11萬(wàn)套房，品質(zhì)踐行承諾

保交付、保品質(zhì)不僅是于當(dāng)下，更是保全未來(lái)的盈利預(yù)期。也只有正常交付，才能免除市場(chǎng)憂(yōu)慮，保證日后新項(xiàng)目順利銷(xiāo)售，形成良性循環(huán)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中梁2021全年累計(jì)交付近140個(gè)項(xiàng)目，110000+套房。如此大體量的交付，是一把衡量房企綜合運(yùn)營(yíng)能力的標(biāo)尺，更是一塊檢驗(yàn)企業(yè)責(zé)任擔(dān)當(dāng)?shù)脑嚱鹗?/p>

為保證交付品質(zhì)，中梁深入開(kāi)展工程品質(zhì)鍛造計(jì)劃，從組織能力建設(shè)、專(zhuān)項(xiàng)提升行動(dòng)、建造技術(shù)體系、優(yōu)品標(biāo)桿計(jì)劃、客戶(hù)價(jià)值傳遞等方面著力打造，全面提升品質(zhì)力、交付力、創(chuàng)新力、營(yíng)銷(xiāo)力和文化力。其中在交付品質(zhì)層面，中梁針對(duì)歸家動(dòng)線(xiàn)上客戶(hù)最為敏感的“地下大堂及通道、樓梯間、首層大堂、標(biāo)準(zhǔn)層大堂、園林景觀(guān)”五大區(qū)域全面開(kāi)展了交付"五優(yōu)”專(zhuān)項(xiàng)提升行動(dòng)，加強(qiáng)客戶(hù)的體驗(yàn)感和對(duì)項(xiàng)目的認(rèn)可度。

整體來(lái)看，中梁在融資、財(cái)務(wù)、信用評(píng)級(jí)、交付均把控得當(dāng)，長(zhǎng)期主義戰(zhàn)略逐步奏效。已經(jīng)到來(lái)的2022年，是中梁的“穩(wěn)行”之年，中梁將穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，聚焦地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主業(yè)，圍繞都市圈中心城市，堅(jiān)持安全健康、高質(zhì)量和可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)回饋股東價(jià)值。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）