每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，讓不少投資者感到相當(dāng)受傷，近期不少基金公司開(kāi)始不斷發(fā)聲，除了自購(gòu)以外，也針對(duì)市場(chǎng)的看法給出不少觀點(diǎn)。今日，記者注意到，金鷹基金旗下七位基金經(jīng)理也集體發(fā)聲，不僅分析市場(chǎng)調(diào)整原因，也對(duì)今年的投資給出方向。

具體從這七位基金經(jīng)理的觀點(diǎn)來(lái)看：

1、陳立：2022年關(guān)注兩大主線

陳立首先分析了市場(chǎng)調(diào)整的原因，他認(rèn)為：“市場(chǎng)調(diào)整主要源自幾方面原因，一是宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性因素有所增多。二是從行業(yè)層面而言，以新能源、CXO為代表的高景氣行業(yè)，短期估值相對(duì)較高，增長(zhǎng)預(yù)期較為充分，此前交易較為擁擠，基本面邊際無(wú)利好甚至略有利空，調(diào)整就較為劇烈。”

不過(guò)陳立也表示：“當(dāng)前不宜過(guò)度悲觀。就新能源車板塊而言，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)核心邏輯并沒(méi)有破壞，在短期下跌后，估值已調(diào)整至相對(duì)合理的位置，后續(xù)我們將關(guān)注排產(chǎn)、訂單等行業(yè)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。宏觀方面不宜低估‘穩(wěn)增長(zhǎng)’的貨幣、財(cái)政政策力度，相關(guān)政策將陸續(xù)落地，或?qū)椭袌?chǎng)修復(fù)預(yù)期，提振信心。”

具體到策略方面，陳立認(rèn)為，“2022年單一板塊集中持續(xù)大漲的概率可能下降，市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)或?qū)⑾鄬?duì)均衡。主要關(guān)注兩大主線：一是，繼續(xù)把握以能源革命推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇，包括光伏、風(fēng)電，以及汽車電動(dòng)化、智能化為代表的上游資源、整車、零部件等板塊。二是，關(guān)注內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、景氣保持穩(wěn)定或上升的行業(yè)，包括醫(yī)療健康、食品飲料、養(yǎng)殖等。”

2、韓廣哲：仍關(guān)注新能源汽車、光伏等景氣度好的方向

韓廣哲是去年投資者關(guān)注度比較高的一位基金經(jīng)理，去年業(yè)績(jī)躋身前20。他表示：“投資要擁抱變化，核心還是在于找到在自己投資框架之內(nèi)，行業(yè)增量空間大、增速較快、保持領(lǐng)先的中大市值公司，爭(zhēng)取能夠取得持續(xù)增長(zhǎng)。這樣的機(jī)會(huì)也是長(zhǎng)期值得布局的，不會(huì)依據(jù)過(guò)于短期的情況影響到自己的組合。”

具體到行業(yè)層面，韓廣哲指出：“后續(xù)需要做進(jìn)一步的聚焦，仍關(guān)注新能源汽車、光伏等景氣度好的方向，醫(yī)藥中關(guān)注CXO、生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥等主要方向。目前新能源板塊各個(gè)細(xì)分子行業(yè)龍頭公司的估值，相對(duì)還是在合理的中樞范圍之內(nèi)，具備盈利較快增長(zhǎng)的保護(hù)。如果疫情得到較好改善，受疫情影響比較大的消費(fèi)、免稅、出行、航空等領(lǐng)域也可能會(huì)有機(jī)會(huì)。從地緣政治、供應(yīng)鏈安全、產(chǎn)業(yè)升級(jí)角度來(lái)說(shuō)，制造業(yè)對(duì)未來(lái)中國(guó)整體競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)說(shuō)是非常重要的，關(guān)注制造設(shè)備、基因與細(xì)胞治療、CXO上游原料、制藥設(shè)備等。”

3、陳穎：大盤股、藍(lán)籌或有階段性的機(jī)會(huì)

基金經(jīng)理陳穎表示：“未來(lái)兩三年預(yù)計(jì)大盤股或藍(lán)籌每年都或?qū)⒂须A段性的機(jī)會(huì)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)反而可能是未來(lái)幾年的主旋律。2022年經(jīng)濟(jì)壓力較大，整體相對(duì)較難判斷，但仍可能有細(xì)分的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，由此需要結(jié)合中觀產(chǎn)業(yè)政策去做一些局部的投資。

具體到行業(yè)方面，陳穎表示：“目前較為關(guān)注計(jì)算機(jī)和傳媒等低位的價(jià)值成長(zhǎng)股。原因包括：一是，通過(guò)行業(yè)對(duì)比，目前計(jì)算機(jī)和傳媒的估值相對(duì)偏低。二是，從5G應(yīng)用普及和發(fā)展的角度，以及國(guó)家對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支持進(jìn)行分析，更偏向在未來(lái)至少一到兩個(gè)季度，在計(jì)算機(jī)和傳媒這些行業(yè)里面做阿爾法的挖掘。此外，較為關(guān)注的細(xì)分行業(yè)賽道，包括金融IT、信創(chuàng)、汽車智能化、AI和原創(chuàng)IP及內(nèi)容等方向，近期投資策略，整體會(huì)選擇在穩(wěn)增長(zhǎng)和成長(zhǎng)里面去做平衡，同時(shí)會(huì)兼顧一些順周期的行業(yè)。”

4、倪超：短期關(guān)注2021年年報(bào)業(yè)績(jī)

