5月20日上市的科創(chuàng)板新股思特威（688213，SH；前收盤價(jià)56.66元）首日漲幅近80%。這也是近兩個(gè)月來(lái)首日表現(xiàn)最好的科創(chuàng)板新股。以思特威發(fā)行價(jià)31.51元計(jì)算，截至上市當(dāng)日收盤，投資者中1簽可賺1.26萬(wàn)元，跟投的保薦機(jī)構(gòu)則浮盈近4000萬(wàn)元。 思特威也是今年5月以來(lái)上市的首只科創(chuàng)板新股。而就在前不久，科創(chuàng)板新股剛剛經(jīng)歷了一輪破發(fā)潮。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年4月上市的16只科創(chuàng)板新股中有13只首日即破發(fā)，首日破發(fā)率達(dá)到81.25%。 此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年5月以來(lái)已經(jīng)上市的10只新股，同樣也無(wú)一破發(fā)，除了1只北交所新股外，其余9只新股上市首日漲幅都超過(guò)了40%。截至5月20日，今年5月新股上市首日平均漲幅為57.6%，為今年以來(lái)新股表現(xiàn)最好的一個(gè)月份，今年4月新股上市首日平均漲幅僅為8.3%。 根據(jù)相關(guān)安排，本周將有4只科創(chuàng)板新股發(fā)行。 數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理攝圖網(wǎng)圖楊靖制圖 發(fā)行市盈率明顯下行 之前，新股之所以頻頻破發(fā)其實(shí)與新股的過(guò)高定價(jià)不無(wú)關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，今年4月上市的16只科創(chuàng)板新股要么未盈利、要么市盈率明顯高于行業(yè)水平，有的甚至高出好幾倍。譬如，在4月7日至13日發(fā)行的7只科創(chuàng)板新股中，有6只的發(fā)行市盈率過(guò)百倍，其中經(jīng)緯恒潤(rùn)的發(fā)行市盈率高達(dá)驚人的244.87倍，而行業(yè)市盈率僅為35.4倍，這6只發(fā)行市盈率過(guò)百倍的科創(chuàng)板新股有5只在上市首日破發(fā)。不過(guò)，自此之后，科創(chuàng)板新股發(fā)行市盈率過(guò)高的現(xiàn)象有所緩解。在4月19日至5月17日發(fā)行的5只科創(chuàng)板新股中，有4只新股的發(fā)行市盈率未超過(guò)40倍，其中5月17日發(fā)行的必易微的發(fā)行市盈率只有16.24倍，而行業(yè)市盈率則為40.82倍。 對(duì)于近階段新股發(fā)行市盈率明顯下行的原因，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向資深投行人士王驥躍發(fā)去了采訪函。他表示：“其實(shí)主要與前段時(shí)間新股集中破發(fā)后市場(chǎng)主動(dòng)調(diào)節(jié)，以及行業(yè)市盈率下行相關(guān)。大盤下來(lái)了，行業(yè)平均市盈率會(huì)下來(lái)，新股市盈率也會(huì)跟著下來(lái)?！? 某投行業(yè)務(wù)領(lǐng)先的券商華東投行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人通過(guò)微信向記者表示：“這段時(shí)間，科創(chuàng)板新股的發(fā)行市盈率明顯降低，應(yīng)該還是市場(chǎng)的力量。前期破發(fā)的新股較多，大家詢價(jià)、報(bào)價(jià)就更謹(jǐn)慎了。” 此外，今年5月以來(lái)新股發(fā)行的節(jié)奏也有所放緩。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括還未開(kāi)始申購(gòu)的新股在內(nèi)，今年5月發(fā)行的新股數(shù)量為20只。而今年1~4月，新股分別發(fā)行25只、15只、40只、27只。 值得一提的是，隨著新股定價(jià)趨于理性，此前新股大幅超募的情況也得到了緩解。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在5月已經(jīng)發(fā)行的3只科創(chuàng)板新股中，有2只新股的實(shí)際募資額大幅低于預(yù)計(jì)募資額，例如，5月20日上市的科創(chuàng)板新股思特威預(yù)計(jì)募資額為29億元，而實(shí)際募資額僅為12.6億元；日前發(fā)行的云從科技預(yù)計(jì)募資額為37.5億元，而實(shí)際募資額僅為17.28億元。 打新仍然會(huì)遭遇風(fēng)險(xiǎn) 在前期新股破發(fā)概率較高的時(shí)候，市場(chǎng)曾有呼聲，券商應(yīng)該取消APP上的“一鍵打新”功能。不過(guò)截至目前，很少有券商真正取消這一功能。為了“避雷”，一些投資者只能選擇手動(dòng)打新。 那么，隨著最近新股市場(chǎng)開(kāi)始回暖，投資者是否又可以不用跳過(guò)某些新股，繼續(xù)放心“一鍵打新”了呢？ 王驥躍認(rèn)為：“新股最近又不破發(fā)了，有連續(xù)破發(fā)后報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎的原因，有新股發(fā)行放緩的原因，也有市場(chǎng)整體上回暖的原因，但并不意味著未來(lái)打新就沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)了，新股就不會(huì)破發(fā)了?！? 在他看來(lái)，即使新股市場(chǎng)有所回暖，投資者仍然不可放松風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，“我并不支持簡(jiǎn)單的‘無(wú)腦打新'，新股和其他股票一樣都是有風(fēng)險(xiǎn)的，并不存在新股就一定掙錢的情況。只是通過(guò)判斷新股市場(chǎng)是否回暖了，來(lái)決定是否參與打新，從根子上就不對(duì)。” 從港股、美股等成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一定比例的新股破發(fā)已成為常態(tài)。據(jù)富途數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)美股新股發(fā)行破發(fā)率約23%，港股新股破發(fā)率更是達(dá)到56%。 有分析認(rèn)為，相比新股一定比例的破發(fā)，“新股不敗”可能才是不太符合市場(chǎng)規(guī)律的。在注冊(cè)制下，沒(méi)有了市盈率限制這一新股發(fā)行的“保護(hù)機(jī)制”，從長(zhǎng)期角度來(lái)看，新股破發(fā)可能會(huì)逐漸成為常態(tài)，只是破發(fā)比例會(huì)有一定的周期性波動(dòng)，因此投資者并不能因?yàn)樾鹿墒袌?chǎng)表現(xiàn)的周期性回暖就可以“高枕無(wú)憂”了。