每經編輯 蒙錦濤    

4月底，國內領先、國際知名的半導體和集成電路設計企業(yè)——格科微（688728.SH）披露2021年年度報告及2022年一季度報告。

2021年，格科微繼續(xù)向Fablite轉型，從高性價比邁向高性能，從副攝邁向主攝，通過自建部分12英寸BSI晶圓后道產線以實現(xiàn)自主可控，格科微2021年實現(xiàn)營業(yè)收入70億元，同比增長8.44%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.58億元，同比上升62.75%。2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.35億元，凈利潤2.41億元，除去匯兌損失4000萬的影響，一季度凈利潤水平與2021年同期接近。

今年一季度，公司盈利能力持續(xù)優(yōu)化，毛利率較去年同期增長2.45%至33.73%，為外部因素影響提供緩沖墊。報告期內的海外客戶需求旺盛，外銷占比由2021年的54%進一步擴大到65%。

2021年凈利潤大漲62.75% 凈資產增長177.66%

格科微是全球CMOS芯片出貨量龍頭，主要從事CMOS圖像傳感器和顯示驅動芯片的研發(fā)、設計和銷售，其中CMOS圖像傳感器業(yè)務收入占比超80%，CMOS芯片覆蓋8萬—1300萬像素，應用終端廣闊，包括三星、小米、OPPO、vivo、傳音、諾基亞等主流品牌商的終端機型。公司自2003年成立至今，通過不斷地技術提升，產品拓展及模式演變， 格科微已成為國內領先、國際知名的CMOS圖像傳感器供應商。

2021年，公司產品供應能力提升、業(yè)務結構優(yōu)化、新業(yè)務進展順利，2021年營收、凈利潤表現(xiàn)亮眼。全年實現(xiàn)營業(yè)收入70億元，同比增長8.44%，其中，顯示驅動芯片收入較上年增長79.53%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.58億元，同比上升62.75%。凈利潤增速優(yōu)于業(yè)績增長主要源于顯示驅動芯片收入毛利率較上一年度大幅增長28.37%個百分點。截至報告期末，公司總資產133.04億元，同比增長132.74%；歸屬于上市公司股東的凈資產75.5億元，同比增長177.66%。

2021年，在CMOS圖像傳感器全球出貨量方面，格科微憑借優(yōu)異的性價比保持著領先優(yōu)勢。 根據Frost&Sullivan統(tǒng)計，按出貨量口徑統(tǒng)計，2021年，公司實現(xiàn)19億顆CMOS圖像傳感器出貨，占據了全球26.8%的市場份額，位居行業(yè)榜首。 如以銷售額口徑統(tǒng)計，2021年公司 CMOS圖像傳感器銷售收入達到9億美元，全球排名第四。

公司的顯示驅動芯片產品主要為LCD驅動芯片，并在該市場處于領先地位。根據Frost&Sullivan統(tǒng)計，2021年，公司以2.5億顆的出貨量位列全球LCD手機顯示驅動芯片市場出貨量第三，占據總出貨量的17.0%。

積極布局BSI產線 向Fab-lite轉型

為持續(xù)打開供應鏈優(yōu)勢，借助底部優(yōu)勢向上發(fā)力，格科微從高性價比產品向高性能產品拓展，向中高端產線布局，推動Fabless模式向Fab-Lite模式轉變。

所謂的Fabless模式，即是專注于產品的研發(fā)、設計和銷售環(huán)節(jié)，將晶圓制造及大部分的封裝測試等生產環(huán)節(jié)通過委外方式進行。而Fab-Lite模式，是介于Fabless模式與IDM模式之間的經營模式，即在晶圓制造、封裝及測試環(huán)節(jié)采用自行建廠和委外加工相結合的方式，也被稱作是輕晶圓廠的集成電路企業(yè)經營模式。

當前，國外大廠多采用IDM模式，例如索尼、三星及SK Hynix；國內廠商受限資產投入規(guī)模以及高固定成本，多采用Fabless模式。前者研發(fā)效率高，但轉線靈活度差，后者靈活但研發(fā)效率低，Fab-lite能夠結合二者優(yōu)勢，兼顧生產效率與產品質量。因此，國外如安森美、松下等廠商已開始采用Fab-lite模式。