基金經(jīng)理倪超表示：“短期來(lái)看，一方面，我認(rèn)為很多成長(zhǎng)板塊里的優(yōu)秀個(gè)股已經(jīng)跌到增速和估值匹配度較好的位置。短期關(guān)注點(diǎn)將集中到2021年年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告的公布，找到真正的成長(zhǎng)股，從競(jìng)爭(zhēng)壁壘和成長(zhǎng)的持續(xù)性角度篩選股票。另一方面，密切跟蹤穩(wěn)增長(zhǎng)的方向和力度，傳統(tǒng)基建的角度在大水利一些細(xì)分方向找增速高的方向；新基建領(lǐng)域傾向于在通信、光伏和海上風(fēng)電等領(lǐng)域?qū)ふ覙?biāo)的。”

5、楊曉斌：2022年大小盤風(fēng)格或有望逐步收斂

基金經(jīng)理?xiàng)顣员蟊硎荆?ldquo;我們認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)會(huì)或?qū)⒅鸩降瓜蚴芤嬗谠牧铣杀鞠滦械捻樦芷谛袠I(yè)，2022年大小盤風(fēng)格或有望逐步收斂。”

具體到行業(yè)配置上，楊曉斌指出：“短期我們將提高組合均衡度，科技成長(zhǎng)領(lǐng)域會(huì)提高估值門檻，并密切跟蹤基本面變化，選擇業(yè)績(jī)確定性高的品種，關(guān)注景氣度改善且估值具備性價(jià)比的新能源中下游環(huán)節(jié)（光伏組件、電池、風(fēng)電零部件），景氣復(fù)蘇的電子消費(fèi)品（消費(fèi)電子）以及國(guó)產(chǎn)替代相關(guān)的半導(dǎo)體設(shè)備，兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)的G端領(lǐng)域（工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全），謹(jǐn)記個(gè)股上需確認(rèn)業(yè)績(jī)是否足夠確定。同時(shí)，持續(xù)關(guān)注大眾消費(fèi)和逆周期等品種的機(jī)會(huì)，可特別關(guān)注有強(qiáng)提價(jià)預(yù)期的品類，受益于信用擴(kuò)張的可選消費(fèi)品，地產(chǎn)、消費(fèi)建材、家電和建筑機(jī)械等。”

6、樊勇：市場(chǎng)低估了電動(dòng)車的成長(zhǎng)性

基金經(jīng)理樊勇主要是對(duì)新能源車板塊進(jìn)行了分析，在他看來(lái)，“短期市場(chǎng)調(diào)整的原因包括：其一，市場(chǎng)對(duì)補(bǔ)貼退坡后銷量增速的擔(dān)憂。其二、一季度是淡季，短期銷量疲軟，進(jìn)一步加劇擔(dān)憂。其三、前期漲幅較大，疊加市場(chǎng)向中小市值調(diào)整。我認(rèn)為，市場(chǎng)低估了電動(dòng)車的成長(zhǎng)性，補(bǔ)貼目前并不是影響電動(dòng)車的核心因素，消費(fèi)者已經(jīng)認(rèn)可電動(dòng)車的安全性、高性能、便利性。更多的是短期資金博弈。”

不過(guò)樊勇也表示中長(zhǎng)期關(guān)注電動(dòng)車的核心邏輯依然不變，“一是，汽車電動(dòng)化，智能化趨勢(shì)向好，行業(yè)在2021年底全球滲透率僅7%左右，未來(lái)5年，電動(dòng)車行業(yè)或?qū)⑻幱诳焖俪砷L(zhǎng)期。二是，電動(dòng)車行業(yè)盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)，電動(dòng)車銷量高速增長(zhǎng)的背后，相關(guān)整車加速推出車型，相關(guān)供應(yīng)鏈盈利或得到快速增長(zhǎng)。三是，整體估值沒(méi)有泡沫。目前行業(yè)估值中樞2022年在30倍~40倍，未來(lái)行業(yè)或達(dá)到每年30%以上增速，估值沒(méi)有泡沫。”樊勇進(jìn)一步說(shuō)道。

7、林龍軍：今年最重要的可能是估值

基金經(jīng)理林龍軍從股債兩方面都進(jìn)行了分析，其中在債券方面，他表示：“當(dāng)前10年期國(guó)債2.7%水位后，上下風(fēng)險(xiǎn)可能均不大。貨幣政策或不會(huì)‘大水漫灌’，疊加外圍有一定掣肘，此前降準(zhǔn)降息落地后，往后的貨幣空間可能相對(duì)減少，雖然貨幣政策堅(jiān)持‘以為我主’，但市場(chǎng)層面可能會(huì)反應(yīng)相關(guān)擔(dān)憂。”

而在權(quán)益方面，林龍軍認(rèn)為：“全年權(quán)益主線投資可能仍在高景氣行業(yè)，需結(jié)合估值綜合考慮。從自上而下5個(gè)變量來(lái)看，今年最重要的可能是估值，估值合理疊加景氣度的方向或?qū)⒂邢鄬?duì)和絕對(duì)收益。在我看來(lái)，景氣度環(huán)比向上的領(lǐng)域可能主要在新能源、綠電等方向，估值方面以PEG為線索關(guān)注一些細(xì)分領(lǐng)域，汽車電動(dòng)化或仍具有阿爾法機(jī)會(huì)，智能化可能將更多具有貝塔。此外，兩類戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會(huì)也可適度參與：一是，困境反轉(zhuǎn)相關(guān)領(lǐng)域，包括餐飲旅游、航空、養(yǎng)殖等，雖然目前市場(chǎng)已有搶跑布局，但后續(xù)仍有局部機(jī)會(huì)；二是，穩(wěn)增長(zhǎng)政策相關(guān)的領(lǐng)域，在2022年政策是重要變量，但穩(wěn)增長(zhǎng)落地效果節(jié)奏并不明晰，后續(xù)需關(guān)注政策路徑和力度。”

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