國內廠商如卓勝微建設濾波器晶圓生產和射頻模組封裝測試生產線，積極布局Fab-Lite經營模式；2021年，聞泰科技通過子公司安世半導體收購Newport Wafer Fab，同時其控股股東聞天下投資建設12英寸車規(guī)級晶圓項目，持續(xù)推進產能建設；敏芯股份通過圓芯基金共同投資建立8寸MEMS中試線，以實現(xiàn)Fab-lite運營模式。此外，東芝、索尼等IDM模式廠商正在出于成本考慮向Fab-lite精簡。

眾多半導體企業(yè)，包括Fabless及IDM廠商開始向Fab-lite模式轉型，足以體現(xiàn)該模式在當前行業(yè)環(huán)境及未來一定時間內所存在的優(yōu)勢，也足以說明該模式對于大型設計公司的必要性。

格科微早已開始布局從Fabless向Fab-lite的轉型。2021年8月16日，格科微募投資金進行的“12英寸CIS集成電路特色工藝研發(fā)與產業(yè)化項目”已經完成主體建筑封頂。2022年一季度，格科微采購的ASML先進ArF光刻機及其它部分設備已如期進場，理想狀態(tài)下，預計2022年底達到量產狀態(tài)。該項目是格科微向Fab-lite轉型的關鍵節(jié)點，建成后能有力提升高階CMOS圖像傳感器的研發(fā)效率及產能保障力度。

手機、汽車電子終端發(fā)力 海外需求旺盛拉升預期

手機是CMOS芯片的主要應用市場，為CMOS未來提供了可觀的存量空間。根據Frost &Sullivan數據，2019年手機占據CMOS圖像傳感器下游應用市場73%的份額，其他消費電子、汽車、安防分別占9%、10%、4%。

根據預測，2020年至2025年，全球智能手機出貨量將穩(wěn)中有漲——由2020年的12.5億部增長至2024年的13.6億部，復合增長率約為3.2%。而根據Frost &Sullivan，像素提升、功能多樣化、后置三攝及以上的多攝智能手機逐漸成為市場主流，預計至2024年，后置雙攝及多攝智能手機的滲透率合計將達到98.0%。

格科微CMOS芯片的重要客戶—三星，4月29日，根據市場調研機構卡納利斯咨詢公司（Canalys）發(fā)布的數據，今年一季度，三星電子智能手機的全球市占率為24%，位居榜首，同比上升2個百分點。而今年一季度，格科微的外銷比例也進一步提升，外銷占比由2021年的54%進一步擴大到65%。由此可看出，海外客戶的業(yè)績增長將直接提升格科微公司業(yè)績表現(xiàn)，在穩(wěn)定國內市場的情況下，格科微的未來業(yè)績增長表現(xiàn)值得期待。

手機市場之外，格科微還推動CMOS圖像傳感器在智慧城市、汽車等領域的應用。在智慧城市領域，國內安防市場對包括CMOS圖像傳感器在內的安防監(jiān)控產品的需求正在下沉至低線城市及農村地區(qū)。 格科微能提供100-800萬像素的多種解決方案，產品線齊全。 2022年，公司基于自有知識產權65nm+CIS工藝平臺和FPPI（Floating Poly Pixel Isolation）專利技術又連續(xù)推出3顆FSI安防監(jiān)控產品，其卓越的?溫圖像表現(xiàn)，星光級超低噪聲暗態(tài)效果，以及高性價比，將最大限度滿足安防市場不同客戶的需求。

在汽車電子領域，主流車型搭載攝像頭數量在4-15顆不等。根據Frost&Sullivan數據，預計汽車電子CMOS芯片出貨量和銷售額將在2025年達到9.5億顆和53.3億美元，市場份額占比將分別上升至8.2%和16.1%。格科微產品主要用于行車記錄儀、倒車影像、360°環(huán)視、后視等方面，或將從汽車智能化浪潮中受益。

在公司12寸晶圓廠投產后，將有效推動高端產品的發(fā)展，CMOS芯片業(yè)務將繼續(xù)保持快速增長，預計將從智慧城市建設以及汽車智能化浪潮的高速發(fā)展中受益。

 圖片來源：格科微官網

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|蒙錦濤